浙江企业集团财务风险管理问题研究[文献综述]

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1、本科毕业设计（论文）文献综述题目浙江企业集团财务风险管理问题研究一、前言部分自20世纪初企业集团兴起于欧美工业国家以来，随着规模的不断扩大和实力的增强，企业集团在各个国家经济生活中的地位日益提高。企业集团的发展与国际国内经济形势息息相关，在2008年的金融危机中更为明显。近些年来，我国企业集团的发展呈现上升势态，浙江企业集团发展势头良好。我省企业集团具有单位数多、规模不大、以传统产业为主、出口依存度较高等特点，国有成份较低，改制较彻底。2006年和2008年，我省企业集团较快发展，效益上升，企业集团竞争机制始终处于良性运行状态

2、，但2008年以后，受全球金融危机影响，其各项指标出现滞涨或下滑的态势。在市场经济条件下，企业集团已成为市场竞争的主体，它所面临的风险，尤其是面临的财务风险，是企业集团健康发展的巨大挑战。财务风险是指公司财务结构不合理、融资不当使公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险。财务风险有广义和狭义之分，决策理论学家把风险定义为损失的不确定性，这是风险的狭义定义。还有认为，风险不只是指损失的不确定性，而且还包括盈利的不确定性，即认为风险就是不确定性，它既可能给活动主体带来威胁，也可能带来机会，这就是广义风险的概念。广义的财务

3、风险为筹资风险、投资风险、经营风险、存货管理风险、流动性风险。财务风险客观存在于企业财务管理工作的各个环节。财务风险的存在，无疑会对企业生产经营产生重大影响。而风险管理是企业生存和发展的生命线。面对复杂多变的国内国际市场环境，企业集团的经营面临着客观存在的各种风险，企业集团能否对财务风险进行有效的管理和控制，是其能否生存发展、能否实现预期目标的关键。本文主要在分析浙江企业集团发展现状，阐明财务风险及其管理方法、财务风险管理对企业集团的重要性基础上，分析总结浙江企业集团财务风险管理的现状和问题，提出进一步改进浙江企业集团财务风险

4、管理的对策建议。本文献综述也主要围绕上述问题展开。二、主体部分（一）国外关于财务风险管理的研究风险管理思想的雏形应该说可以溯源到很早，直到18世纪产业革命，法国科学管理大师H•Fayol在其专著《一般与工业管理》(GeneralandIndustrialManagement)中，才将这种风险管理思想引入企业经营体系内，然而一直未形成完整的制度与方法。“风险”这一概念，至今仍然还没有一个确切的数学定义，即使是描述性的定义，也是众说纷纭。风险研究起源于德国，形成并发展于美国。1901年，美国学者H．A．威利特第一次对风险进行了实质

5、性分析，他通过对风险理论与保险之间的关系研究，把风险与偶然性及不确定性联系起来，认为风险是一种客观存在，其发生具有不确定性。1931年，美国保险管理协会保险部首先提出了风险管理的概念。企业集团财务风险管理是风险管理的一部分，国外对于企业集团财务风险管理研究较早，具体情况如下：Fitzpartri(1932)最早运用单变量进行企业财务风险以及财务困境预测研究。在该研究中，他以19家企业作为样本，运用单个财务比率将所研究的样本划分为破产和非破产两组，Fitzpartrick的研究发现，判断企业是否陷入严重财务困境的两个财务比率为净

6、利润／股东权益和股东权益／负债。WilliamBeaver(1966)在《财务比率与失败预测》一文中，最早运用统计方法进行财务风险与财务危机的预警研究认为：对财务风险最敏感的三个财务比率依次是：现金流量／总负债；总负债／总资产；净利润／总资产。Altman(1968)使用多元线性判断模型研究企业财务风险及破产问题。按照企业资产规模，他将33家陷入财务危机宣布破产的企业与33家非破产企业进行配对，最终确定5个财务变量作为是否存在财务危机和是否破产的判断变量，即营运资本／总资产、留存收益／总资产、息税前利润／总资产、资本市值／债券

7、账面价值和销售额／总资产。Blum(1974)通过现金流量对企业财务重要性的研究提出了著名的现金流量理论。Blum认为，企业可看作一个蓄水池，现金的流进和流出就像水的流进和流出一样。当蓄水池的水减少时，企业将产生财务风险或财务危机。Gentry(1987)等人对Blum的现金流量模型进行了拓展，并将多变量现金流量模型运用到企业财务预警中。B1um等人的研究所得出的结论是，用现金流量分析和判断企业的支付能力、偿债能力具有较好的评价效果。Chen和Shimerdal(1981)对运用有关财务比率对企业财务风险的有效性进行了研究。他

8、们认为，财务比率分析本质上属于财务报表分析，但比财务报表分析所得出的评价结论更为准确。真实的财务数据不仅是企业经营绩效的客观反映，而且透过企业财务报表及相关财务比率分析可以为企业的经营状况、财务风险程度提供评价依据。Lane和Wangsely(1986)所建立的COX比例风险