中国石化财务分析修改

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1、中国石化财务分析与诊断第四组：本案例分析思路企业偿债能力分析企业概况行业背景企业营运能力分析企业获利能力分析企业发展能力分析综合分析与诊断2009年，我国石化产业的格局未发生大的变化，重心仍在东部沿海一带，但部分产业正由东部向中西部地区转移。2010年，全国石油和化工行业产值和主要石化产品产量继续大幅增长；对外贸易增速明显加快；石油和化工市场总体平稳，产销基本顺畅，价格保持稳中上扬态势。中国石化经营收入达1.9万亿元，同比增长40.7%，归属母公司股东的净利润752亿元，同比增长22.7%。增长的背后到底是什么隐藏着什么奥秘?“十二五”时

2、期是保持我国经济平稳增长、实现石油和化学工业由大到强的关键时期。行业背景公司概况公司简称中国石化所属行业：原油加工业中国石油化工股份有限公司（简称“中国石化”）是一家上中下游一体化、石油石化主业突出、拥有比较完备销售网络、境内外上市的股份制企业。中国石化是中国最大的一体化能源化工公司之一，主要从事石油与天然气勘探开发、开采、管道运输、销售；石油炼制、石油化工、化纤、化肥及其它化工生产与产品销售、储运；石油、天然气、石油产品、石油化工及其它化工产品和其它商品、技术的进出口、代理进出口业务；技术、信息的研究、开发、应用。中国石化是中国最大的石

3、油产品（包括汽油、柴油、航空煤油等）和主要石化产品（包括合成树脂、合成纤维单体及聚合物、合成纤维、合成橡胶、化肥和中间石化产品）生产商和供应商，也是中国第二大原油生产商。中国石化自IPO以来在公司治理、投资者关系方面得到了境内外资本市场的认同，曾经数次荣获由权威机构评出的中国十佳上市公司、中国最佳公司治理公司、最有投资价值上市公司、最佳投资者关系奖等荣誉称号。中石化现任总裁王天普,山东人，1962年生,1985年7月青岛化工学院(现青岛科技大学）基本有机化工专业大学本科毕业；1996年7月大连理工大学工商管理专业硕士研究生毕业；2003年

4、8月浙江大学化学工程专业博士研究生毕业，教授级高级工程师。在2006年5月当选为中国石化第三届董事会执行董事，并任中国石化总裁。一：企业偿债能力分析流动比率流动比率是流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。流动比率越高，企业偿还短期负债能力越强，一般认为流动比率为2时比较合适。就图中可知企业的流动比率3年来均小于1，是比较低的。但有一直上升趋势，其主要原因在于流动资产的增加，10年增幅达到28.9%速动比率速动比率，又称“酸性测验比率”，是指速动资产对流动负债的比率。它是衡量企业流

5、动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。通常认为，速动比率为1时比较合适，低于1就被认为短期偿债能力比较低。从表可以看出，中国石化2009年的速动比率均低于2008年、2010年，主要是由于2009年其速动资产较少，2010年，情况有所改善，但就指标分析，其短期偿债能力有待改善。资产负债率资产负债率是一项衡量公司利用债权人资金进行经营活动能力的指标，也反映债权人发放贷款的安全程度。计算公式为：资产负债率=负债总额/资产总额×100%这个比率对于债权人来说越低越好。因为公司的所有者（股东）一般只承担有限责任，而一旦公司破产清算时，资产变

6、现所得很可能低于其账面价值。所以如果此指标过高，债权人可能遭受损失。当资产负债率大于100%，表明公司已经资不抵债，对于债权人来说风险非常大。从表看，2009年中国石化资产负债率与2008年基本持平，比2010年低五个百分点。说明2010年比2008年、2009年的财务风险高；主要原因在于2010年负债总额增加了335亿元，所有者权益增加不多，而资产增加约543亿元，资产与负债增加不成正比。已获利息保障倍数已获利息倍数=息税前利润/利息费用已获利息倍数反映了企业的经营所得支付债务利息的能力。一般来说，企业的已获利息倍数至少要大于1，否则，

7、就难以偿债务利息，若此以往，甚至会导致企业破产倒闭。中国石化的已获利息倍数逐年上升，在2010年达到15.9，那么不存在付息问题。根据以上分析与诊断，就短期偿债能力而言，中国石化的流动比率值和速度比率值较低，预示着其短期偿债能力较弱。从数值上看，公司2010年末的流动负债额为3000亿元左右，我们知道，流动负债是在未来一年（或是超过一年的一个营业周期）的应付项目。中国石化在“十二五”期间依然会面临着的偿债压力，希望管理层能够做好资金筹划，应对偿债需求，否则公司可能会面临小的现金流压力。就长期偿债能力而言，中国石化的资产负债率不错，已获利息

8、保障倍数也很高，在目前经营情况利好的时候，基本不会出现长期偿债压力。二：企业营运能力分析存货周转率存货周转率=销货成本/平均存货存货周转率说明一定时期内企业存货周转的次数，可以用来测定企业存货