中信证券理财7号股票资料

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1、中信证券股票精选集合资产管理计划推介材料中信证券股票精选集合计划培训材料理财分析及理财建议1对理财的影响推升客户理财需求。国内资产投资机会显现。股票配置价值显著。精选股票，乐享盛宴。主要因素“量化宽松”引发全球货币超发。人民币升值趋势带来国际资金流入。资产配置机会比较。国内经济转型，结构性机会涌现。理财分析目前，国内股票市场已具备较好投资价值，从客户理财的资产配置角度考虑，可以持有部分股票资产，由专业投资团队把握市场投资机会精选股票，长期来看其收益可能性远大于风险。理财建议量化宽松货币政策引发全球货币超发28月10日，美联储买入约25.51亿美元的美国国债，10月1

2、3日美联储会议纪要——准备不久后重启量化宽松政策等等一系列现象预示美国的量化宽松货币政策即将实施。各主要经济体量化宽松货币政策美国美联储利率决议会议维持联邦基准利率于0-0.25%的区间不变，重申将在较长时间内维持利率在异常低位。美国欲通过印钞购买政府债，继续向全球体系注入近万亿美元的资金。欧州欧洲央行会议将基准利率仍维持在了历史最低的1%，短期内将不会退出宽松货币政策.英格兰银行和欧洲央行正加快实施其量化宽松货币政策，由央行购买政府债向金融体系注入资金。日本日本央行决定进一步实施货币宽松政策，把银行间无担保隔夜拆借利率从0.1%下调到零到0.1%，并成立5万亿日元

3、基金购买政府债和其它资产，扩张其资产负债表。全球货币超发助推大宗商品和股市上涨3主要金属品种价格近期升势显著。主要农产品期货近期价格虽有波动，但不改上升趋势。9月份，除A股表现较差外，其他主要股票市场表现较好。人民币持续升值，国内资产投资机会显现4人民币汇率升值提升国内资产的估值水平，全球资金流向中国资产成为新趋势。国际热钱从8月开始又从净流出转变为净流入。数据显示，9月份一年期人民币兑美元实际汇率从6.81升至6.68。9月外汇储备激增1004.09亿美元，创下有史以来外汇储备的单月新增最高值。根据中国海关总署发布的数据，今年9月，我国新增FDI即外国直接投资83

4、.84亿美元，不可解释的美元流入是179亿美元。国内资产配置机会比较，股票配置价值显著5国内主要资产配置价值分析房地产国内地产调控的政策不断深化，受贷款首付比例提高、第三套房停贷及停购，房产税推出预期等因素影响，房产投资吸引力下降。固定收益类资产以10年期国债为例，其年收益率为3.39%，而2010年全年的CPI预计为3.0%.在全球货币超发的背景下，国内通胀率存在进一步上升的动力，固定收益类资产的吸引力较小。股票宏观经济呈“U”型增长；股市整体估值水平偏低；人民币升值将推升资产价格，股票配置价值显著。宏观经济指标2009年2010FGDP8.710.1CPI-0.

5、73.0PPI-5.45.1全社会固定资产投资30.124.0社会消费品零售15.518.2出口-16.028.1进口-15.732.0利率（1年期存款）2.252.52汇率（RMB/USD)6.836.63股票配置价值显著——估值水平偏低6股市整体估值水平偏低。部分行业估值水平接近历史底部区域，优质股票已具备较好投资价值。注1：剔除金融类成分股后的沪深300估值，注2：为剔除市值前50名股票的沪深300估值，注3：统计数据截至2010年10月15日地产调控政策减弱房产投资吸引力7地产调控政策将抑制房产需求、增加房产供给、须谨慎对待房产投资的政策性风险。房产投资对客

6、户的吸引力下降。固定收益类产品收益率比较8期限（年）收益率央票12.08%32.69%国债103.39%AAA短融12.88%AAA中票54.00%AAA中票104.40%AAA企业债104.28%08江铜债64.95%09长兴债5.26.08%09咸阳城投44.25%09锡交债5.75.30%AAA债权计划5定存浮息，目前是4.6%定期存款12.25%国内经济转型展望9“引导各方面把工作重点放到转变经济发展方式、调整经济结构上来”——温家宝，《2010年政府工作报告》，2010年3月5日。政府已经把工作重点放到加快转变经济发展方式上，预计大约10年完成转型，期间提

7、供经济增长动力。转变方向实现方式指标中国现状2020年转型目标需求层面加大收入分配改革提高居民收入完善社保体制改革促进消费增长最终消费率49%57%政府最终消费率13%15%居民最终消费率36%42%劳动报酬占GDP比重44%50%公共医疗支出占GDP比重2%4%净出口占GDP比重5%0%人均GDP（美元）36797000产业层面加快推进传统产业技术改造加快发展服务业加快战略新兴产业发展服务产业占GDP比重42.60%50%单位GDP能耗0.650.35单位GDP（2000年不变价美元）碳排放2.51.6区域层面加大中西部发展加快城镇化城镇化率46.60%55%