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1、1、万科的销售收入和利润基本上保持了很稳定的增长。下边这个图是根据各期报告拆分出来的单季数据图。2、诸类利润率水平虽然比较稳定，但也是逐年略微下降的趙势，这个应该说正常，因为中国所有的行业和企业几乎都这样，这样的水平算较好的了。不过前几年分析了几家地产的财报，得出的结论是：暴利啊！当然那都是2011年前的事情了。3、资产收益率和净资产收益率都不高，资产收益率为1%不到，净资产收益率不到4%,这里用了约4.5倍的杠杆，是一个增杠杆然后稳定下来的节奏。若按资产效率来说，应看总资产收益率，这样的资产收益率，那确实是对资源的浪费，而4倍
2、的杠杆，占用了社会的资源，从这点来看，房地产行业占用了太多的社会资源，是一种低效活动。从逻辑上推房价应上涨，但从另夕卜一个逻辑推，则得出土地价格太高。您看着办。4、近几年的增长率一直在下降（15增长），这个不好判断是好是坏，主要看对今后经济金融形势的判断。5、资产周转率在缓慢提高”但还是较慢,这个忘了几年前行业内的比较”但这一点正好和前边提到的资产效率你是吻合的，也就是说房地产都是这个特征。若考虑一下通账,您估一下公司的赢利有几成是公司活动创造的价值,有几成是通账产生的？也就是说是时势造英雄还是英雄造时势。更多的话也不必说了，您
3、看图都是一目了然的，当然前提是您得略通财务。浄资产收益率0.83%总资产收益率0.2%权益乗数1/(1-78.94%)二资产总额/股东权益=1/（「资产负债率）=1/（「负债总额廣产总§5）X1002：销售净利率5.7%X浄利润，营业收入833,232,885.7614,611,312,019.58营业收入全部成本投资收益14,611,312,019.58'13,349,692,012.63*384,980,777总资产周转率二主営业务收入评均资产总额二主营业务收入/閲末总资产+期初总资产）/20.02营业收入/平均资产总離14
4、,611,312,019.58635,066,523,042.42所得税■十其世"437,445,163—140000001800000V£ppP材营业总收入
5、万元）——净利润I：万元）——4per.Mov.Avg.（浄利润（万元））A//$秒£■毛H率■営业利率“净利润牢■植售赞用率■言理赞用率茨产枚益牢■，”資产枚益率—权益集数■货币资金1万元■应收菓据万元■应收嫌央万元1■预付款项万元1■蛊动资产合计（万元）■固定资产万元■无形资产1万元’■曰圖费笛十万元i■资产总计厉元）■短期借款万元"应付嫌贄万元，谥动负债合计万元负债
6、合计1万元运营资本长期费本■经會活动产生的现金a®耦（万元）■按資活动产生的现金涼蚩冷额（万元）等浚活动产生的现金滾焉淨倾（万元）■现金及现金等价物净埴加師万元）■期末观金及现金等价物余额（万元I7000000600000050000004000000300300020000001000000-2000000•1000000•3000000J200拜I2009年■2013年■2011年■2012年・2013年■202年12015年■200拜82009^B2010^12011年・2012年S2013年■2014年12015^■净利
7、脚万元I■固折、油耗、生演折旧万元）■无形資产样梢!万元）■存货的礦少（万元）■经营性应收项目的减少（万元禎经营性应付项目的増加万元）::经營活动产生现金浣量净额I万元）
