财务管理(复习重点)

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1、所有者与经营者的矛盾与协调矛盾:经营者希槊在提高企业价值和股东财富的同吋，能更多地增加享受成本；而所有者或股东则希望经营者以较小的享受成木带来更高的企业价值或股东财富。协调:解聘•、接收、激励激励的基本方式:1、股票选权方式。2、绩效股形式。所有者与债权人的矛盾与协调矛盾:1、所有者可能未经债权人同意，要求经营者投资于比债权人约定的风险更高的项目，这会增大偿债的风险。2、所有者或股东未征得现有债权人同意，而要求经营者发行新债券或举借新债，致使旧债券或旧债务的价值降低。协调:限制性借债、收回借款、停止借款金融环境包括:金融机构、金融工具、金融市场、利率金融工具的特征:期限性、流动性、风险性、

2、收益性关系:期限越流动性越差，风险越大，收益越高。试比较主权资本的两种筹资方式的优缺点：吸收直接投资的优点:1、所筹资本属于主权资本，能够提高对外负债的能力；2、不仅能够筹集现金，而且能够直接取得所需的先进设备和技术，与现金筹资方式相比，能尽快地形成金业的生产经营能力；3、吸收直接投资方式与股票筹资相比，其履行的法律程序相对简单，从而筹资速度和对较快；4、有利于资产组合与资产结构调整，从而为企业规模调整与产业结构调整捉供了客观的物质基础，也为产权交易市场的形成与完善提供了条件。缺点:1、成本较高；2、由于不以证券为媒介，从而在产权关系不明确的情况下吸收投资，容易产生产权纠纷；3、由于产权交

3、易市场的交易能力较差，因此不利于吸收广大的投资者的投资。普通股筹资的优点:1、能形成稳定而长期山用的资本，冇利于增强公司的资信,为债务筹资提供基础；2、风险小；3、没有使用约束。缺点:1、成本大；2、新股发行会稀释原冇股权结构，分散公司的经营控制权；3、股票发行过量，会直接引起股票价格的下跌，影响企业的市场形象。各种筹资方式比较：吸收直接投资——优点：有利于尽快形成生产能力、有利于降低财务风险、有利于増强企业信誉和借款能力缺点:资金成木较高，容易分散金业控制权发行普通股—优点：没有固定利息负担、没有固定到期日、不用偿还、筹资风险小、能增加公司的信誉、筹资限制较少缺点:资金成木较高、容易分散

4、控制权发行优先股——优点：股利支付既固定，又冇一定弹性，没冇固定到期F1,不用偿还，有利于增强信誉缺点:筹资成本高、筹资限制多、财务负担重向银行借款―:筹资速度快、筹资成本低、借款弹性好缺点:筹资数额有限、限制条款较多、财务风险较大发行债券——优点：可发挥财务杠杆作用、资金成本较低、保证控制权缺点:筹资额有限、限制条件多、筹资风险高融资租赁—优点：筹资速度快、限制条款少、设备淘汰风险小、财务风险小、税收负担轻（西方）缺点:资金成木较高、也会构成负担商业信用——优点：筹资便利、筹资成本低、限制条款少缺点:放弃现金折扣成木高、期限较短利润分配的一般程序:1、弥补以前年度亏损。2、提取法定盈余公

5、积金。3、提取法定公益金。4、支付优先股股息。5、捉取任意盈余公积金。6、支付普通股股利。股利支付方式：现金股利、财产股利、股票股利、负债股利现金股利:以现金支付的股利，它是股利支付的主要方式。财产股利:以现金以外的资金支付的股利，主要是以公司所拥有的其他企业的有价证券，如债券、股票，作为股利支付给股东。股票股利:是公司以增发的股票作为股利的支付方式。以股票作为股利，一般都是按在册股东持冇股份的一定比例來发放，对于不满一股的股利仍采用现金发放。股票股利最大的优点就是节约现金支出。发放股票股利时，在企业账面上，只需减少未分配利润项目金额的同时，增加股木和资木公积等项目金额，并通过中央清算資记

6、系统增加股东持股数量。它不增加股东财富，企业的财产价值和股东的股权结构也不会改变，改变的只是股东权益内部各项口的金额。股票分割:是指将一股面额较高的股票分割成数股面额较低的股票的行为。股票分割时，发行在外的股数增加，使得每股而额降低，每股盈余下降，但公司价值不变，股东权益总额、股东权益各项目金额及其相互间的比例也不会改变。股票分割与发放股票股利时的情况异同：相同:不影响资产、负债、所有者权益总额；不影响股东的持股比例；若盈利总额、市盈率不变的情况下，不影响股票市场价值总额。区别:发放股票股利对股票每股而值不影响，而股票分割会使每股而值下降；股票股利会改变权益内部结构，而股票分割不会改变权益

7、内部结构；两者适用情况也不同。股利分配政策及评价:利润分配在公司制企业经营理财决策屮始终占有重要地位。因为，股利的发放既关系到公司股东的经济利益，乂关系到公司未来的发展。通常较高的股利一方而可使股东获得可观的投资收益；另一方而还会引起公司股价的上涨，从而使股东除股利收入外还获得了资木利得。当时过高的股利必将使公司留存收益大量减少，或者影响公司未來发展，或者人量举债，增加公司资本成木负担，最终影响公司未来收益，进而降低股东