豆类市场月度分析报告

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1、亶类市槪月决今析報告题目：金融危机畑剧豆价将篦废节探刁炎楷、杨全内容提要木刀美国花旗银行濒临破产，幸得美国政府出面解救才得以解救。中国方面在木刀的大幅降息，也引发了市场人士激烈的多空辩论，后市将何去何从，木文将试图揭示影响市场后期价格走势的多空因素。另外，木期报告我们新增了豆油、豆粕帀场行市分析，继续推出企业套期保值操作建议栏目和套利机会专栏（适用于机构、个人投资者，套利特点是风险小），希望广人金业和机构投资者能提出宝贵的意见。第一部分黄大豆市场影响因素分析一、全球经济衰退已成定局，价格下行风险犹存。11月25

2、FI,美国金融巨擘花旗股票连续多个交易日下挫，其市值仅为210亿美元，不及其2006年年底时2740亿美元的l/10o美国政府紧急出手救援面临破产风险的花旗集团，并将为花旗3060多亿美元的资产提供担保，并追加注资200亿美元。“花期事件”引起各国政府和观察人士的高度关注。“这或许是一件标志性的事情，金融危机止在转道。”国际货币基金组织前首席经济学家罗格夫说。迄今为止，美国已有15家银行倒闭。美国银行业将在半年内而临集中倒闭，美国金融业的困境远未解除。由于金融危机的影响继续扩大，2009年全球经济的增长将进一步

3、大幅减缓至1%左右，下滑幅度远远高于2008年，并直到2010年才会复苏。世界银行预测全球GDP的年增长率将从2007年的4.1%降至2008年的3%。全球实际进口贸易增长将从2007年的7.4%降至2008年的5.8%,而2009年将会出现自1982年以來的首次负增长。伴随经济衰退，全球需求下滑将成为不争的事实，而需求低迷的廿后，价格下行风险仍高于价格上行的风险。二、中国经济将面临严峻考验，大幅降息能否稳定市场人心？诸多因素已导致屮国经济增速从2007年的高位开始下滑，随着国际金融和经济动荡对中国经济彫响口深

4、，中国的国内经济和政府的刺激内需政策将是关键。世行预计，明年中国GDP增长将在7.5%左右，而通胀率将进一步走低。笔者认为中国108基点的降息对稳定经济有一定帮助，但同时应该清醍地看来，中国经济增速降低，将而临更多的闲难。随后股市与商品市场纷纷高开低走，显示市场对降息预期并不乐观。同样国内市场价格通缩风险也将大于通胀风险。三、收储效果欠佳，豆价能否守住收储价格底限？国内农产品的托市收购并未扭转消费低迷的局面。在国内棉花的托市收购的同时，市场价格己跌破收储价格12600元/吨的底限，价格只有10600元/吨。而冃

5、前大豆市场国内外的价差仍高达500元/吨Z上,国内豆价压力而临较大向下压力。豆粕价格受“鸡蛋事件”影响价格跌幅明显大于大豆与豆油价格。图：人豆现货走势与近期美豆到港价格对比图6500GOOO5500500045004000350030002500-•二6•

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