【经营管理】《金融风暴》—东南亚金融体制和金融市场

《【经营管理】《金融风暴》—东南亚金融体制和金融市场》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、《金融风暴》一东南亚金融体制和金融市场东南亚奇迹东南亚各国尤莫是东盟五国近儿年來已经成为世界上经济增长放快的地区Z—，在1989年和1990年甚至超过了若名的亚洲新兴工业经济体（NIEs）。这种经济的快速增长是一系列内部和内部因索共同作川的结果。从外部來说，1988年经济合作与发展组织国家经历的经济周期高峰造成了对东盟出口制成品的强烈盂求。1985年广场协议以來日木和亚洲四个新兴工业经济体货币的相对升值也导致了这些国家和地区资木的人量外流，为的是寻求能提供为生产劳动密集型制成品所需廉价劳动力和土地的地点。从内部來说，东盟各国，尤其是印度尼西亚、马來西亚和泰国进行了系列的政策

2、改革,标是促进产业结构的调整。它们不再继续依赖农业、初级商品和进口替代工业，不再把这些方面看作是经济增长的动力，而是鼓励在很大程度上山外国直接投资捉供资金的出口导向型制造业。结果，东盟国家冇能力利用世界经济的冇冇利环境，使1988年以來的经济增长率达到8—10%。过去儿年里人们时常把东南亚各国实际经济取得的迅速发展，归功于这的它们的实际经济改革计划。然而,金融改革和不断金融革新儿乎总是与实际经济的改革齐头并进地完成的。山此而导致的金融业的成长。使得东盟各国能够冇效地把日益増多的木国储醤和外国流入的资金引向为这些国家冇生气的实际经济的发展提供资金，并起到了中间媒介的作用。从8

3、0年代早期以来，卬度尼西亚和泰国所进行的金融改革导致了这两个国家金融的大大深化，使得随后经济发展所需的资金能够右效地得到筹描。新加坡和马來西亚原先是英国的殖民地，那里流行自山放任的统治哲学。一开始它们的经济就比较开放，金融体系在60年代和70年代得到了很好的发展。不过，曾经对整个经济増长作出过重大贡献的金融系统，在80年代也发生了不断的自由化和口趋成熟。菲律宾在许多方面都大不相同。由于政治方面变化无常，所以尽管进行了广泛的金融改革，无论是金融的深化过程或者•是经济发展都处于停顿状态。东南亚各国的金融改革在东南亚国家中，泰国、印度尼西亚以及较小程度上的菲律宾，在80年代曾进行

4、了金融改革，其目的在于促进金融业的发展，以便为这些国家实际经济的发展筹措资金。新加坡和马來西亚的经济在传统上一直是比较开放的，因而继续执行鼓励金融发展的货币政策和金融政策，以便为两国的外向型工业化筹措资金。印尼和泰国的金融改革山于受到形势的压力，印度尼西亚和泰国在80年代初期都执行了全面的产业结构调整计划。1979年的第二次石油冲击造成了泰国国际收支方面的困难；而1982-83年石油和天然气出口收入的下降使印度尼西亚的政策制定者对该国当时的经济和金融发展战略进行了一次彻底的审查。它们不再继续依赖农业、初级商品和进口替代工业，不再把这些方面看作是经济增长的动力，而是转而把出口

5、导向型的制造业作为这两个国家经济增长的主耍来源。它们鼓励制成品的岀口，在货币政策和金融政策方面进行了急剧的变革，以便刺激本国的储蓄和更冇效地调动资金。第一、放松对外汇的管制，允许汇率浮动，结果使泰国铢和印尼盾的币值贬值到比较实际的水平。第二、伴随着新货币制度一起实施的是目的在于促进金融发展的金融改革。利率的上限规定人多被取消；对于过去为了鼓励以资源为基础的部门和进口替代部门而采取的冇选择的信贷措施进行了合理化。这就促使两国在利率方面形成了有利的环境，结果导致银行存款和市场导向的银行贷款猛増。两国政府都引入了可转让的市场票据，以鼓励货币市场的发展和促进短期借款的冇效形式。这一

6、发展同时刺激了短期流动资金的使用和中央银行实施货币政策时对公开市场业务的利用。第三、采取各种财政鼓励描施以促进资本市场的发展，从而使当地厂商能通过公司股本和债务的证券化來获得长期资金。因为金融的发展而导致的本国储蓄额的增长，反过來乂减少了金融机构对受控制的购买和贮存政府证券的需耍，并使它们可以集中力量于从事市场贷款活动。马來西亚和新加坡继续不断的金融发展在马來西亚和新加坡，金融的自由化在较早阶段便已发生，因为这两个国家（尤其是新加坡）的经济增长战略是比较外向型的。1973年马来西亚进行了货币改革和金融改革，取消了外汇管制条例并建立了可变汇率制度。1978年來取“自山利率制度

7、”，允许由市场力最來决定存款利率和放款利率。1978年引进了可转让的市场票据，以推动货币市场的发展，因而到70年代末公司证券市场得到了很大的发展（请参见Abidin,1986年）。然而，对未來金融的发展來说，即使在今天也仍然存在着一系列的障碍。政府继续通过冇选择的信贷政策，表现出对农业优先发展部门、初级商品和Bumiputra（土生土长）借款者的偏爱。然而，这种有选择的信贷看来并没有严重地阻碍金融部门的发展，因为放款的上限规定并没有显示出严重地限制市场的运转。新加坡，浜至从1819年建立时起，便是这一地区的贸易和金