财务管理案例-长虹、康佳-学生讨论

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1、财务管理课堂案例分析之四川长虹、深康佳财务状况分析案例分析思路与方法本案例主要采用比率分析的方法，并结合因素分析法和趋势分析法，从上市公司最核心的指标净资产收益率入手，对公司赢利能力、资产效率、偿债能力、现金获取能力、股利政策做全面分析。盈利能力偿债能力资产效率获现能力股利分配净资产收益率净资产总资产净利润主营业务收入深康佳概况四川长虹概况公司介绍行业背景行业背景一、竞争激烈。我国电视市场经过几年的高速发展，逐渐形成了国产品牌几分天下的局面，属于垄断竞争阶段，由于技术含量不高，竞争十分激烈。二、市场需求增长日趋减缓。对彩电的需求已从原来“量的满足”上升到“质的满足”，

2、有技术创新能力的企业将取得优势。三、行业利润率下降。随着市场和竞争两方面的因素，电视行业已从高额利润阶段到微利阶段，在微利阶段企业将面临严峻的挑战。四、WTO的影响。随着我国加入WTO的进程加快，将对我国电视生产企业带来一定影响，总的来说是利大于弊，有利于国产品牌进入国际市场。五、长虹公司和康佳公司是国内两个最大的电视制造企业，长虹的市场占有率曾经遥遥领先，但目前两家公司基本是并驾齐驱，康佳有后来居上之势。四川长虹概况公司名称:四川长虹电器股份有限公司证券简称:四川长虹(600839)上市地点:上海证券交易所上市日期:1994.03.11板块类别:工业类上证30指数股

3、行业类别:电子产品-->家用电器公司注册地址:四川省绵阳市高新区绵兴东路35号公司联系电话:0816-2418486传真:0816-2418401公司网址：www.cn.changhong.com法人代表:赵勇主营业务范围：军用产品、数字电视、数字平面显示、IT、健康空调、数字视听、数字网络、模具、数字器件、环保电源、技术装备、电子工程、化工材料等十三大产业群。四川长虹电器股份有限公司组织管理机构图深康佳概况公司名称:康佳集团股份有限公司证券简称:深康佳Ａ(0016)板块类别:工业类深圳成份指数股行业类别:电子产品-->家用电器上市地点:深圳证券交易所上市日期:199

4、2.03.27公司注册地址:广东省深圳市华侨城东部工业区公司联系电话:0755-6608866传真:0755-6600082公司网址：www.konka.com法人代表:任克雷主营业务范围:消费多媒体、移动通信、信息网络和相关配套器件四大主导产业，主要产品为彩电、移动电话、平板电脑、液晶显示器等，兼及冰箱、精密模具、注塑件、高频头、印制板、FBT等相关领域。主营业务收入单位：亿元净利润单位：亿元单位：亿元总资产单位：亿元净资产财务指标分析内容核心指标分析盈利能力分析偿债能力分析资产效率分析获现能力分析股利政策分析核心指标分析净资产收益率（净利润/净资产平均总额）X10

5、0%销售净利率（净利润/销售收入）X100%总资产周转率销售收入/总资产平均总额权益乘数总资产平均总额/净资产平均总额‖XX分析结论净资产收益率销售净利率总资产周转率权益乘数核心指标分析结论盈利能力分析主营毛利率营业利润比重分产品收入分析新项目投资分析期间费用比较小结主营毛利率主营毛利率=（主营利润/主营收入）X100%1999年产品收入、利润结构长虹公司新项目投资分析康佳公司新项目投资分析营业利润比重营业利润比重=（营业利润/利润总额）X100%长虹期间费用占销售收入比重康佳期间费用占销售收入比重期间费用占销售收入比重比较盈利能力分析结论资产效率分析应收帐款周转率存

6、货周转率总资产报酬率应收帐款周转率应收帐款周转率=主营收入/应收帐款平均余额长虹1999年应收帐款帐龄分析康佳1999年应收帐款帐龄分析存货周转率存货周转率=主营成本/存货平均余额存货分析单位：亿元总资产报酬率总资产报酬率=净利润/总资产平均总额偿债能力分析流动比率速动比率资产负债率利息保障倍数小结流动比率流动比率=流动资产/流动负债速动比率速动比率=速动资产/流动负债资产负债率资产负债率=负债/资产利息保障倍数利息保障倍数=(利润总额+利息支出)/利息支出偿债能力分析结论获现能力分析长虹经营净现金流量长虹净现金流量康佳净现金流量康佳经营净现金流量长虹每股经营活动净现

7、金流量分析单位：元康佳每股经营活动净现金流量分析单位：元长虹1999年净现金流量分析康佳1999年净现金流量分析股利政策分析长虹股利政策康佳股利政策股价分析长虹股利政策分析康佳股利政策分析股价示意图综合评价