宏观经济数据不佳铜价震荡回落-中华商务网

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1、宏观经济数据不佳铜价震荡回落•第一部分：行情回顾一、1月铜价：1月LME铜震荡重心^7280-7400美元/吨间;沪铜主力合约在51400・52500元/吨；现货铜震荡区间在51500-525007G/吨间。木刀美国经济数据好坏参半，市场焦点重新转移到对美联储减债担忧上，市场避险情绪使得美元再次上涨，打压铜价。屮国公布的经济数据不英理想,基本血上中国这个最大的铜消费国家将会因春节而短暂退出国际市场，使得本就低迷的需求端雪上加霜，受此双重压制，铜价或述将持续走低。图1：(2013.1-2014.1)国内外铜价走势对比图(201

2、3/1-2014/1)国内外铜价走势(数据来源：中华商务网)一月现货铜市1刀是节前最后一个成交刀，刀初随着现货铜升水幅度不断扩大，持货商则看涨惜售，不愿降价销售，以致市场货源供应不多。月中，随着铜价下跌，下游备库热情高涨，买方积极入市采购，按计划囤货备库存，才开始调动起贸易商积极性。伴随着春节的临近，大部分卜•游企业陆续停业，进入放假状态，市场参与度陆续降低，市场成交逐渐冷淡。图2：(2013.10-2014.1)国内现货铜价及升贴水变化近三个月上海现货铜价及升贴水变化(2013年10-14年1月)200120单位;元/吨c

3、hinaccm・匸一X]二一ooO4-412TH11F19E一12X512X27H1F3匸1JJ15匸O20■53000525005200051500510005050050000数据来源：中华商务网第二部分：支撑铜价上涨因素一、全球精炼铜供应过剩缓解国际铜业研究组织(TCSG)称，2014年全球精炼铜预计供应过剩63.2万吨，因矿山新增供应将超过需求增幅。ICSG表示，今年精炼铜供应过剩38.7万吨。国际铜研究小组(ICSG)表示,2013年10月全球精炼铜供应短缺1.9万吨,9月缺口为16.2万吨。2013年1-10月,

4、全球精炼铜短缺23万吨，2012年同期为短缺59万吨。二、国内精铜产量产量下降冶炼企业进入检修期中国国家统计局公布的数据显示，该国2013年楮炼铜产量跳增13.6%,因冶炼商扩大产能以满足国内不断增长的需求。屮国是人多数金属的最大牛产国和消费国，2013年的精炼铜产量为684万吨，增幅略高于2012年的11%。统计局数据还显示，中国12月精炼铜产量降至616,038吨的三个月低位,较11月创下的纪录高位654,803下降5.9%,不过较上年同期增加7.1%。“一些大冶炼厂可能早前已经差不多达成全年FI标，所以12月就不用冲产

5、量，”一期货公司分析师表示。他称，12刀产量下降口J能也由于数据调整。此前冶炼厂管理人士表示，2013年的产量数字因重复计算而被浮报。图3：(2012.9-2013.12)国内精炼铜产量VS铜价对比走势图中国精炼铜产量vs铜价对比走势图2012年9月-2013年12月数据來源：中华商务网三、中国精铜出口创自去年9月以来最高屮国2013年精炼铜进口较上年纪录高位下降5.8%,但长单合同数量的增加或提升今年的精炼铜到港量。作为全球头号铜消费国，屮国的铜进口增加将提振国际铜价。铜价去年下跌逾7%。周二公布的海关数据显示，2013年

6、中国进口精炼铜321万吨，不及2012年创纪录的340万吨。12月进口量为312,371吨，较前月减少5%,但较上年同期上升30.8%。“2013年进口卜降是由于长单合同量减少。由于当时保税仓库库存偏高，人们对得到铜供应抱持信心。”分析师表示。其并称，政府收紧进口信贷政策后，融资性进口也受到影响。屮国政府在2013年5月出台新规，促使部分银行祈停向较小型铜进口商贷款。但贸易商预计，由于对经济、融资铜需求及国内港口库存下降的信心增强，许多进口商签订了更多长单合同，这可能提升2014年精炼铜进口量。“2014年全年的合同量料大于

7、2013年，”一国际贸易公司的贸易商表示。不过，其并称，明年长单合同数量不大可能超越2012年水平。中国2013年精炼铜出口量达到创纪录的293,387吨,高于2012年的274,014吨。江西铜业一高管称预计，2014年出口料在50万吨左右，与2013年订货量大致相当。部分出口铜仍将像2013年客户要求的那样落户在屮国保税仓库。离开屮国港II前，这些铜不会体现在海关数据屮。中国精炼铜净进口VS铜价走势图(2012・9・2013・12)60500590005750056000••54500530005150050000380

8、,000340,000300,000260,000220,000180,000140,000100,000chinaccm■净进口氏江铜价#徉"述>223曲」2加223<」」加20」3<」0加223<9f223-W8H223迪7加223-K6F223<5f20」3曲4加223-W3E223