黄金周评12.3-格式二

《黄金周评12.3-格式二》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、多重利好导致市场信心增强黄金上涨一、行情描述本周上海期货黄金受外盘黄金影响大幅上涨，主力合约1206本周开盘349.23，周四走出本周最高点361.98，周一开盘价即为本周最低价，一周收盘359.06，较上周上涨12.56元/克，涨幅3.62%，一周成交28.7万手，持仓77628，较上周减仓1462。国内黄金TD开盘348.99，一周最高358.88，最低348.98，收盘357.38，较上周上涨11.93元/克，涨幅3.45%。二、行情分析1、欧债危机多重利好接踵传出，欧元上涨，黄金上涨。欧洲主权债务危机本周传出一系列利好消息，受利好支撑，欧元

2、上涨，美元走低，黄金相应上涨。上周末（11月27日），意大利都灵报纸(LaStampa)援引国际货币基金组织(IMF)消息人士的话称，IMF可能向意大利提供4000-6000亿欧元的金融援助，以使意大利总理蒙蒂(MarioMonti)能够有12-18个月的时间执行迫切的财政紧缩和经济改革措施，恢复市场对意大利偿债能力的信心，从而避免欧元区解体。还是27日，德国总理默克尔和法国总统萨科齐表示计划采取包括快速达成新稳定条约在内的更强有力方法，但同时表示尊重欧洲央行的独立性。受周末利好的支撑，本周一亚洲时段，以欧元为首的非美货币集体经历跳空高开，美元指数

3、相应低开，黄金价格在开盘后一路向上快速飙升。本周二，关于欧债危机，又有利好消息传出：希腊以外其他16个欧元区成员国的财政部长已经承认，希腊现已满足了获得援助贷款需要的条件。欧元区各国将负责发放这笔援助款项中58亿欧元(约合77亿美元)的贷款，剩余部分则将由国际货币基金组织提供；另外，欧盟财长会上达成共识，同意通过两种方式对欧洲金融稳定基金（EFSF）扩容，第一种选择是EFSF担保债券投资者20-30%的损失，另种选择是由私人与政府资金组成的共同投资资金在一级和二级市场买入债券。利好消息依然导致欧元小幅走高，美元指数从高位小幅下跌，黄金上涨。分析欧债

4、危机对黄金价格的影响，投资者不难发现，黄金最近的走势越来越像一种风险资产，在市场风险偏好增强的情况下价格上涨，反之下跌。对于这种现象，笔者认为主要是以下原因造成：在当前危机的环境下，各大机构普遍认为保持流动性是应对危机的主要手段，因此一旦感受到危机加剧，他们的反应就是抛售各种资产，当然也包括黄金，同时购入美元资产。相反，当市场风险偏好上升时，美元资产被抛售，黄金上涨。但笔者认为这只是一种暂时的现象，随着危机的缓和以及流动性的增加，黄金依然会恢复其作为主要避险资产和抵御通货膨胀工具的主要身份。2、各大央行联合向市场中增加流动性，黄金上涨本周各大央行通

5、过多种手段向市场注入流动性。美国联邦储备委员会11月30日发表声明称,美联储决定与欧洲央行、英国央行、日本央行、加拿大央行和瑞士央行采取协调行动,向市场提供流动性,以支持全球金融体系。声明称,将把几大央行之间现有的临时性美元流动性互换利率下调50基点,该举措将从12月5日开始生效,互换协议将延长至2013年2月1日。中国人民银行也于11月30日晚宣布，从2011年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是2008年12月以来，央行首次下调存款准备金率。以上两个利好产生了叠加的效果，导致市场信心大幅提振，风险偏好显著改善，

6、投资者纷纷抛售避险的美元资产，转而买入高风险的资产，11月30日夜间美元指数应声下跌，黄金大幅上涨。笔者认为央行向经济中注入流动性，并不能有效解决欧债危机，甚至对实体经济增长的效果都可能有限。主要问题就在于央行可以通过宽松货币政策增加货币的供给，但却很难控制新增加货币的流向，这就导致新增的货币大部分流入了金融市场，推高市场上商品的价格。回顾2008.12-2011.2的全球商品市场牛市就可一见端倪。爆发于2007年的美国次贷危机导致美国经济陷入衰退，为刺激经济增长，美联储于2007年8月开启了增加货币供给的闸门，从2007年到2011年，先后14次

7、下调美联储基准利率，从5.25%的年利率一直下调到接近零利率。此次量化宽松货币政策的直接结果就是全球商品从2008到2011的上涨，与之形成对照的是，全球经济并没有迅速走出泥潭，反而由于宽松的货币财政政策导致各国财政赤字大幅飙升，政府负债占GDP的比重越来越高，最后终于爆发了美债危机和欧债危机。因此笔者对即将到来的宽松货币政策对经济的刺激作用持怀疑态度，也许最后的结果可能就是滞涨。如果经济发展的过程真如所料，那么黄金作为对抗通胀，保值的有效工具，其中长期前景依然看好。3、本周重要数据解读本周SPDR持仓基本保持平稳，其从2011年10月21日开始增

8、仓，目前一直在高位运行。但投资者要注意的是12月1日（美国时间）其持有黄金1297.92854，比上一个交易日减少0.60