Verizon收购AOL专题分析

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1、Verizon收购AOL专题分析一、本次并购交易相关情况（一）并购历程2015年5月13日美国电信巨头Verizon宣布，将以每股50美元现金收购美国在线(AOL)。本次交易的总价值为44亿美元。这项交易预计于今年夏天完成，AOL将成为Verizon的全资子公司。作为美国最大的电信运营集团，Verizon此次并购将会极大促进其在无线视频和OTT方面的业务发展。（二）参与双方的战略目标Verizon:缔造“数字内容和广告的领军者”Verizon收购AOL意在获得AOL的两项重要技术：独家视频，以及向移动设备自动发送相关广告的能力。移动视频早在2013年9月，Verizon曾以13

2、00亿美元收购沃达丰所持双方合资公司Verizon无线的45%股份，后者是美国市场上盈利能力最强的一家无线运营商。而之所以会大手笔收购是因为Verizon当时已看到无线业务对其未来增长的巨大拉动，尤其是视频业务。近两年，在美国越来越多的无线用户开始采用速度更快的4GLTE网络，而这些用户中用智能手机流播放高清视频的人也正在日益增加。有数据显示，视频业务占到美国移动用户数据流量一半以上。当时正在规模部署LTE网路的Verizon也发现，该公司50%移动网络流量来自视频服务，并预计到2017年这一比例将达三分之二，未来Verizon通过无线网络发布在线视频将是一个增长点。而AOL所

3、拥有的一整套尖端的网络视频技术手段恰好是Verizon向移动视频业务发展的急需资源。移动广告Verizon拥有移动平台，而AOL拥有广告技术平台，此次收购将从技术和市场空间将两家公司整合。Verizon可以随时添加其拥有的用户数据，并被授权以匿名方式将这些数据用于广告销售上。收购AOL后，能够更清楚地知道什么时候购买和销售广告。Verizon希望借助AOL的技术向定于今夏推出的一款新的移动网络视频产品推送广告，这将给Verizon带来新的收入增长，一方面通过广告带来收入，另一方面也通过增加客户在4G网络上消费数据的时间带来收入。预计这个市场的价值达到每年6000亿美元。移动广告

4、市场目前被谷歌主导，此次收购也使传统电信服务业务起家的Verizon，在未来面对美国其他三大运营商的竞争，乃至互联网巨头谷歌和Facebook挑战，都能够处于有利的位置。AOL:打造全球最大的媒体平台AOL是一家媒体平台公司，拥有3万多个合作伙伴品牌，全球用户数将近4亿，是全球最佳广告平台之一。目前AOL在视频流量上仅次于谷歌和Facebook排名第三。但从整个互联网广告市场看，AOL的市场份额（按照营收计算）仅排在第11位，远远落后于排名第一和第二的谷歌及Facebook。因此AOL希望通过本次资本合作获取Verizon的规模、数据等优势，从而在广告市场获得一定的增长。AOL

5、的现任CEO阿姆斯特朗在并购声明中表示：“如果说有一把帮助我们走向全球最大数字媒体平台这一征程的钥匙，那就是移动。”在未来的几年时间内，移动将占到消费者媒体的80%。如想要在此市场取得领先，就需要在移动方面取得领先，则势必需要借力于移动运营商。此次并购交易，Verizon将为AOL带来1亿多移动用户群体、以及与NFL之类的内容交易，而且还将为AOL带来富有意义的移动视频战略---从移动业务的角度来看待内容、视频和广告。除此之外，这一并购交易将给AOL带来巨大规模的机遇。使AOL的内容业务具有更多的发行渠道，为广告客户提供更多的发行渠道和移动为先的功能。（三）并购后的整合运营方案

6、AOL现任CEO阿姆斯特朗将继续负责公司运营，利用手头的现金和发行商业票据为本次收购交易融资。AOL将成为Verizon的一个部门，继续负责AOL当前的资产以及Verizon公司针对移动和视频媒体空间的其它资产。二、本并购的协同效应初步分析（一）资本协同AOL在2000年因为1650亿美元并购时代华纳而付出过惨痛的代价，合并后公司的市值缩水了2/3，但自2009年剥离时代华纳发力广告技术后，如今的AOL已是拥有2000万订阅用户、月独访问量超1亿的超级平台。在最新公布的财报中，该公司仅2014年单年的全球广告总营收就有19.2亿美元，同比增长约15%。此次被Verizon收购，

7、AOL股价随即上涨7.93美元，最终报收于每股50.52美元，其涨幅高达18.6%。至此，AOL市值也攀升至39.6亿美元。然而在5月13日并购消息宣布后，与AOL相反，Verizon股价则一度下跌1.41%，报收49.1元。对于Verizon来说，通过收购AOL,Verizon接受的不仅只是新的广告业务，还附带着AOL的一系列遗留下来的麻烦以及错综复杂的现状。并且广告技术行业也面临着激烈竞争，。这意味着Verizon可能不得不投入更多资金来与谷歌、Facebook以及诸多小企业来竞争。（二