基金方案--风控

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1、五、风险管理由于基金投资的各个环节都有其不确定性，因此风险存在于投资的整个过程，中外投资管理的历史表明，要使投资成功，达到既定的投资目标，建立一套科学的风险管理体系，是基金管理中不可缺少的。本基金充分认识到这一点，除了在整个公司层面上建立风险管理体系外，在设计本产品时仔细分析了本产品的各种风险，并制订相应的应对措施。风险管理包括三个阶段：风险揭示，风险度量以及风险控制。（一）风险揭示投资于本基金的主要风险有以下几方面：1、市场风险证券市场价格因受各种因素的影响而引起的波动，将对本基金资产产生潜在风险，主要因素包括：政策因素，如货币政策、财政政策、产业政策等国家政策的

2、变化对证券市场产生一定的影响，导致市场价格波动，影响基金收益。经济周期因素，经济运行具有周期性的特点。宏观经济运行状况将对证券市场的收益水平产生影响。利率因素，金融市场利率波动会导致股票市场及债券市场的价格和收益率的变动，同时直接影响企业的融资成本和利润水平。上市公司的经营业绩，上市公司的经营业绩会对其证券价格产生影响。2、信用风险指基金在交易过程发生交收违约，或者基金所投资债券之发行人出现违约、拒绝支付到期本息，导致基金资产损失。3、流动性风险指基金资产不能迅速转变成现金，或者不能应付可能出现的投资者大额赎回的风险。在开放式基金交易过程中，可能会发生巨额赎回的情形

3、。巨额赎回可能会产生基金仓位调整的困难，导致流动性风险，甚至影响基金单位净值。4、产品风险本基金的设计与管理主要基于本基金的投资理念，可能因基金管理人对经济形势和证券市场等判断有误、获取的信息不全，导致基金的收益水平低于收益基准。5、操作或技术风险指相关当事人在业务各环节操作过程中，因内部控制存在缺陷或者人为因素造成操作失误或违反操作规程等引致的风险，例如，越权违规交易、会计部门欺诈、交易错误、IT系统故障等风险。在开放式基金的各种交易行为或者后台运作中，可能因为技术系统的故障或者差错而影响交易的正常进行或者导致投资者的利益受到影响。这种技术风险可能来自基金管理公司

4、、注册登记机构、销售机构、证券交易所、证券登记结算机构等等。6、法律风险指基金管理或运作过程中，违反国家法律、法规的规定，或者基金投资违反法规及基金合同有关规定的风险。7、其它风险战争、自然灾害等不可抗力因素的出现，将会严重影响证券市场的运行，可能导致基金资产的损失。金融市场危机、行业竞争、代理商违约、托管行违约等超出基金管理人自身直接控制能力之外的风险，可能导致基金或者基金持有人利益受损。（二）风险度量风险管理中一个重要的阶段就是风险度量，因为要进行风险管理，首先必须将风险量化，然后才有可能进行风险控制，到目前为止，已发展了很多方法来度量证券市场的风险，其中最常用

5、的有：1、市场风险的量化指标波动率：度量了股票市场的变化幅度与频率，实际上，一般使用概率论中的随机变量的方差来度量。贝塔系数：它度量了个股或组合相对整个市场的相关程度，是个股或组合的系统性风险。系统性风险无法通过分散化组合来化解。下跌风险：它度量了个股或组合的投资收益低于投资人既定的投资目标的风险。机构投资者特别是保险资金等机构投资者比较关心下跌风险，因为这类投资者的投资目标比较明确，如保险资金的负债方的保证收益率就可以被选择为投资目标。2、流动性风险指标：个股集中度：如占组合比重最大的前10个股票的市值在总组合的比重。度量了组合的个股集中度。行业集中度：如占组合比

6、重最大的前10个行业的市值在总组合的比重。度量了组合的行业集中度。（三）风险控制本基金投资的风险控制主要体现在风险控制技术与风险控制制度方面。1、建立多层次的风险控制技术体系在风险控制技术方面，本基金借鉴国际成熟的风险管理技术，构筑一个多层次的风险控制技术体系。具体来说，该体系包括以下三方面内容：（1）系统性风险控制系统性风险管理方面，在加强对基金组合β值、VaR值的预测精度基础上，采取稳妥、谨慎原则管理系统性风险，一旦出现风险指标超标情况就要采取相应措施（尽管高的风险指标并不一定意味着未来资产的实际损失），并利用情景分析技术，控制并预防基金资产遭受重大亏损情况出现

7、。本基金还通过市场策略成长值控制系统性风险，通过对市场的分析以及投资策略，在市场高风险区域，减少股票仓位，并在市场处于低风险区域时，增加股票仓位。本基金通过这种方式减少系统性风险。（2）非系统性风险控制非系统风险管理方面，本基金将编制两个指数，一个是xx基础库，另一个是xx优选库，在配置资产类资产时，原则上采取指数投资的方式配置，同时加强研究，减少在行业与上市公司基本面判断上的失误，控制行业投资集中度。（3）流动性风险控制本基金对基金的流动性风险给予足够的重视，因为流动性风险是一个正反馈过程,一旦开放式基金出现了流动性风险，它的问题将会越来越大，严重的会导致基金