稳赢理财公司股指期货套期保值策略研究

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1、学校代号10731学号132125100084分类号F830.91密级公开工商管理硕士学位论文稳赢理财公司股指期货套期保值策略研究学位申请人姓名周协培养单位MBA教育中心导师姓名及职称王翠琳教授学科专业工商管理硕士（MBA）研究方向财务与金融论文提交日期2016年4月学校代号：10731学号：132125100084密级：公开兰州理工大学工商管理硕士学位论文稳赢理财公司股指期货套期保值策略研究学位申请人姓名：周协导师姓名及职称：王翠琳教授培养单位：MBA教育中心专业名称：工商管理硕士（MBA）论文提交日期：2016年4月18日论文答辩日期：2016年6月5

2、日答辩委员会主席：张永丽教授TheResearchonStockIndexFutureHedgingofWenYingCompanyByZHOUXieAthesissubmittedinpartialsatisfactionoftheRequirementsforthedegreeofMasterofBusinessAdministration(MBA)intheGraduateSchoolofLanzhouUniversityofTechnologySupervisorProfessorWangCuilinApril,2016兰州理工大学学位论文原创

3、性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加Ｗ标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体己经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均己在文中ｌｉｌ明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。去（作者签名：日期：＞年占月日＞｝学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留，、使用学位论文的规定同意学校保留并向国家有关部口或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权兰如理工大学可Ｗ将本学位论文的全部或部

4、分内容编入有关数据库进行检索，可Ｗ采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于１、保密□，在年解密后适用本授权书。２、不保密囚。＂＂（请在封上相应方框内打Ｖ）＾作者签名：巧下為曰期：年月＾日■＇导师签名；曰期；Ｗ氏年＾月ｙ曰ｒｆｉ摘要股指期货是现代资本市场的产物，20世纪70年代，随着石油危机在世界范围内的爆发以及布雷顿森林货币体系的瓦解，经济格局十分动荡，股市剧烈波动，投资者迫切需要一种能够规避系统性风险、对资产进行保值的金融工具。虽然股指期货比商品期货的推出晚了一个多世纪，但却是金融衍生

5、品中历史最短发展最迅速的。虽然在股指期货推出初期，因为投资者的不了解，以及监管制度的不完善，甚至很多人把1987年“黑色星期一”的发生归咎于股指期货，认为股指期货不仅起不到资产保值，规避风险的作用，甚至因为高倍杠杆、投机盛行而使风险进一步蔓延等问题而饱受质疑。但股指期货仍然以其必然性在逐步发展完善，在后来的几十年间，随着投资者的成熟，市场监管的加强，美国、英国、新加坡等最先推出股指期货的国家其证券市场比没有推出股指期货的国家运行更加平稳，规避风险的作用也慢慢显现。新鲜事物要突破旧的格局，总会受到阻碍，甚至反对之声不绝于耳，但不可否认的是股指期货推出仅仅30

6、年时间，全球交易量就达到所有期货交易量的四分之一，迅速超过了所有商品期货交易量的总和，甚至被誉为20世纪末以来最伟大的金融创新，是金融衍生品皇冠上最璀璨的明珠。本文将先理清股指期货和套期保值的概念、沪深300股指期货对中国股票市场和基金管理的意义以及上市历程和合约条款、套期保值模型和比率的计算等理论基础。然后分别介绍美国、英国、新加坡、香港等全球领先的股指期货市场和刚刚起步的中国内地股指期货市场的发展现状。中国股票市场的系统性风险虽然呈逐年下降的趋势，但仍然远高于发达国家。在股指期货上市交易之前，面对如此高的系统性风险，诸如稳赢理财公司等机构投资者却缺乏行

7、之有效的避险工具。沪深300股指期货推出已满6年，总体运行情况平稳，与现货价格高度拟合，很好的实现了其规避风险的功能。最后通过对稳赢理财公司股指期货套期保值过程中的前期准备工作、具体操作细节、后期绩效评估三个阶段详细分析，并对比香港成熟资本市场的先进理念和各阶段实施步骤，找出套期保值策略存在的问题。以理论结合实际，总结出提高套期保值效果的方法，对稳赢理财公司整个套期保值过程进行完善并就中国股票市场环境提出建议。本文研究成果一方面找出稳赢理财公司套期保值的不足和误区，通过分析国外成熟市场，对套期保值各个阶段加以完善，并总结出行业的一般性规律，帮助其他机构投资

8、者充分了解套期保值的分析过程和思路，有效配置资产组合，严格管控风险