融资金融论文范文-关于城镇化的金融缺口word版下载

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2、《关于制止地方政府违法违规融资行为的通知》（463号文），堵住了地方政府通过融资平台与非银行资金的合作模式。尽管银行贷款受到严格限制，但2012年地方政府通过信托、私募等多渠道继续融资，极大地缓解了地方财政压力。与此同时，债务却在不断增长，有公开数据显示，至2012年年末，地方债务已达12万亿元，中债登2013年年初甚至发出城投债今年存在“倒债”风险的警告。可以预见的是，在新一轮城镇化汹涌的资金需求背景下，地方政府必定再次冲动，“负债增长”不可避开。在此情形下，一些券商和保险机构已开始挖掘“城镇化”中的机会，保险资金更是将城镇化作为未来掘金的新高

3、地。融资渠道更窄463号文是2010年19号文《关于加强地方政府融资平台公司管理有关理由的通知》的补充与延续。国务院明确规定公益性项目主要靠财政性资金，但在实际操作中，符合条件的融资平台公司因承担公共租赁住房和公路等公益性项目建设，仍然或多或少通过非金融机构（信托、私募、券商）和个人直接或间接达到融资目的。在监管新思路下，包括财务公司、信托公司、基金公司、金融租赁公司和保险公司等与融资平台的合作业务被堵，地方政府融资渠道进一步收窄。2013年1月10H,兴业银行首席经济学家鲁政委表示："2013年中国经济的突出矛盾是'不断增加的获批项目及投资需求

4、与资金供给缺口口益扩大之间的矛盾'o一位国有保险资产管理公司负责直投的高层对《新财经》记者进一步分析道，在一些政府和非银合作的项目中，是以非银行金融机构采用设定城投公司作为偿债主体的模式，不但拟投资项目中隐约出现“公益性项冃”的影子，而且城投公司也在一定程度上担负了“公益性项目”的建设责任。“很多项目是半公益性质的，原本就应该以政府资金为主导，商业资本有赚钱的压力，实际上进去的话风险蛮大的，现在银行只会更加谨慎。”上述接近监管的高层对记者表示。据了解，四部委的文下发后，“公益性项冃”这一类项冃很可能被整顿，城投公司的经营肯定会受到影响。另外，《通

5、知》中要求平台公司土地资产的注入要具有合法性，监管要求以出让方式注入土地的，必须取得土地使用证，不得将储备土地作为资产注入融资平台公司。这一过程虽更加规范，但显然增加了城投公司的融资成本。“国家发改委釆取了券商互相审核、严格把关的措施。从合规性来说，城投债券市场比银行信贷要好。”一位金融机构合规部专家最近对记者分析道：“在实际操作中，违规向融资平台注资的行为主要发生在银行信贷市场，城投贷款在2013年会进一步受到限制。”据了解，由于预计非银行资金与地方融资平台的合作业务在2013年会受到冲击，因此不少金融机构风险合规部提出在筛选时，应直接放弃此类

6、项目，以避开政策风险。“倒债”风险“一套人马，两个牌子，城投公司背后就是地方政府，里面大部分工作人员还是兼职性质。在接下来的一轮城镇化中，地方政府资金来源有限，必定会'负债增长，。”上述保险公司高层对《新财经》表示。上述人士认为，这些规范性文件出台，中间存在监管套利的空间，非银行资金与融资平台会被冲击，城投债券供给的压力会增大。未来基于稳增长与城镇化的需求，2013年城投债还会进一步扩容。上述合规部专家说：“当地方政府通过银行直接融资受限后，其缺口很大部分需要债券市场填补，市场能相关范文由写承受这么大的需求吗？"某大型券商的一位中层员工告诉记者：

7、“今年我们手头接了好多发债项目，比2012年多，很多都与地方基建相关。”在城投债中,证券公司为投资者配置债券，也担任承销商。据该位证券员工透露，证券公司承销一单债，发债初期挣1%的承销费，后续挣余额的2%。〜4%。。在市场惨淡的情况下，2012年承销城投债已成为一些券商固定收益业务的重要收入来源之一。虽然对承销债券挣钱较为积极，但实际上，像中信等大型券商,风险制约严格，其对配置城投债十分谨慎。而中小型券商相对而言意愿更强，在投资者中间，城投债仍被热捧。尽管城投债被一些业内人士视为“地方政府最后一根稻草”，但实际上，城投债自身恐难保，或有倒债风险。

8、市场上有人预计，由于基建投资在稳增长过程中仍起到主要作用，2013年城投类债券净发行规模可能超过8000亿元。2013年1月，中债登发布