企业资本运营的税务规划与实务操作

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1、企业资本运作与税务规划开放、分享、倾听、思考目录资本运作的基础1资本运作的常见模式2资本运作的涉税问题3资产运作涉税问题规划4资本运作的财税管理5第一部分资本运作的基础一、资本运作本质二、资本运作与资产负债表三、企业的融资周期四、资本市场五级价值增值一、资本运作的本质1、何为资本一般是指用来生产或经营以求牟利的生产资料和货币；广义资本：能够带来利益的一切有用资源。如何突破地域与市场容量的限制，实现长青基业？如何制定企业不同发展的阶段的融资策略？需要了解资本运作的基本规律资本运作的规律告诉企业如何挣到钱，怎样挣钱？2、资本的价格资本的价格等于资本带来的未来收益的现值之和。V0=

2、V1/(1+r)+V2/(1+r)+------+Vn/(1+r)n2t0t1t2tnV0V1V2Vn3、资本运作的概念资本所有者或支配者针对资本进行的专业化管理资本运作围绕资本保值增值进行管理，把资本收益作为管理核心，实现资本盈利能力最大化即企业价值最大化为目标包括投资和融资两个方面。4、资本运作的分类广义资本运作，以资本增值最大化为根本目的，以价值管理为特征，通过企业的全部资本与生产要素的优化配置和产业结构的动态调整，对企业的全部资本进行有效运作；狭义资本运作，是独立于商品经营而存在的，以价值化、证券化了的资本或可以按价值化、证券化操作的物化资本为基础，通过流动、收购、兼

3、并、战略联盟、股份回购、企业分立、资产剥离、资产重组、破产重组、债转股、租赁经营、托管经营、参股、控股、交易、转让等各种途径优化配置，提高资本运作效率和效益，以实现企业最大限度增值目标的一种经营方式。5、资本运作的特征资本运作一般包括融资活动和投资活动两个组成部分，体现了资本供给者和资本需求者之间的一种长期资金借贷关系和利益分配机制。一般情况下,居民:资本供给者企业:资本需求者二、资本运作与资产负债表资本运作的结果，常表现为企业资产负债结构的变化；资产负债表左边的“资产”的“数量”和“质量”理解为企业的“生产力”水平，资产负债表右边的“负债”所体现的就是企业“生产关系”。资本

4、运作通常要对企业负债结构进行调整；资本运作无非是通过调整企业生产关系，使其适应生产力发展水平，并促进生产力潜能得以最大限度发挥——即提高公司价值！公司资产负债表流动资产固定资产1有形2无形资产股东权益流动负债长期负债负债公司资产负债表流动资产固定资产1无形2有形股东权益流动负债长期负债公司长期投资决策需要解决的问题?资本运营/投资决策公司资产负债表流动资产固定资产1无形2有形股东权益流动负债长期负债如何进行融资决策以满足公司的投资需求?资本运营/融资决策公司资产负债表流动资产固定资产1无形2有形股东权益流动负债长期负债资本运营/融资决策如何安排净营运资本和现金流？如何安排公司

5、的股权结构？企业从事资本运作主要是对企业资产负债表的右方结构进行调整——旨在理顺资本当事人之间的利益关系：资本所有者之间关系；资本所有者与债权人之间关系；资本所有者与经营管理者之间的关系；通过理顺这些重大利益关系，调动各生产要素的“积极性”，从而优化企业的资本结构和提高资源配置效率。公司治理：两权分离董事会管理层资产负债股东权益股东债权人企业资本运作是企业内部生产关系的一种调整机制，反映了资本所有者和企业经营者的决策能力和综合实力；资本运作有时会促进企业经济效益的提高，有时则会导致经营业绩下降，相关当事人之间的利益分配是不均衡的。资本运作的基本功能之一就是帮助企业从资本市场融

6、资。这里将企业生命周期做一简单类比：在正常大气压力下，把从0℃冰块加热到100℃水蒸气的过程做一大致划分，以描述不同成长阶段企业融资活动的不同特征。三、企业融资周期的理论创业者仅有某一想法，或者某项技术仍然处于实验室阶段。在该项技术具备了产业化的基本条件，这时0℃的冰块就变成了0℃的水。在此阶段，少量的风险资本特别是天使基金开始介入，企业融资具有资本需求金额较小、潜在投资收益巨大以及投资风险极大的特点。第一阶段：0℃冰块—种子期在此阶段，产品小批量生产，但技术仍不成熟，产品性能不够稳定，市场慢慢启动，销售订单少量地增加，企业开始有了不多的正向现金流。偏好早期投资的风险资本介入

7、，虽然企业对风险资本的需求不算太大，但由于存在技术、产品、市场以及管理等诸多不确定因素，因此投资风险仍然很高。第二阶段：处于0℃－10℃的水—起步期随着产品销量增加和市场规模扩大，企业生产经营活动的融资需求同步增长，这时私人股权融资仍然是首选融资方式。随着企业成长和规模扩张，特别是新的战略投资人的加盟，企业股权结构和公司治理结构将会发生明显变化，内部管理也渐渐规范，信息透明度逐步提高。第三阶段：处于10℃－90℃的水——成长期即Pre-IPO私募融资阶段。由于有了IPO的诱人前景，一些具有金融背景的投资