上市公司利润质量评价研究——以宝钢股份有限公司为例

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1、上市公司利润质量评价研究——以宝钢股份有限公司为例摘要随着市场经济与资本市场的快速发展，上市公司逐渐成为我国经济运行中最具发展优势和潜力的群体。利润作为企业在一定期间经营成果的表现形式，一肓是评价上市公司经营绩效的重要指标之一。很多上市公司一味地追求利润数量的增长，忽视利润质量的提高，导致利润质量不高的情况屡见不鲜，如结构不合理、收现性低、可持续性差等，这些都损害了投资者的利益。“利润质量〃的研究逐渐成为上市公司利益相关者关注的焦点。利润质量是指实现利润的优劣程度，即报告利润与公司业绩之间的相关性。利润质量的变化通常被解释为公司的经营环境、财务环

2、境和公司未来前景已经发生变化的信号，上市公司利润质量评价研究是促进上市公司的可持续发展、推动资本市场健康稳定发展的内在需要。企业的可持续发展不仅要追求利润的数量，更要重视利润的质量。高质量的利润对企业的可持续发展具有至关重要的意义，主要是伴随着资源流入，在长期可以持续稳定牛成的利润。提高上市公司利润质量，不仅是强化上市公司的竞争优势，实现可持续发展的内在要求，更是增强资本市场的吸引力和活力，充分发挥资本市场优化资源配置功能的关键。本文将以宝钢股份有限公司为例，以财务报表、年报等信息为依据，从公司的盈利模式、收益结构内在质量、收益获取现金质量、营业

3、收入形成以及营业成本费用形成五个方面对利润质量进行剖析，旨在对宝钢财务质量进行透视并做出分析结论和前景预测。关键词:宝钢股份；利润质量分析；分析结论；前景预测引言利润是企业在一定期间内经营成果的表现形式，同时也是评价企业经营绩效的一个重要指标。企业利益相关者在使用会计信息时，通常要首先考虑上市公司会计报告屮有关利润及其派生出來的指标，如每股收益、税后净利润、净资产收益率等。上市公司出于获取信贷规模、获得再融资资格、影响二级市场股票价格等各种商业目的而调节利润、粉饰报表的现象日益严重。很多上市公司一味追求利润数量的增长，忽视利润质量的提高，导致利润

4、质量不高的情况屡见不鲜，损害了投资者的利益。上市公司利润质量能反映上市公司的盈利能力情况、结构情况以及获取现金的能力，同时对于会计信息使用者做出理性投资决策具有重要意义。因此，上市公司利润质量越来越受到重视，相应的研究也越来越多。通过中国期刊全文数据库跨库检索题名“上市公司利润质量”,2000年到2012年之间的研究上市公司利润质量的论文有39篇。从利润质量研究的论文中广泛筛选研究视角将从公司盈利模式、收益结构内在质量、收益获取现金质量、营业收入形成以及营业成本费用形成五个方面集利润质量研究为一体，“五位一体”展开研究。对于竞争激烈的钢铁行业，钢

5、铁行业景气度自2011年四季度快速下滑，2012年首季便再度陷入自2008年四季度以来全行业亏损的窘境。根据中钢协数据统计，国内钢铁行业在2012年的前10个月中，仅有4个月有不到1%的微利，其余6个月均处于亏损状态。其中，重点人中型钢铁企业前10个月的企业利润亏损52.23亿元，亏损面高达45%。见表1T主要指标情况2008年2009年2010年2011年2012年1-9月借债能力指标资产负债率64.0764.2265.8967.66&4债务股权倍数17&3179.47193.13208.6216.47利息保障倍数3.822.933.363.1

6、71.57盈利能力指标销售毛利率&646.76.817.225.76销售利润率3.512.072.582.60.82资产报酬率4.62.182.983.550.76营运能力指标总资产周转次数131.18104.95115.49136.49219.08流动资产周转次数312.9251.64269.73301.94136.24产成品周转次数2150.021919.822490.42950.6210.9应收账款周转次数2981.362466.382486.473219.9815.06发展能力指标销伟收入同比增长率34.5-5.372&9625.52-0

7、.62利润总额同比增长率25.37-52.52-9.26114.19-67.95资本累积率15.1510.6713.344.113.36受国内外经济增速放缓、产能过剩等因素的影响，我国钢铁企业牛产经营持续低迷，2012年钢铁企业处于微利状态，行业毛利率降低67.95%,流动资产、产成品、应收账款周转不灵，行业发展低迷。要想在激烈的市场竞争屮立于不败之地，必须止确认识和客观评价钢铁行业的整体竞争力水平，并客观分析本公司利润质量，以便正确确定企业整体经营方针和竞争策略。为了深入了解钢铁行业的经营状况，发现钢铁行业面临的困境，木文以宝钢股份为例，选取行

8、业龙头一一宝钢股份有限公司进行利润质量分析，并对其做岀客观性分析和预测。—文献综述（一）国外文献综述20世纪前对利润指标的价值相关性或