纺织服装行业：半年报季来临+市场风险偏好修复，紧抓业绩亮眼个股

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1、内容目录1.半年报季来临+市场风险偏好修复，紧抓业绩亮眼个股51.1.中报紧抓业绩亮眼个股51.2.黄金珠宝的配置逻辑：金价上涨吸引市场关注、消费升级+行业洗牌保障业绩增长52.相关标的估值水平63.5月限额以上服装鞋帽针纺织品类零售同比增4.1%，较4月走强83.1.本周板块表现回顾83.2.零售端:5月限额以上服装鞋帽针纺织品类零售同比增4.1%93.3.出口：19年5月各品类出口表现有所改善123.4.上游主要原材料：棉花价格较大幅下跌，人民币汇价企稳134.上市公司重要公告204.1.纺织制造204.2.品牌服饰21第41页共41页2/25第41页共4

2、1页图表目录图1：2013年至今上金所黄金现货Au100g（元/g）6图2：2016年至今上金所黄金现货Au100g（元/g）6图3：过去一年大盘及纺服板块走势8图4：年初至今纺服板块涨幅前10、跌幅前58图5：本周纺服板块涨幅前10、跌幅前59图6：全国百家重点大型零售服装类企业零售额同比（%）9图7：2016年1月至今百家重点大型零售企业服装类零售额同比（%）9图8：社会消费品零售总额:当月同比（%）10图9：16年年初至今社会消费品零售总额:当月同比（%）10图10：社会消费品零售总额:实物商品网上零售额:累计同比（%）10图11：16年年初至今社会消费品

3、零售总额:实物商品网上零售额:累计同比（%）10图12：限额以上企业消费品零售总额:当月同比（%）11图13：16年年初至今限额以上企业消费品零售总额:当月同比（%）11图14：限额以上零售额:服装鞋帽针纺织品类:当月同比（%）11图15：16年年初至今限额以上零售额:服装鞋帽针纺织品类:当月同比（%）11图16：全国居民人均可支配收入：累计实际同比（%）11图17：16年年初至今全国居民人均可支配收入：累计实际同比（%）11图18：2001年1月至今消费者信心指数12图19：17年年初至今消费者信心指数12图20：服装、纺织品、鞋类出口增速（分月同比）（%）1

4、2图21：2016年1月至今服装、纺织品、鞋类出口增速（分月同比）（%）13图22：2011年1月至今328级棉花现货价格走势13图23：2016年1月至今328级棉花现货价格走势13图24：2011年1月至今棉花期货价格走势14图25：2016年1月至今棉花期货价格走势14图26：2012年1月至今内外棉花价差走势14图27：2016年1月至今内外棉花价差走势14图28：2012年1月至今国内长绒棉137级价格走势15图29：2016年1月至今国内长绒棉137级价格走势15图30：2010年11月至今美国皮马棉-1%关税港口提货价走势（元/吨）15图31：20

5、16年1月至今美国皮马棉-1%关税港口提货价走势（元/吨）15图32：2009年11月至今美元兑人民币汇率走势16图33：2016年1月至今美元兑人民币汇率走势16图34：2013年1月至今国内粘胶短纤价格走势16图35：2016年1月至今国内粘胶短纤价格走势16图36：2013年1月至今国内涤纶短纤价格走势17图37：2016年1月至今国内涤纶短纤价格走势17图38：2012年1月至今国内氨纶40D价格走势17图39：2016年1月至今国内氨纶40D价格走势17图40：2012年1月至今纯棉普梳纱价格走势18图41：2016年1月至今纯棉普梳纱价格走势18图4

6、2：2012年1月至今纯棉斜纹布价格走势18第41页共41页3/25第41页共41页图43：2016年1月至今纯棉斜纹布价格走势18图44：2012年4月至今芝加哥重磅无烙印阉牛皮离岸价（美分/磅）18图45：2016年1月至今芝加哥重磅无烙印阉牛皮离岸价（美分/磅）18图46：2013年1月至今上金所黄金现货Au100g（元/g）19图47：2016年1月至今上金所黄金现货Au100g（元/g）19图48：2013年1月至今伦敦现货黄金（美元/盎司）19图49：2016年1月至今伦敦现货黄金（美元/盎司）19表1：周大福季度表现6表2：相关标的估值及分红情况

7、6第41页共41页4/25第41页共41页1.半年报季来临+市场风险偏好修复，紧抓业绩亮眼个股1.1.中报紧抓业绩亮眼个股当前板块面临着这样的环境：1、经济有下行压力，消费Q2数据同样难言亮眼，但市场普遍认为消费板块在经济下行周期的韧性或许优于其他大板块。2、市场在消费的配置上同样有分化，集中于格局清晰的细分子行业中竞争壁垒明确的龙头品牌，这一点明确体现在了估值分化上。3、从纺服板块投资机会挖掘角度出发，这使板块整体处在一个低估值的环境中，主流品牌龙头估值均在10X-15X市盈率区间，处在历史低位。大环境新的变化主要是两点：1、半年报季即将来临；2、基于贸易形

8、势比5月初有好转、政策上