中小企业融资贷款难问题的探讨

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1、中小企业融资贷款难问题的研究文献综述报告08金融二班D08590227黄越东一、前言近几年来,政府先后出台多项措施，来应对宏观经济和中小企业发展问题。针对中小企业融资难问题，从“商业银行信贷额度调增”到“取消对在银行间债券市场交易流通的债券发行规模不低5亿元的限制条件”，再到“允许有条件的中小银行业适当突破存贷比”。显然，中小企业的困境已引起政府的高度重视。此时，我将国内外关于中小企业融资困难原因及对策分析的有关文献拿来，进行归类综述，并在此类研究成果的基础上，适当评述一番各家之言，希望在应对中小企业融资问题时有所帮助。二、国内外研究成果

2、一、关于中小企业融资贷款难现状及原因的分析文献：还记得1929年，全球经济危机爆发后，英国政府为摆脱危机，指派认麦克米伦为首的“金融产业委员会”对英国金融业和工商业进行调查。1931年提出《麦克米伦报告》，指出英国的中小企业在筹措必需的长期资金时，尽管有担保，仍存在资金困难。这种金融制度中存在的，对中小企业融资壁垒的现象后来被称为“麦克米伦缺口”(MacmillanGap)，之后出现的中小企业的融资缺口问题，一直是学术界关注的重要课题。1、国外研究现状麦金农和肖提出的“金融压制”和“金融深化论”认为，在大部分欠发达国家里，金融结构的最大缺

3、陷是缺乏一个完整的统一的高效的资本市场。在这些国家，资本市场的资本具有非同质的特点，直接融资与间接融资及金融机构与非金融机构的资本在信贷市场上有着不同的经济性质。如果政府放弃对利率的管制，则金融市场的分割状态就会逐步消失，利率作为一种价格机制就会自动保证离散的投资收益率收敛于某一水平。Stiglitz和weiss(1981)的S-W模型证明了信息不对称所导致的逆向选择是产生信贷配给的基本原因。当面临贷款的超额需求而银行无法分辨单个借款人的风险时，为了避免逆向选择，银行不会进一步提高利率，而会在一个低于竞争性均衡利率但能使银行预期收益最大化

4、的利率水平对贷款申请者实行配给。在配给中得不到贷款的申请人即使愿意出更高的利率也不会被批准，因为出高价的借款人可能选择高风险项目，降低银行的平均资产质量，因此，即使可贷资金有剩余，银行也不愿意按高利率放贷而使自己的利益受损。Sharpe(1990)提出了其中一种关系贷款的理论模型。同大企业相比，中小企业同金融机构之间的信息不对称问题更严重，所以在信贷市场上，出现了针对与银行居于不对称两断的银企之间的关系贷款(RelationshipLending)。从理论上来讲，“关系贷款”就是信息不对称下的一个多期博弈过程，它通过信息跨时期的传递来缓解

5、信息不对称问题。Berger(1998)对美国银行业兼并的研究，认为企业投资的项目的风险及其商业信贷的风险溢酬(riskpremium)都是与抵押物价值是正相关的。Strahan(1998)的研究也得出了类似的结果，即在一个银行业高度集中的经济中，中小企业得到的贷款将比较少。而在一个银行业相对分散，中小银行比较多的经济中，中小企业将得到更多的贷款。Berger和Udell(2002)还从组织结构的形式上论证了小型银行更适合发展中小企业商业信贷。Booth(2001)的研究则证明抵押物价值对低资质的企业具有更强的激励效应，这些企业需要提供更

6、多的抵押物来消除道德风险和潜在的信贷投资风险。2、国内研究现状国内学者对中小企业的实践问题，尤其是中小企业技术创新和融资问题进行了较为广泛的研究。林毅夫(1999，2001)为代表，认为中小金融机构应成为中小企业融资的主要支持者。其的进一步研究（2005）指出，而非正规金融则在收集关于中小企业的“软信息”方面具有优势，非正规金融的存在能够改进整个信贷市场的资金配置效率。张捷（2003)在《结构转换期的中小企业金融研究》一书中重点对中小企业金融特征和金融约束进行了阐述，对金融体制的结构变迁及其对中小企业金融产生的影响做出了历史考察和国际比较

7、，并目对我国经济及金融体制转轨进程中的中小企业金融问题进行了理论探讨和实证分析，提出构筑复合共生型的多元金融体系是解决中小企业金融问题的根本出路。朱德胜（2004）指出，随着中小企业在我国国民经济中的地位日渐提高，中小企业融资难的问题也越来越受到各界的关注。虽然国家颁布了一系列扶持中小企业的政策法规，各地政府也在积极采取措施解决中小企业融资问题，但问题并没有得到根本解决。中小企业融资难不仅仅表现为贷款难，在股权融资、债券融资、合理利用民间资本等方面也都存在着一些有待解决的问题，如中小企业外部融资和内部融资，直接融资和间接融资，及非正式渠道

8、融资的风险问题。董竹，张冬云（2006）认为中小企业融资难是一个世界性的课题,并从理论方面探讨了中小企业融资难的主要原因和解决方法,结合中国中小企业融资现状,提出了解决中小企业融资难的问题,一