证券投资风险防范论文2

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1、摘要:主要研究证券投资基金的风险和对其防范规避的问题。通过各种渠道对基金发展历程作了简要的介绍，列出了从基金成立到如今心在的各种可能的风险，并对各种风险作了较为详细的分析。通过马可维兹的投资组合理论简要说明了规避投资风险的方法与措施。在风险规避方面，针対我国目前的证券投资市场及基金管理现状，分别从机制的创新、流动性、基金管理的角度提出了一些见解利方法。关键词:证券投资基金;风险;系统风险;非系统风险;风险防范1目前我国基金存在的风险1」基金风险主体基金当事人是由:基金投资人(持有人)、托管人(一般为银行)、管理人(基金公司)三方

2、共同组成。三者关系如图1:基金持有人的收益完全取决于基金管理人经营状况，根据风险——报酬同-•性，基金所而临的风险最终全部转嫁给了基金持有人。所以，基金风险的主要风险承担主体是投资人(基金持有人)。1.2目前存在的基金风险基金的风险是指基金管理人将募集资金投资于证券市场，山于收益的不确定性而可能导致的收益损失。首先是來自市场的风险，然后是來自于管理的风险，还有不可抗力风险等其他风险。1.2.1市场风险(1)系统风险(systematicrisk)。系统风险是指对市场内所有投资项tl均产牛影响，投资者无法控制的风险。包括通货膨胀风

3、险,市场供求风险，周期性风险，流动性风险，利率及汇率风险，政策风险,政治风险等。①通货膨胀风险。所谓通货膨胀风险乂叫购买力风险或物价风险，是指物价变动彫响证券价格变动的--种风险。②市场供求风险。它是指一段时间内市场上对供投资者持有的证券量和入市资金量Z间的比例失衡所带来的风险。我国证券市场处于并长期处于成长阶段，市场容量和入市资金呈现出双向快速增加的趙势,在这一过程中，如果市场扩容速度同入市资金的增加速度不匹配,供求结构风险就会凸显。③周期性风险。随着经济运行的周期性变化，各个行业及上市公司的盈利水平也呈周期性变化，从而影响到

4、个股乃至整个行业板块二级市场走势。它表现为经济的繁荣，衰退，调整，停滞等不同阶段。证券帀场作为国民经济的“晴雨表”，充分反映了经济发展的周期性，证券帀场整体发展水平，市场收益水平将受到国民宏观经济形式的影响而相应呈现周期性变化。④利率及汇率风险。金融市场利率的波动会导致证券市场价格和收益率的变动。利率直接影响着债券的价格和收益率，影响着企业的融资成木和利润。基金投资丁•债券和股票，既而收益水平会受到利率变化的影响。一般來讲，利率变动与股价变动呈反向变化关系。相比而言,债券的利率风险较大，优先股次Z,普通股较小。汇率风险主要是指我

5、国货币和外国货币Z间市场汇率的变动而引起的投资收益的变动。当投资者投资于外国证券时，就要承受外汇风险。⑤政策风险。因财政政策、货币政策、产业政策、地区发展政策等国家宏观政策发生变化，导致市场波动而影响基金收益所产生的风险。⑥政治风险。政治风险是由于意外政治事件的发生而引起的投资收益的变动。这种政治风险影响了投资者在证券市场的投资收益预期，导致了证券市场价格的急剧波动以致影响基金的收益。(2)非系统风险(nonsystematicrisk)。非系统风险是指最终可被消除的风险。一般只与个别企业和个别投资项口相联系，由企业投资项目本身

6、的种种不确定性引起，不对所有企业或所有投资项目产生普遍影响。非系统风险主要包括:经营风险、系统运作风险、财务风险。由于非系统风险可以通过合理的投资组合减小甚至消除,在这里不作深入研究1.2.2流动性风险中国的证券市场还处在初期发展阶段，在某些情况下某些股票品种的流动性不是很好，山此可能影响到基金投资品种的日常交易及慕金的申购赎冋。由于流动性在大盘整体下跌吋,所有证券公司都而临着赎冋的风险，而某支基金管理者运作不当吋也有可能出现该风险，在此单独加以分析。2003年7月颁布的《证券投资基金暂行办法》中规定，开放式棊金投资股票、债券的

7、比例不得低于其资产总值的80%,投资于国债的比例不得低于20%o国债的流动性仅次于现金，具有极高的流动性，因此开放式基金资产的流动性，关键就在于其所持股票的流动性高低。1.2.3英他风险不可抗力风险如战争,H然灾害等不可抗力风险可能导致基金资产有遭受损失的风险，以及证券市场基金管理人及基金销售代理人可能因为不可抗力无法正常工作，从而导致对基金管理的风险。例如雪灾，导致部分地区公司停产等损失。股市轻微震荡。2我国基金风险防范研究2」系统性风险防范(1)采取措施降低证券市场系统性风险水平。针对中国证券市场较高的系统性风险，一是设法降

8、低证券市场系统性风险,二是为投资者提供合适的避险工具。H前情况应从如下几方面着手。笫一，教育投资者树立正确的投资理念，改变跟庄追涨杀跌的投资方式，加强对上市公司的实质分析。第二，加强政府部门证券监管力度。强化对上市公司信息(真实性)披露，规范关联交易等暗箱操作。