当西金东移与经济减缓同时发生

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1、当西金东移与经济减缓同时发生讯：“西金东移”是近期国际市场常提到的一个话题，毕竟世界黄金协会发布的第二季度《黄金需求趋势报告》显示，以中国和印度为首的东方国家旺盛的需求，已经成为黄金市场最重要的支柱。在今年第二季度，虽然美国的对冲基金和其他投机型投资者持续出货减仓，2012年占全球需求6%的黄金交易所上市基金(ETF)的持仓量，本季度下降了400余吨，但印度和中国市场却大笔吸纳。这种此消彼长，使得全球黄金不断从西方向东方转移。“西金东移”并非当下才出现的现象。由于中国和印度需求的有力拉动，其实，全球黄金消费近几年一直呈现重心东移的趋势。数据显示，30年

2、前北美和欧洲的需求占全球需求的比重为68%，而到了1990年、2000年和2010年，比重分别下降至38%、28%和27%。欧美在黄金消费中减少的份额被印度次大陆和东亚填补，这些地区的份额目前已经超过60%。这意味着过去30年在黄金消费版图上，东西方的角色已经发生互换。伦敦金银市场协会的最新数据，也印证了这次“西金东移”的过程。该协会表示，其成员在伦敦市场每日清算的交易量因需求强劲，在今年6月达到900吨的12年来最高纪录。其中，中国和印度的需求尤为旺盛。伦敦金银市场协会的东西方之间的交易旺盛，这些黄金的东方买家在交易完成后，并不急需把所有的黄金继续存

3、储在伦敦的金库里，而是选择把其中一部分现货黄金提出。这导致今年英国黄金出口大幅增长。今年上半年，英国出口到黄金熔炼工业中心瑞士的黄金猛增至798吨，而2012年同期仅为83吨。一般来说，伦敦的黄金在瑞士经过熔炼后，会转移到亚洲消费者手中。伦敦协会6月份交易的高达390亿美元，在“西金东移”的过程中，中国和印度等新兴市场国家都要拿出美元来结算。而现在，这一过程遇到了新问题：新兴国家的货币出现了不同程度的贬值，这意味着目前黄金对于这些国家的消费者变得更加昂贵。在黄金市场上举足轻重的印度卢比兑美元的汇率，在8月中旬跌至历史低点。今年以来卢比相对于美元的累计贬

4、值幅度已达12%，而巴西雷亚尔和南非兰特的贬值幅度甚至还要超过卢比。其他新兴市场国家本币的情况也不太好。由于不少国家的经济增长放缓，财政基本面状况恶化，再加上对有关美联储计划退出货币刺激措施的担忧，这些国家的货币都出现了不同程度的贬值。在过去6个月中，在主要新兴市场国家里，人民币是唯一守住阵地的主要新兴市场货币，但前几年升值的势头也在减缓。当“大买家”的货币走弱时，虽然显得贵了一些，不过黄金特有的抗通胀和规避风险的功能却又到了大显身手的时候。这无疑会助推东方新兴市场的消费者，连续买进黄金饰品或者金砖、金币。在今年剩下的几个月里，供需方面，新兴经济体的经

5、济下行风险和本币贬值，在一定程度上助推了印度等国的金饰消费，而且黄金ETF投资受到银行系统“去杠杆化操作”的减持风险也在缩小。因此，“西金东移”的趋势可能会持续下去。当然，在这种重心转移中，东方国家还会逐渐有更多的要求，在难以掌控本币对美元汇率的时候，以大主顾的身份谋求黄金的定价权，也是不错的选择。