《国际间接投资》课件

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1、第五章、国际证券投资第一节、概述第二节、国际债券投资第三节、国际股票投资第四节、投资基金第五节、国际证券市场第一节、概述在国际证券市场上通过购买外国企业发行的股票和外国企业或政府发行的债券等有价证券，以获取利息或红利为主要目的的投资行为。一、含义二、特点投资周期短，风险小2货币形式的资本转移3灵活性大、流动性强4政策性强5不取得对企业的控制权1三、发展趋势3增长速度超过FDI5流向发展中国家资本增多证券交易国际化1债券比重日益提高4证券投资基金化2第二节国际债券投资特点c安全性d收益性a期限性b流动性一、国际债券的含义1、债券：政府、企业和金融机构发行的对

2、其借款承担还本付息义务的一种凭证。一般期限越短、发行人资信越高、采取浮动利率形式、二级市场发达则流动性越强2、国际债券：在国际资本市场发行的债券3、国际债券投资：投资者在国际资本市场上购买国际债券的行为二、国际债券的类型政府债券、公司债券和金融债券按发行主体公募债券和私募债券外国债券、欧洲债券和全球债券按发行方式按发行市场和货币（一）外国债券含义借款人在外国证券市场上发行以该国货币为面值的债券对发行地国家的要求政局稳定，法制健全资本市场资金充裕证券市场活跃货币信用较高外汇管制宽松，能自由汇出投资收益被选作外国债券发行地的国家不多，主要有美国、日本、德国、瑞

3、士。1982年1月，中国国际信托投资公司在日本东京发行100亿日元债券，期限12年，利率8.7%，私募发行。（二）欧洲债券含义借款人在其本国之外的资本市场上发行的以第三国的货币为面值的国际债券优势一般不需官方批准，发行灵活，币种任选发行费用低投资安全，且可获取更多收益资金来源充沛，市场容量大，利率优惠卢森堡和伦敦是目前欧洲债券市场的中心发行人、发行地以及面值货币分属于三个不同的国家。最初以美元为计值货币，发行地以欧洲为主。70年代后随着美元汇率波动幅度增大，以德国马克、瑞士法郎和日元为计值货币的欧洲债券的比重逐渐增加。同时，发行地开始突破欧洲地域限制，在亚

4、太、北美以及拉丁美洲等地发行的欧洲债券日渐增多。是一个完全自由的市场，债券发行既不需要向任何监督机关登记注册，又无利率管制和发行数额限制，而且对财务公开的要求不高。利息收入通常免交所得税，以不记名方式发行，并可以保存在国外，适合保密需要。（三）全球债券含义在国际金融市场上同时发行、并可在各国证券交易所同时上市、24小时均可进行交易的债券特点发行成本低发行量大流动性强对发行者要求较高其发行规则和程序还有待完善2004、10，中国财政部发行10亿欧元和5亿美元的债券。欧元债券偿还期为10年，票面利率4.25%。美元债券的偿还期为5年，票面利率3.75%。德意志

5、银行、法国巴黎银行和瑞士银行承销欧元债券，美林公司、高盛公司、摩根士丹利公司和摩根大通银行承销美元债券。欧元债券的认购总额超过发行面值总额的4倍，投资者不仅来自西欧北欧国家。美元债券的认购额超过发行面值总额的2.7倍，投资者主要来自亚洲等地区。三、国际债券的发行还本期限发行价格票面利率债券面值发行币种面值大小固定、浮动、锁定利率等溢价发行折价发行平价发行一年以内至永久性（一）国际债券发行的要素（二）外国债券的发行程序发行者选择主干事银行或主干事证券公司向发行国外汇管理部门提起发行申请申请资信评级申请发行国政府批准债券的发行与包销第三节国际股票投资股份有限公

6、司发行的用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获得股利的一种可转让的书面凭证。一、股票的含义1984年-1988年，《经济参考报》的报道称“全国已经有6000家企业实行了股份制”，它们的初衷与日后的资本市场并没有太大的关系，主要是为了解决企业资金短缺的难题。关于哪知股票是“新中国第一股”，一直存在争议，其中参与竞争的有：1980年12月成都工业展销信托公司；1983年深圳宝安联合投资公司发行的股金证；1984年9月，北京天桥百货股份有限公司发行的定期三年股票；1984年的11月，上海飞乐音响公司发行的股票。因为邓小平将一张飞乐股票赠送给了纽约证券交易所总裁

7、约翰·范尔森，认可度最高。飞乐股票实行的是“保本保息，自愿认购，自由退股”的原则，股票分为集体股和个体股，股息率分别相当于企业一年定期存款和一年期储蓄存款的利率，与真正意义上的股票还有一定的差距。二、股票的种类按是否标明面额:有面值股和无面值股按是否记载股东姓名:记名股和不记名股按股票所属的权利义务:普通股和优先股1、按股票所属的权利和义务普通股优先股收益分享权剩余资产分配权决策权新股认购权股份有限公司发行的无特别权利的股份，也是最基本、标准的股份股份转让权普通股优先股盈利分配优先权索债优先权股息率固定决策权有限优先股持股人不能象贷款或债券那样到期可以收回

8、本金，在清算中也位于其他债权人之后。受次贷危机波及，美国银行业巨头