09-期货交易制度与合约

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1、（二）结算公式及应用1、结算术语（1）结算价：当天交易结束后，对交易者未平仓合约进行当日交易保证金及当日盈亏结算的棊准价。国内三家商品交易所结算价的计算、中金所结算价的计算（2）开仓、持仓、平仓：买卖均可开仓、平仓2、交易所对会员的结算公式及应用（1）结算公式结算准备金余额二上一交易丨丨结算准备进余额+上一交易丨1交易保证金一半丨I交易保证金+当日盈亏+入金一出金—手续费商品期货当日盈亏=1［（卖出成交价一当日结算价）X卖出量］+工［（当日结算价一买入成交价）X买入量］+工［（上一交易日结算价一当日结算价）X（上一交易日卖出持仓量一上一交易日买入持仓量

2、）］股指期货当日盈亏则在商品期货基础上乘以合约乘数一一每点300元,因股指期货的报价为点数，而非直接的金额价格记忆技巧：公式中出现“卖出量”或“卖出持仓（开仓、平仓）量”字眼时，“当日（上一交易0）结算价”会紧挨着其旁边，成为被减去的一方；公式中出现“买入量”或“买入持仓量”字眼时，“当日（上一交易日）结算价”会距其较远，成为主动减的一方。PS：（卖出成交价一当日结算价）X卖出量——计算“卖出”的盈亏，以此类推。当日交易保证金二E［当日结算价X当日交易结束后的持仓总量X交易保证金比例］（2）应用：参见教材83-84页例题3、期货公司对客户的结算（1）平

3、仓盈亏的结算：平仓盈亏（PS：即指对所有持仓合约在当口平仓所产生的盈亏）二平历史仓盈亏+平当日仓盈亏平历史仓盈亏（PS：即指对以前交易日开仓的合约进行平仓所产生的盈亏）二2［（卖出平仓价一上一交易日结算价）X卖出平仓量［+工］（上一交易日结算价一买入平仓价）X买入平仓量］平当日仓盈亏（PS：即指当天开仓当天平仓所产生的盈亏）=S［（当日卖出平仓价一当日买入开仓价）X卖出平仓量］+工［（当日卖出开仓价一当日买入平仓价）X买入平仓量］（2）持仓盯市盈亏和浮动盈亏持仓盯市盈亏（PS：—直持有合约到当口交易结束所产生的盈亏，参考市价变动而变化）二历史持仓盈亏+

4、当日开仓持仓盈亏历史持仓盈亏（PS：此前交易日开仓的合约一直持有到当犬交易结朿所产生的盈亏）=£［（上一交易日结算价一当日结算价）X卖出持仓量］+工［（当日结算价一上一交易日结算价）X买入持仓量］当日开仓持仓盈亏（PS：当天开仓一直持有到当天交易结朿产生的盈亏）二刀［（卖出开仓价一当日结算价）X卖出开仓量］+刀［（当日结算价一买入开仓价）X买入开仓量］浮动盈亏（PS：开仓后持仓参考即时市价或到当天交易结束产生的盈亏）=£［（成交价一当日结算价）X卖岀持仓量］+工［（当日结算价一成交价）X买入持仓量］注意浮动盈亏计算时间的差异客八权益二上日结存土出入金土

5、平仓盈亏土浮动盈亏一当日手续费可用资金二客户权益一保证金占用风险度二保证金占用/客户权益X100%（3）应用：参考教材85-86页关于交易结算单的例题五、交割（一）交割的概念交割（Delivery）是指期货合约到期时，按照期货交易所的规则好程序，交易双方通过该合约所载标的物的所有权的转移，或者按照结算价进行现金差价结算，了结到期未平仓合约的过程。（二）交割的作用1、期货交割是促使期货价格少现货价格趋于一致的制度保证2、通过交割，期现货两个市场得以实现相互联动，二者价格最终趋于一致，使期货市场真止发挥价格晴雨表的作用（三）实物交割方式交割结算价的确定1、

6、实物交割方式：（1）集屮交割：交割月份在最后交易日过后一次性集屮交割（2）滚动交割：进入交割月份后，第一个交割口至交割月份的最后交易口前一口均可选择交割2、上期所：集中交割；郑商所：集中交割与滚动交割相结合大商所：黄大豆、豆粕、豆油、玉米采用两种相结合；棕舸油、LLDPE、PVC采用集屮交割3、实物交割结算价：实物交割时商品交收所依据的基准价交割商品计价以交割结算价为基础，再加上不同等级商品质量升贴水及异地交割仓库与基准交割仓库的升贴水。（四）实物交割的流程1、交易所对交割月份持仓合约进行交割配对2、买卖双方通过交易所进行标准仓单与货款交换，双方的交易

7、对手是交易所3、增值税发票流转（五）标准仓单1、概念：标准仓单是山交易所统一制定的、交易所指定交割仓单在完成入库商品验收，确认合格后签发给货主的实物提货凭证。标准仓单经交易所注册后生效，可用于交割、转讣、提货、质押等。2、标准仓单形式：仓库标准仓单、厂席标准仓单（六）现金交割1、概念：现金交割是指合约到期时交易双方按照交易所规则、程序及其公布的交割结算价进行现金差价结算，了结到期未平仓期货合约的过程。2、中金所的股指期货采用现金交割，交割结算价为最后交易日标的指数最后2小时的算术平均价。