分析专栏中国资本市场大门

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1、安邦集团研究总部总第2781期2009年6月10日星期三每日金融P1www.anbound.com.cnFINANCEDAILYE-mail：aic@anbound.com.cn订购热线：010-59001200010-59001366服务热线：010-59001377021-624886660755-82903344028-682220020571-87222210023-86716781aic@anbound.com.cn订购热线：010-59001200010-59001366服务热线：0

2、10-59001377021-624886660755-82903344028-682220020571-87222210023-86716781E-mail：（北京）（上海）（深圳）（成都）（杭州）（重庆）分析专栏：中国资本市场大门要尽早对外开放定向债重启有望快于IPO3经合组织判断全球经济已现谷底3证监会创业板发审部门即将成立3央行开始关注银行表外融资业务的风险4美国10家金融机构获准偿还美政府注资4法国严厉打击信用卡过度消费将成各国榜样5市场担心美国国债收益率上升再次带来金融地震5社保基金

3、和中投“出海”投资的愿望愈加浓厚5从京东方巨亏看银行贷款的长期风险6台湾和大陆的政策性银行有意牵手6巴菲特大买地方政府债可能引发跟风潮6IPO重启准备正紧锣密鼓7美联储今年内会加息吗？7传中投欲投资意大利电力企业7广东省小额贷款公司已有34家公司获批8盛大将借壳华友世纪将文学业务分拆上市8英国诺森罗克银行可能很快回归私有化轨道8每日金融P10〖分析专栏〗【中国资本市场大门要尽早对外开放】2006年，当时的美国财政部长还是保尔森。他以前是高盛老大，因此来华后的多次表态中，对于当时沸沸扬扬的人民币汇

4、率问题漫不经心，但对于中国是否开放资本市场，那是非常来劲。没有什么其他原因，就因为他来自华尔街，他是华尔街金融资本的代表。蓬勃发展的中国经济，必然让资本市场进一步发展壮大，华尔街金融资本在一旁干瞪眼，这不符合他们的一贯作风。但2008年的金融风暴让华尔街大投行的雄心化为乌有。因此，希望中国开放资本市场的呼声，在2008年基本都听不到了。但近期要求中国开放资本市场的声音，又浮现出来。因为金融危机逐渐过去，大家手头钱又活络了。新兴市场的情况要比欧美经济好得多。国际金融资本自然又都来劲了。9日，在20

5、09年摩根大通中国投资论坛上，摩根大通中国证券市场主席李晶以及中国首席经济学家龚方雄，共同呼吁减少国内资金赴海外市场投资的限制，同时拓宽境外投资者进入中国的渠道。李晶特别强调，对于中国市场投资拥有浓厚兴趣的海外投资者很多，但是他们严重缺乏投资中国市场的渠道。李晶举例说：“今天来参加摩根大通中国投资研讨会的人，管理的资金总量超过了十万亿美元。但是这些参会者，真正能在中国市场上进行投资的，只是少数。因为我们有严格的QFII限制。但是我觉得，中国的市场化，不光是工业企业，也应该包括金融企业。我希望在不

6、久的将来，金融资本流进、流出的边界会慢慢取消。这对人民币国际化也好处颇多。”龚方雄也明确指出，中国股市目前已成为全球公认的最安全的投资市场。“目前，能够同未来经济走势以及盈利复苏达成平衡的，中国A股市场应该可以说是首屈一指。虽然俄罗斯和巴西等国家的股票市场在过去的一个月内上涨了50%，但是俄罗斯等国家的经济情况仍处于十分糟糕的状态，并没有同其股票市场取得一致，风险较高。”进不来，又想分享中国经济复苏的好处，怎么办？只有憋在香港买H股。近期香港金融号称“水浸”，如云国际资金囤积香港，推高香港股市的

7、同时，也让香港金管局头疼，不得不发票据对冲过多资金以维持港币汇率稳定。但香港市场的规模毕竟有限，最好的办法还是直接进入国内市场套利。因此，现在国际投行分析师的表态，不过是市场的声音。国际资本最终也许会找到一个政治代言人，以正式途径向中国政府施压开放资本市场。以前是保尔森，不知道这次会是谁。但大致估计，迟早会出现这么个人物，明里暗里希望中国政府开放资本市场，让国际金融资本分一杯羹。这是好还是坏？是好事。因为市场如同丛林，本身也需要投资者多样化，这也有利于中国资本市场的发育成长。中国各大城市不是喊着

8、要建设国际金融中心吗？不让国际金融资本进场做生意发财，那叫什么国际金融中心？至于那些怕洋鬼子进来剪羊毛的民族主义调调儿，显然是自卑虚弱的表现。谁剪谁的羊毛，还不一定呢。谁说强龙一定干得过地头蛇？因此，向国际金融资本进一步开放资本市场，是中国建设金融中心的必要步骤。目前的资本管制，显然不利于中国金融市场长期建设。因此，开放是大势所趋，问题是具体尺度如何被决策者把握。是扩大QFII额度呢？还是直接让外国投资者在中国股市开户？这都是可以商量慢慢来的事情。如果中国政府不让国际金融资本进场，那结果如何呢？