减税、财政扩张与经济波动——基于新凯恩斯dsge模型分析

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4、态。２０巧年，中央提出适应和引领新常态的重点在于供给侧结构性改革。经济新常态的特征是经济增速换挡期、结构调整阵痛期和前期刺激政策消＂。＂＂Ｈ期叠加一化期。突出矛盾和问题近期主要表现为四降升，即经济增速下降、工业品价格下降、实体企业盈利下降、财政收入增幅下降、经济风险发生概率上升。这些问题主要不是周期性的，而是结构性的。适应经济发展新常态，推进供给侧结构性改革，要完成去产能、去库存、去枉杆、降成本、补＂＂短板五大重点任务。当前宏观经济政策取向是稳健的货币政策和积极的财政政策的组

5、合。２０１６一６．５９４．６７年季度新増社会融资规模万亿，新增人民币贷款万亿，均创历史．％．最高水平，但邸Ｐ同比实际増速为６７，仅略高于金融危机时６１％的水平，是上世纪九十年代Ｗ来的历史第二低增速，反映了货币政策对于拉动经济増长已经乏力。依靠增发货币、扩大信贷规模的大水漫灌式的积极货币政策已经行不通，稳増长和调结构的重点在于积极的财政政策。为了分析积极财政政策的效果，本文首先围绕李嘉图等价定理在我国的适用性间题，从理论上定性分析了政府债务规模扩张对积极财政政策效果的影

6、响一一。然后借鉴新凯恩斯主义的动态般均衡分析方法，利用个包含扭曲性税一收、政府投资外部性等特征的新訊恩斯动态般均衡模型，分别分析减税和财政扩张两种积极财政政策冲击对经济波动的影响。把税收分为资本税、劳动税。和消费税Ｓ类，分析针对不同税种的结构性减税冲击的影响把财政支出分为。政府投资和政府消费两部分，分析不同类型的财政扩张冲击对经济的影响本文通过参数校准和冲击模拟响应分析得到了如下的主要结论；一第，积极的财政政策可Ｗ促进经济增长。通过模拟各种外生的积极财政政策冲击，发现总产出

7、的响应期初为正向，说明积极的财政政策在短期内具有拉动经济増长的效果。Ｉ第二，减税的效果好于扩大财政支出。通过模拟各种税收冲击和财政支出冲击，发现降低税收的冲击可Ｗ扩大居民消费和投资，而扩大财政支出的政策对居民消费和投资具有挤出作用。这与我国当前总体稅收负担水平较高，政府投资积累水平较高有关。减税的边际效果要好于政府投资的边际效果。第Ｈ，降低资本税的效果优于降低劳动税和消费税。因为政府跨期预算约束，降低资本税的同时需要提高劳动税和消费税，在促进投资的同时增加了劳动供给，

8、对产出和消费均有较强的拉动作用。。第四，扩大政府投资的效果优于扩大政府消费扩大政府投资，积累政府资本，对生产具有正的外部性，有利于拉动总产出。扩大政府消费，会导致对居民消费和投资的挤出，长期执行扩大政府消费的政策不利于经济増长和居民消费増长。第五，我国当前政府债务规模合理，存在通过扩大债务为积极财政政策融资的空间。我国政府债务规模占总产出的比例低于欧美日等发达国家，而且我国政府有庞大的政府资产作为债务的担保。增加