我国新三板分层制度及国际借鉴研究

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2、东巧大単？（ｒ业名栋国际巧务论义巧辩円斯２０１年月日６６５＇研化片向国际贸夏巧务学化巧卡Ｍ撕２０１６年月日答辩交Ｗ会１；席巧间人＇乘兩：ｋ參硕±学位论文我国新三板分层制度及国际借鉴研究专业名称：国际商务研究生姓名：荆新瑜导师姓名：刘修岩ＩＩＴＨＥＲＥＳＥＡＲＣＨＯＮＮＥＷＴＨＲＥＥＢＯＡＲＤＳＴＲＡＴＩＦＩＣＡＴＩＯＮＳＹＳＴＥＭＩＮＯＵＲＣＯＵＮＴＲＹＡＮＤＴＨＥＩＮＴＥＲＮＡＴＩＯＮＡＬＲＥＦＥＲＥＮＣＥＡＴｈｅｓｉｓＳｕｂｍｉｔｅ

3、ｄ化Ｓｏｕ化ｅａｓｔＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙＦｏｒｔｈｅＡｃａｄｅｍｉｃＤｅｇｒｅｅｏｆｏｒＭａｓｔｅｒｏｆＥｃｏｎｏｍｉｃｓＢｙＪＩＮＧＸｉｎｙｕＳｕｅｒｖｉｓｅｄｂｙｐＰｒｏｆ．ＬｉｕＸｉｕａｎｙＳｏｕｔｈｅａｓｔＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙＡｐｒｉｌ２０１６ＩＩ东南大学学位论文独创性声明本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加Ｗ标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得东南

4、大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。研究生签名：Ｍ書鸿日巧：ｖｌＵ．５东南大学学位论文使用授权声明东南大学、中国科学技术信息研究所（含万方数据）、国家图书馆、《中国学术期刊（光盘版）》电子杂志社有限公司有权保留本人所送交学位论文的复印件和电子文档，可Ｗ采用影印一、缩印或其他复制手段保存论文。本人电子文档的内容和纸质论文的内容相致。除在，，可Ｗ公布（包括Ｗ电子信息形式刊登保密期内的保密论文外允许论文被查阅和借阅）论文的全部

5、内容或中、英文摘要等部分内容。论文的公布（包括Ｗ电子信息形式刊登）授权东南大学研究生院办理。研巧生签名导师签名、＾：日期：瓜！巧摘要病要新Ｈ板，是业界对全国中小企业股份转让系统的通俗称谓，是我国多层次资本市场的重要组成部分。２０１３年５月２９日，全国中小企股份转让系统在北京正式揭牌运营，，全国中小企股份转让系统的服务范围扩张到全国。新兰板的扩容同年１２月，加速了我国新Ｈ板市场的飞速发展，使其市场容量不断増加，也促进的新Ｈ板市场的制度创新。新Ｈ板市场的发展为中小微企业拓宽了市场化的融资渠道，也完善了中小微企业的价

6、值评估体系队及公司治理等各种机制安排。另外，新Ｈ板市场的飞速发展是我国多层次资本市场的基础性工程，有利于可Ｗ推动各层次资本市场联动效应，加速我国产业结构调整。新Ｈ板市场扩容＾后，随着市场容量不断扩大，挂牌公司在总股本、总资产、总市＾一一值、流动性Ｗ及估值上分化较大，这差异不仅挑战监管层的统管理标准，不便于挂牌公司的发展，同时挂牌公司家数多、质地的层次不齐，増加投资者的投资决策成本，不利于市场投融资功能的发挥。运迫切要求市场在保证最大包容性的同时，构建相应的制度来满足各市场参与主体的不同诉求。市场分层的必要性应运而生

7、。新Ｈ板需要设立分层制度，对新Ｈ板企业实行差异化管理，更好地规范市场环境。本文首先从我国多层次资本市场体系Ｗ及新Ｈ板的历史渊源Ｗ及新Ｈ板市场的制度创新发展现状＾及市场发展现状等方面介绍新＾板市场，１＾＾期帮助全面客观的了解新＾板市场，然后再从主客观两个方面论证设立新Ｈ板市场分层制度设立的必要性。其次，本文分析了海外１２个典型的海外市场的分层情况，然后重点从纳斯达克内部分层的演变历程、内部分层标准的演变历程及分层后的配查制度建设等方面对ＮＡＳＤＡＱ内部分层制度进行研究，Ｗ期对我国的新Ｈ板分层制度提供有益借鉴。然后根据前文

8、分析的新Ｈ板市场现状，参考境外成熟场外市场分层指标和经验，本文提出了适合我国新Ｈ板市场的分层制度意见与建议并对新Ｈ板分层后的后续