资源描述：
《中国的货币供求与通货膨胀》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、饭待肠生年第期中国的货币供求与通货膨胀易纲北京大学中国经济研究中心货币学派的代表人物弗里德曼教授讲“通货膨胀无论何时何地都是一种货币现象”。这一。,著名论断只是研究通货膨胀的起点此论断有两点意义第一它强调了货币学派重视货币作,用的倾向性轻视财政作用第二它重申通货膨胀的根本原因是货币的供给与需求的相互作。,。用的结果假定货币需求是相对稳定的这里讲的是通货膨胀是由货币的超量供给而造成的弗里德曼的这一论断中既没有讲货币超发行的原因,也没讲通货膨胀的传导机制。而货币超发行的原因及从货币发出到发生通货膨胀的传导机制应该是我们研究的重点。本文将从中,,,国的货币供给机制货币化过程货币需求对物价水平的预
2、期等方面讨论通,。货膨胀的原因及其传导机制然后介绍几个关于中国通货膨胀的模型本文是笔者准备研究中国通货膨胀的提纲,在此向读者求教。、一中国货币供给机制的特点目前中国的货币供给机制兼有计划经济和市场经济的特点。在计划经济下,货币供给机制,。是内生的即货币供给是由实物生产与流通的需要而定的笔者对中国改革以前年到,,进年的数字进行了统计分析其结果表明货币变量与经济变量没有显著的超前关系一步验证了货币在计划经济下是被动的内生变量。,。,自年中央银行开始运作以来中国的货币供给机制有了质的变化首先中国逐步形。、成了以基础货币和乘数为特征的货币供给机制笔者在《中国的货币银行和金融市场》一书中,发现基计算
3、了年第四季度到年第四季度的乘数础货币和乘数的模型能较好地解释,“这一时期的货币变化情况周正庆先生在《中国货币政策研究》一书中指出根据中国至,。”,年实际数测算中国货币乘数值约为其次中国经济中的货币量也由改革前的被动变量变为一个对经济起落有重要影响的变量。货币供给和外生性越来越明显。笔者对一年的数字进行,了计量分析其结果表明货币量与经济活动变量之间存在着明显的超前关。,。,系在货币量增加大约两个季度后工业产出需求开始上升反之亦然请注意这里讲的超,前关系是指货币供给与工业产业在时间上的前后关系并不能因此得出货币增长引起工业产出增长的结论。一般说来,货币量对产出的这种超前关系在计划经济下是极少见
4、到的。这些结果表明中国的货币供给机制开始呈现出市场经济的特征。与此同时,中国的货币供给机制中仍保留着许多计划经济的特征内生性。货币供给量等于基础货币乘以货币乘数。货币供应内生性主要表现为基础货币发出过程的内生性。基础货币,,,的变化是中央银行资产运动的结果中央银行的资产增长之后或是流通中的现金量增长或,,。一是商业银行在中央银行的存款准备金上升或是两者同时变化从而引起基础货币的增加,。,般说来引起我国中央银行资产变化的因素有三个一是中央银行的一再贷款包括各种专项,。,,贷款对专业银行和其他金融结构的贷款年底这三项贷款余额为亿元占中央银行,,,基础货币总量的二是外汇金银占款年末余额为巧亿元占
5、基础货币总量的,,,。,写三是财政透支与借款年末余额为亿元占基础货币总量的周正庆、和。表给出分年中央银行主要资产的情况较中日人民银行的主奥资产单位亿元人民币外汇占款,财政借教。对金触机构贷款,资料来像,《中国的》,《中国人民银行年报》年易纲货币银行和金融市场英文版,,比较年的数字和表我们发现中央银行的再贷款是基础货币的最主要的发行渠道,但是年。外汇占款和财政借款两项所占的比重较小是个例外年的广义货币增加,。,额为亿元比年增加年底亿元一年底为亿元年中央银行的外汇占款比上一年增加亿元金融时报年月日。如果按,货币乘数为计算年广义货币的增量中有亿元是由中央银行外汇占款的增加,。而发出的占年总增加量
6、的写,。,显而易见外汇占款和财政借款的内生性都非常强在经济转轨过程中中央银行很难控。,,制住这两个渠道以年为例本来在年初中央银行制定了一个综合的货币目标但在执行过程中逐步变为以稳定汇率为核心的货币政策。新通过的中国人民银行法为中央银行以稳定,币值为目标制定其货币政策提供了法律依据但是要消除外汇占款和财政借款的内生性还需要一个过程。中央银行对金融机构的再贷款的内生性也是明显的。这些贷款多用于国家重点建设、农副产品收购、国有工商企业流动资金、安定团结等非贷不可的项目。中央银行控制再贷款。,,,的余地比较小总之经过多年的改革中国的货币供给机制已具备许多市场经济的属性但也还保留着不少原来计划体制的
7、特征。研究中国货币供给机制的双重性可以解释为什么理性的中央银行要多发货币基础货币是通过什么渠道被逼出来的。二、中国的货币化过程宏观经济分析中常用著名的交换恒等式为框架、,,,其中表示货币供给量表示货币流通速度是物价水平是以实物量计算的国民生产总值。。研究通货膨胀必须考虑货币流通速度假定货币供给量和国民生产总值的实物量是给,。定的货币流通速度越高意味着物价水平越高表总结了从年到年中国货币增长,。率的情况夜中货币增长率与相关
