国际投资学修订版

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1、现货交易与期货交易期货交易的发展商品期货(农产品期货---金属期货—能源期货)金融期货(外汇期货—利率期货—股指期货)各类期货品种的机理都是一样的，只是标的不同什么是期货交易　　指在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动，是一种高度组织化的交易方式，对交易对象、交易时间、交易空间等方面有较为严格的限定。期货交易的对象就是标准化的期货合约。什么是期货合约　期货合约指由期货交易所统一制订的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量实物商品或金融商品的标准化合约，一般包括(1)交易数量和单位条款(2)质量和等级条款(3)交割地点条款(4)交割期条款(5)最小变动价位条款(6)每手价

2、格最大波动幅度限制条款(7)最后交易日条款期货交易的特点1、合约标准化2、交易集中化3、双向交易和对冲机制4、杠杆机制5、每日无负债结算制度6、期货名词　开盘价；当天某商品的第一笔成交价　收盘价：当天某商品最后一笔成交价　最高价：当天某商品最高成交价　最低价：当天某商品最低成交价　最新价：当天某商品当前最新成交价　买价；某商品当前最高申报买入价　卖价：某商品当前最低申报卖出价7、期货结算价8、涨跌停板制度股票是一个投资的市场，具有投资的价值。而期货（股指），期权它是一个投机的市场，本身不具有投资价值。股票：上涨获利下跌亏损，100%资金，T+1。权证：上涨获利下跌亏损，

3、100%资金，T+0。期权（股指）双向获利，10%资金，T+1。期货的本质是与他人签订一份远期买卖商品(或股指、外汇、利率)的合约，以达到保值或赚钱的目的。如果您认为期货价格会上涨，就做多（买开仓），涨起来（卖）平仓，赚了：差价=平仓价-开仓价。如果您认为期货价格会下跌，就做空（卖开仓），跌下去（买）平仓，赚了：差价=开仓价-平仓价。例：某铜业公司在98年初根据资料分析，担心铜价会有较大幅度的下跌。于是该公司决定按每月4000吨的计划销售量，对其产品--电铜进行套期保值交易。该公司在期货市场上分别以17450元/吨，17650元/吨，17850元/吨，18050元/吨，18250

4、元/吨的价格卖出5，6，7，8，9月份期货合约各4000吨。并且该公司将当时的现货价格为17200元/吨作为其目标销售价。在进入二季度后，现货铜价果然跌至16500元/吨，该公司按预定的交易策略，从4月1日起，对应其每周的实际销售销售量对5月份期货合约进行买入平仓。到4月末的套期保值交易结果如下：。。。。。。。。金融衍生工具金融衍生工具的基本概念金融衍生工具（FinancialDerivativeInstruments）亦称“金融衍生产品”。是指其价值取决于其所依附资产的价值高低，被依附的资产称为原生性资产。原生性资产包括货币、外汇、存单、债券、股票等，一般可分为四种形式：利率或债务工具

5、的价格；外汇汇率；股票价格或股票指数；商品期货价格。从理论上讲，金融衍生工具是根据原生性资产的价格的变动定价的。衍生性金融工具的出现是源于国际市场上原生性资产价格波动幅度剧烈，为了防范和配置风险、投机等而进行的一种金融创新。金融衍生工具的分类1、根据交易形式分（1）远期：“远期合约”（ForwardContract），是指由交易双方自行协议在某一特定日，买方（卖方）可以特定价格买进（卖出）某资产的契约。契约规定将来交易的资产、交易日期、交易价格和数量。（2）期货：期货合约（FutureContract），由契约双方在有组织的交易所内以公开竞价的形式达成的，约定在未来特定时点以约定价格来买

6、卖特定金融工具的契约。主要的期货有货币期货、利率期货和指数期货。期货与远期之区别（3）期权：期权（Option），是一种“选择的权利”，即合约买方付出期权费（Premium）后，可以在特定时期内向合约卖方，依合约规定的执行价格（ExercisePrice）买入或卖出一定数量的标的物（UnderlyingAssets）的权利。如果期权的执行是卖出标的物，则称为卖出期权（PutOption）；若为买进，则为买入期权（CallOption）。（4）互换：互换（Swap）是两个及以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内，交换一系列款项支付的金融交易。互换主要有货币互换和利率互换。（5）复合衍

7、生金融工具：在衍生金融工具是在期货、期权、远期、互换的基础上组合创造的新型金融工具。2、根据原生资产分原生金融资产一般可分为四类，即股票（股指），利率，汇率和商品。3、按交易场所分从交易场所分，可将衍生金融工具分为场外交易金融衍生工具和场内交易金融工具。投资银行从历史的发展来看，投资银行是以证券承销和证券经营为主业，参与资金配置，为投资者服务。因此，从历史发展及其现状来看，投资银行在最广阔的范围内是资本所有权与使用权交易的中介，是确