财务管理辅导

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1、财务管理财务管理复习要点第一章：财务管理内容、目标概念（三个目标的利弊分析）第二章：货币时间价值（理解定义）：一次性收付款项的终值和现值（系数）几个年金（定义、特点、公示(带系数符号)）第三章：投资风险价值：风险定义----衡量指标（标准差、离散系数）风险报酬率第四章：筹资决策：股权（所有权）筹资：吸收直接投资（非股份）发行股票（针对股份：普通股与优先股的联系和区别、股票上市的利弊分析）留存收益负债筹资：四个筹资渠道：六个筹资方式与筹资渠道的不同与联系第五章：长期负债筹资：长期借款筹资（补偿性余额、债券发行价格确定）第六章

2、：资本结构的选择：资本成本（率）：五种个别及综合成本的计算、筹资费、占用费杠杆利益与风险（概念）资本结构（概念、最有资本结构、负债的影响、EBIT—EPS法）第七章：项目投资：现金流量（概念、与会计流量的联系和区别）会算静态投资回收期、净现值其他会判断第八章：证券投资：影响因素分析估价模型证券投资组合（可分散风险、不可分散风险）股利分配忻老师联系方式：TEL：18981821817cn-x@hotmail.com《财务管理》学习辅导（一）第一章总论本章要点一、财务管理的基本概念45第45页共45页财务管理二、财务管理的目标

3、三、财务管理的环境四、企业组织形式一、财务管理的基本概念财务管理是对企业财务活动（即资金运动）及其所体现的财务关系的管理。（一）财务活动（即资金运动）筹资活动、投资活动、营运活动及分配活动（二）财务关系企业理财过程中涉及许多重要的利益关系人债权人政府企业受资者股东客户供应商员工二、财务管理的目标（一）关于财务管理目标的三种代表性观点观点优点缺点1．利润最大化a.简明实用，便于理解b.指标容易计算与取得a.利润是个绝对数指标，没有考虑投入产出关系b.利润计量中没有考虑货币时间价值和风险因素c.可能导致短期行为倾向2．资本利润

4、率最大化或每股利润最大化a.揭示了投入产出关系和每股盈利水平，便于对比分析b.指标容易计算与取得上述bc两个缺点仍然存在3．*企业价值最大化a.考虑了货币时间价值和风险问题b.有利于抑制短期行为a.企业价值的计算较为复杂b.表述较为抽象（二）财务管理的具体目标筹资管理目标：以较低的成本和风险获取所需要的资金45第45页共45页财务管理投资管理目标：以较少的投资、较低的风险取得较高的投资收益营运资金管理目标：加快周转，提高资金利用效果利润分配管理目标：合理确定利润分配的比例及形式，提高企业总价值三、财务管理的环境是指宏观、微

5、观、内部、外部影响企业财务管理的各种条件，其中金融环境是最为主要的环境因素。四、企业组织形式企业有三种基本形式：独资企业、合伙企业、公司。例1：亨利·福特汽车制造企业发展过程中的三个阶段（A、B、C）A：最初亨利利用自己的钱投资办了一个企业。B：后来亨利企业有了较多的客户，于是向银行借款以扩大经营。C：进一步发展后亨利企业需要更多的资金，而银行考虑自身风险拒绝追加贷款，于是向社会发售股票筹资。例2：孟威—路易饭店的创建孟威独资经营的饭店发展很快，目前他面临一个选择，是继续独资经营还是组成公司经营？最后他放弃了这两个方案，选

6、择做一个合伙人。他的一个朋友路易具有饭店管理的经验和兴趣，愿意和孟威一起合伙经营。于是他们组建了孟威—路易饭店。独资企业、合伙企业、公司比较独资企业合伙企业公司1．出资人1人两人或两人以上数量众多2．经营管理出资人为经理合伙人之一为经理股东大会选举董事会，董事会聘任经理3．责任无限责任无限责任且合伙人互为代理有限责任且股东非互为代理4．所得税个人所得税个人所得税公司所得税5．设立难易程度及成本易低易低难高6．所有权转让难难易7．筹资规模及吸引力小小大8．寿命有限有限永久本课程以公司形式为研究对象。由于公司所有权与经营权相分

7、离的特点，财务分层管理就成为必要。财务分层管理框架1．出资者财务：2．经营者财务：3.财务经理财务：第二章财务观念本章要点45第45页共45页财务管理一、货币时间价值观念二、风险收益均衡观念三、成本效益观念一、货币时间价值观念在财务管理中考虑货币时间价值观念，是指要将不同时间预计会发生的现金流量折成同一时点的价值以利比较，通常按一定的折现率折成现值进行比较。这里需要了解现金流量的内容、发生的时间、未来价值（终值）与现值的关系等知识。P表示现值，F表示未来价值（终值），i表示折现率，n为期数例3：购买还是租赁？A公司需一台电

8、动铲土机，买价1000万，预计使用10年，10年后残值预计为50万。B租赁公司愿意以每年收租金142.5万元（年末收取）的形式出租给A公司铲土机，租期10年。A公司面临购买还是租赁的决策。（不考虑税收，假设市场利率为8%）购买的现金流量NCF=－1000万，NCF=50万租赁的现金流量NCF=－142.