财务管理学课后题答案 - 副本

《财务管理学课后题答案 - 副本》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、第二章 财务管理的价值观念二、练习题1.答：用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得：   V0=A·PVIFAi，n·（1+i）=1500×PVIFA8%，8×（1+8%）=1500×5.747×（1+8%）=9310.14（元）因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备。 2.答:（1）查PVIFA表得：PVIFA16%，8=4.344。由PVAn=A·PVIFAi，n得：    A=PVAn/PVIFAi,n=5000/4.344=1151.01（万元）所以，每年应该还1151.01万元。   （2）由PVAn=A·PVIFAi，n得：

2、PVIFAi，n=PVAn/A则PVIFA16%，n=3.333    查PVIFA表得：PVIFA16%，5=3.274，PVIFA16%，6=3.685，利用插值法：         年数        年金现值系数          5              3.274          n              3.333          6              3.685          由，解得：n=5.14（年）          所以，需要5.14年才能还清贷款。3.答：（1）计算两家公司的期望报酬率：    中原公司=K1

3、P1+K2P2+K3P3=40%×0.30+20%×0.50+0%×0.20=22%   南方公司=K1P1+K2P2+K3P3=60%×0.30+20%×0.50+（-10%）×0.20=26%（2）计算两家公司的标准离差： 4.答：根据资本资产定价模型：K=RF+（Km－RF），得到四种证券的必要报酬率为：        KA=8%+1.5×（14%－8%）=17%        KB=8%+1.0×（14%－8%）=14%        KC=8%+0.4×（14%－8%）=10.4%        KD=8%+2.5×（14%－8%）=23%6.答：

4、债券的价值为：       P=I×PVIFAi，n+F×PVIFi，n         =1000×12%×PVIFA15%，5+1000×PVIF15%，8         =120×3.352+1000×0.497         =899.24（元）      所以，只有当债券的价格低于899.24元时，该债券才值得投资。2.答：（1）（I）计算四种方案的期望报酬率：    方案A =K1P1+K2P2+K3P3=10%×0.20+10%×0.60+10%×0.20=10%    方案B =K1P1+K2P2+K3P3=6%×0.20+11%×0.6

5、0+31%×0.20=14%    方案C =K1P1+K2P2+K3P3=22%×0.20+14%×0.60+（-4%）×0.20=12% 方案D =K1P1+K2P2+K3P3=5%×0.20+15%×0.60+25%×0.20=15%        （II）计算四种方案的标准离差：             （III）计算四种方案的标准离差率：       （2）根据各方案的期望报酬率和标准离差计算出来的标准离差率可知，方案C的标准离差率71.5%最大，说明该方案的相对风险最大，所以应该淘汰方案C。（3）尽管标准离差率反映了各个方案的投资风险程度大小，但

6、是它没有将风险和报酬结合起来。如果只以标准离差率来取舍投资项目而不考虑风险报酬的影响，那么我们就有可能作出错误的投资决策。所以，在进行投资项目决策时，除了要知道标准离差率之外，还要知道风险报酬系数，才能确定风险报酬率，从而作出正确的投资决策。（4）由于方案D是经过高度分散的基金性资产，可用来代表市场投资，则市场投资报酬率为15%，其为1；而方案A的标准离差为0，说明是无风险的投资，所以无风险报酬率为10%。则其他三个方案的分别为：方案A的方案B的方案C的各方案的必要报酬率分别为：方案A的K=RF+（Km－RF）=10%+0×（15%－10%）=10%方案B的

7、K=RF+（Km－RF）=10%+1.38×（15%－10%）=16.9%方案C的K=RF+（Km－RF）=10%+1.36×（15%－10%）=16.8%方案D的K=RF+（Km－RF）=10%+1×（15%－10%）=15%由此可以看出，只有方案A和方案D的期望报酬率等于其必要报酬率，而方案B和方案C的期望报酬率小于其必要报酬率，所以只有方案A和方案D值得投资，而方案B和方案C不值得投资4．答：九天公司在不同长期债务规模下的公司价值和公司资本成本率测算表B（万元）S（万元）V(万元)Kb(%)Ks(%)Kw(%)01000010000——16%16%10

8、0010305.8811305.888%17%15.