Excel在项目投资决策中的应用

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1、第四章Excel在项目投资决策中的应用第一节项目投资决策中常用Excel函数一、项目投资分析的基本要素1.项目寿命建设期和生产经营期建设起点、投产日、终结点2.利润息税前利润税前利润净利润第一节项目投资决策中常用Excel函数一、项目投资分析的基本要素3.现金流量现金流入量营业收入、回收固定资产残值、回收流动资金、其他现金流入等现金流出量建设期投资（含更改投资）、流动资金投资、经营成本、各项税款、其他现金流出等第一节项目投资决策中常用Excel函数一、项目投资分析的基本要素4.净现金流量完整工业投资项目的净现金流量建设期某年净现金

2、流量＝-该年发生的原始投资额＝-（固定资产＋流动资产垫支＋其他投资费用）经营期年净现金流量＝营业收入－付现经营成本－所得税＋回收额＝净利润＋折旧＋回收额第一节项目投资决策中常用Excel函数一、项目投资分析的基本要素4.净现金流量单纯固定资产投资项目净现金流量建设期某年净现金流量＝-该年发生的原始投资额经营期年净现金流量＝该年因使用该固定资产新增的净利润＋该年因使用该固定资产新增的折旧＋该年回收的固定资产净残值第一节项目投资决策中常用Excel函数4.净现金流量更新改造投资项目的净现金流量建设期某年净现金流量＝-（该年发生的固定资

3、产投资-旧固定资产变价净收入）经营期第一年净现金流量＝该年因更新改造增加的净利润＋该年因新增改造增加的折旧＋因旧固定资产提前报废发生净损失而抵减的所得税额经营期其他各年净现金流量＝该年因更新改造增加的净利润＋该年因新增改造增加的折旧＋该年回收新固定资产残值超过假定继续使用折旧固定资产残值之差额第一节项目投资决策中常用Excel函数二、项目投资决策的有关指标和方法1.非折现评价指标和方法投资利润率，投资报酬率，是指达产期正常年度的年平均利润占投资总额的百分比＝（年平均利润率/投资总额）×100%评价项目的标准：投资利润率越高越好，低

4、于无风险投资利润率的方案是不可行的方案第一节项目投资决策中常用Excel函数二、项目投资决策的有关指标和方法1.非折现评价指标和方法静态回收期，全部投资回收期，是指以投资项目的经营净现金流量抵偿原始总投资额所需要的全部时间。NCFt——第t年的净现金流量P——静态投资回收期t——年份第一节项目投资决策中常用Excel函数二、项目投资决策的有关指标和方法2.折现评价指标和方法净现值NPV，是指在项目的寿命期内，按设定的折现率（基准收益率）计算的各年净现金流量现值的代数和。NPV——第t年的净现金流量P——静态投资回收期t——年份第一

5、节项目投资决策中常用Excel函数二、项目投资决策的有关指标和方法2.折现评价指标和方法净现值率NPVR，是指投资项目的净现值占原始投资现值总和的百分比。NPVR——投资项目的净现值率It——项目在第t年的投资第一节项目投资决策中常用Excel函数二、项目投资决策的有关指标和方法2.折现评价指标和方法获利指数PI，是指项目投产后各年的净现金流量现值总和与原始投资现值总和之比。PI——获利指数第一节项目投资决策中常用Excel函数二、项目投资决策的有关指标和方法2.折现评价指标和方法内部收益率IRR，是指能够使项目的净现值为零的贴现

6、率。PI——获利指数第一节项目投资决策中常用Excel函数二、项目投资决策的有关指标和方法2.折现评价指标和方法修正的内部收益率MIRR传统内部收益率缺陷第一，假设现金流入后的再投资收益率就是内部收益率，不符合现实。第二，若两个项目的现金流入时间不一致，用内部收益率评价则可能得出与净现值相反的结论第三，若投资项目为非常规型，则IRR可能无解第一节项目投资决策中常用Excel函数2.折现评价指标和方法修正的内部收益率MIRRCIt——第t年的净现金流量（正数）COt——第t年的净现金流量（负数）K——投入资金的融资利率，即资本成本率

7、i——各期收入净额再投资收益率，即要求的投资收益率n——项目的预计年限第一节项目投资决策中常用Excel函数二、项目投资决策的有关指标和方法2.折现评价指标和方法动态回收期TP，是指能够使投资项目净现值为零的年限。第一节项目投资决策中常用Excel函数二、项目投资决策的有关指标和方法2.折现评价指标和方法净年值NAV，是指通过等值计算将投资项目各年的净现金流量分摊到每一年末的等额年值，它等于项目的净现值除以年金现值系数第一节项目投资决策中常用Excel函数三、项目投资决策常用的Excel函数1.现值函数——NPV函数和PV函数NP

8、V函数的功能是基于一系列现金流和固定的各期贴现率，返回一项投资的净现值PV函数的功能是返回未来若干期资金的现值和。NPV假设投资开始于现金流所在日期的前一期，并结束于最后一笔现金流的当期，只能计算同一贴现率下，各年限均为年末，且第1年限必须是第1年