2005年电力行业投资分析报告

《2005年电力行业投资分析报告》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、行业研究内容提要：根据国家电网公司的预测，2007年将实现电力供需的基本平衡。2005年火电厂面临的经营压力难以缓解，水电企业普遍装机容量较小，竞争性不强。与美国电力行业相比，我国目前的电力发展水平相当于美国70年代的发展状况。2005年电力行业投资分析报告----行业分析与国际比较本文作者郭春燕一、2005年电力行业运行趋势预测1、电力供需何时能达到平衡？●电力供需2007年达到平衡根据国家电网公司的预测，在国家宏观调控落实到位的基础上，2006年可望电力供需基本平衡、部分地区略显紧张；2007年实现电力供需基本平衡。电力弹性系数继续回落，2006年仍高于1，2007年略高于1或

2、大体相当。装机容量增长与电力需求增长速度比较国家电网公司，华泰证券研究所历年我国电力供需指数中国电力，华泰证券研究所电力供需状况主要预测数据　20032004E2005E2006E2007EGDP%9.19.48.5-98%8%用电量（亿千瓦时）1889021650242502668028690用电量年增长率%15.40%14.60%12%10%7.50%当年新增装机容量（万千瓦）27825000684079505420年底发电装机容量（亿千瓦）3.94.45.15.96.4装机容量年增长率%7.80%12.80%15.90%15.69%8.50%机组利用小时（小时）5250538

3、0520050005000火电机组利用小时(小时)57605920570055005300电力弹性系数1.691.551.361.250.94电力供需状况描述电力供需状况紧张,缺电现象严重供需紧张,缺电现象严重供需矛盾有所缓解,总体紧张电力供需总体平衡,部分地区略显紧张电力供需基本平衡,华北、华中等部分地区电网略有剩余国家电网公司，华泰证券研究所●2007年全国总装机容量达到6.4亿千瓦时。装机容量2003年到2007年年复合增长率11.8%，到2007年全国总装机容量达到6.4亿千瓦时。装机容量增长预测国家电网公司，华泰证券研究所●2007年全国平均机组利用小时接近5000小时。

4、机组利用小时从2004年的高位回落，但2007年仍保持接近5000小时的水平。火电机组利用小时也将由2004年的5920小时回落到5300小时左右。2005年各省份中能保持利用小时增长的仅有广东和浙江，山东由于利用小时绝对数低也将有较大提高。机组利用小时预测数据国家电网公司，华泰证券研究所2、火电厂利润会回升吗？在煤炭成本不断吞噬发电企业利润的背景下，涨价似乎成了发电企业的强烈诉求。目前能够挽救火电企业的两张牌一是煤电联营、一是电价上调。归根结底就是如何弥补成本，锁定利润。●煤电联动方案讲易行难原先获悉的有关煤电联动方案是煤价累计涨幅达5%，则电价上调，其中煤价上涨的70%由电价上

5、调来抵消，30%由发电企业自己承担，价格考核的时间是每半年一次，但这项措施具体的操作时间目前仍未确定。我们认为在电力供应仍然紧张的形势下，煤电联动真正实施只能是两种结果：电价随煤价上浮；煤价受电价制约。前一种情况我们认为电价全面调整动力不足、空间有限，电价调整根本不可能完全弥补煤炭上涨的水平；后一种情况是使“市场煤”倒退回计划管制时代，显然已无可能。因此我们认为煤电联动是一个讲易行难的政策，具体实施的进展与效果还有待进一步的观察。●电煤价格2005年可浮动8%12月初发改委公布了《关于做好2005年度重点煤炭产运衔接工作的通知》，通知中规定了“协商确定煤炭价格的原则”，其中涉及到了

6、电煤价格的确定幅度：1、对电煤价格，凡供需双方已签订合同的，按合同确定的价格执行，并优先考虑衔接运力；2、对尚未签订合同的电煤，以2004年9月底实际结算的含税车板价为基础，在8%的幅度内，由供需双方协商确定。根据秦皇岛煤炭价格行情9月底发热量在6000大卡以上的大同优混车板价（中值）是335元/吨，发热量在4800大卡以上的开滦优混车板价是277.5元/吨。而9月底兖州煤业电煤车板价为240元/吨，大同煤业电煤车板价为280元/吨，全国电煤平均车板价为240元/吨左右，上浮8%的话，也不过260元/吨左右，与市场煤平均价格（9月底为300元/吨）仍有比较大的差距。因此电煤向市场公

7、允价格回归的冲动仍将持续存在。在电力供应依旧偏紧的情况下，电煤的短缺问题仍将会导致煤电两大阵营再起争端。9月底市场煤价格（元/吨）2004年9月29日秦皇岛煤炭价格行情　大同优混山西优混普通混煤开滦优混神华混煤6000大卡以上5500大卡以上4000大卡以上4800大卡以上5800大卡以上火车车板价300-370285-360200-235255-300　-数据来源：中国煤炭资源网●上网电价实际上调空间有限从目前国内实际的情况来看，发电企业上网电价必将由终端消费客户承