人民币汇率与外汇储备规模关系的研究

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1、我国人民币汇率与外汇储备规模关系的研究Theresearchbetweentheexchangerateandtheforeignreservesofourcountry—基于人民币对美元汇率的实证－BasingontheempiricalanalysisofTheRMBtousdollarexchangerate　　　　2011级国际商务硕士　　姓名：何俊杰学号：11108189010摘要：在目前我国人民币相对美元不断升值、外汇储备不断增长的国内行势和外国政府及国际经融机构纷纷要求加大人民币升值幅度的国际局势下，运用一元

2、线性回归模型对我国人民币汇率和外汇储备规模的关系进行实证分析。研究结果表明，美元对人民币的价格与我国的外汇储备规模存在负的线性相关关系，外汇储备的不断增长会导致人民币升值压力增大。我国政府应当通过调整人民币汇率形成机制，加大海外直接投资力度和提升产业结构等措施抑制外汇储备规模快速增长，进而缓解人民币升值压力。Abstract:Atpresent,thedomesticsituationisthatourcountryRMBisappreciatingagainstthedollar,andtheforeignexchang

3、ereservesisgrowing;andatthesametimetheinternationalsituationisthatforeigngovernmentandinternationalfinancialinstitutionshavegreaterappreciationofRMB,InthisbackgroundwecandoempiricalanalysisbyusingalinearregressionmodelofChina'sRMBexchangerateandforeignexchangerese

4、rvescale.Theresultsshowthat,theRMBagainsttheU.S.dollarpriceandsizeofChina'sforeignexchangereserveshavenegativelinearcorrelationrelations,foreignexchangereservegrowthwillleadtoincreasesthepressureonRMBappreciation.ThegovernmentshouldadjusttheRMBexchangerateformatio

5、nmechanism,increaseforeigndirectinvestmentandupgradeofindustrialstructuretocurbthesizeofforeignexchangereservesrapidgrowth,soastoalleviatethepressureofRMBappreciation.关键词：汇率外汇储备一元线性回归模型政策建议Keyword:exchangerate;foreignexchangereserve;alinearregressionmodel;Policysu

6、ggestion引言：由于人民币汇率直接影响我国产品的国际竞争实力进而影响国际收支，而外汇储备规模反映我国对外支付的能力，是我国政府抵御各种金融风险和在国际事务中发挥更大作用的经济基础，因此，人民币汇率和外汇储备规模问题一直是各界研究和关注的重点。自2005年7月我国开始实行有管理的浮动汇率制度以来，人民币一直持续小幅升值，截止2011年12月升至1美元对6.32人民币，升幅高达30,2%；而与此同时我国的外汇储备规模也节节攀升，屡创新高，截止2011年12月达31811.48亿美元。于是以美国为首的西方国家把中国不断增加

7、的外汇储备归因于人民币币值低估而产生的贸易不平衡，要求人民币大幅升值。随着中国经济的快速增长，人民币升值是大势所趋，但升值的速度和幅度有待研究。本文通过05年汇改以来人民币汇率和外汇储备规模的统计数据，建立数学模型，对人民币汇率与外汇储备规模的关系进行实证分析，以说明外汇储备规模快速增长对人民币汇率的影响，为政府有管理的调整人民币汇率提供理论依据和政策指导。第一：文献综述关于人民币汇率与外汇储备规模的关系，之前已经有不少学者进行过这方面的研究，从他们的研究中我们可以清楚的看到外汇储备规模对人民币汇率的影响。现将主要相关文献

8、做一简短介绍：许承明（2001）采用1978至1999年的年度数据建立了我国外汇储备需求的动态调整模型，该模型表明我国的外汇储备需求是由国际收支波动率、经济规模和汇率波动率决定的，外汇储备需求与汇率波动率呈负相关关系。金中夏（2003）以1980-2002年的月度数据为样本，利用内嵌协整关系的向量自回归