中银国际-航空行业-通用航空产业,将迎来大发展黄金时代-101115_

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1、....页眉本文由fsnhwang贡献pdf文档可能在WAP端浏览体验不佳。建议您优先选择TXT，或下载源文件到本机查看。工业—其他2010年11月15日研究报告—板块最新信息通用航空产业将迎来大发展的黄金时代由国务院、中央军委印发的《关于深化我国低空空域管理改革的意见》11月14日正式发布。《意见》对深化我国低空空域管理改革作出部署，意味着我国航空业的制度性变革正式开启；而以即将开幕的珠海航展为重要契机，通用航空在中国的发展不仅得到国内外航空企业的积极关注，我们预计也即将成为航空业的新兴增长点，迎来全面爆发。

2、通用航空工业是民用航空的重要组成部分，在国民经济发展和社会公益事业中具有独特的不可替代的作用。发展通用航空不仅促进经济发展、就业增长，而且其高端技术的突破将带动产业集群升级，是建设民航强国战略中不可或缺的重要内容。我们认为，我国政府逐步放开低空领域的政策实际上已打开了通用航空业的成长空间。未来十年，我国通用航空工业将迎来大繁荣、大发展的黄金时代。A增持许民乐,CFA(8621)68604866分机8589minle.xu@bocigroup.com证券投资咨询业务证书编号：S1300207090247支撑评级的

3、要点通用航空是民航业实现产业升级，向高层次发展的重要基础，而我国通用航空工业的发展不仅落后于国内商业民用航空，更落后于其他主要国家的水平。国际经验表明，发展通用航空是建设民航强国的基石和必由之路。随着经济的发展和社会的繁荣，我国通用航空市场对各项飞行作业的需求极大，而目前的通用航空飞机的供给情况却与巨大的需求极不匹配，我国通用航空业存在巨大的发展空间。促进通用航空发展是一项系统工程，离不开政府的政策支持。以通用飞机与干支线飞机为主的航空装备产业已被列入国家“十二五”重点加快培育和发展的战略性新兴产业。民航总局一

4、直在协调国家有关部门，推进低空空域管理改革，争取设立通用航空专项资金，研究制定国产飞机贷款等方面的优惠政策。低空开放试点工作的顺利进行和《低空空域管理改革的指导意见》的下发，意味着低空开放有望正式破冰，也为通用航空的发展提供了有利的政策环境支持。我们建议重点关注哈飞股份和贵航股份，前者是国内直升机制造骨干企业，后者则是通飞公司整体上市的平台，未来将受益于通飞的大发展。其次，通飞的大发展将带动运营和服务市场需求的快速提升，而海特高新专注于航空培训和维修市场。中信海直专注于国内海上石油直升机服务市场。另外，机场相关

5、配套设施需求也将明显提升，川大智胜专注于航空管制软件，威海广泰专注于机场特种设备。胡文洲,CFA(8621)68604866分机8520eric.hu@bocigroup.com证券投资咨询业务证书编号：S1300200010035中银国际证券有限责任公司中银国际研究可在彭博BOCR，thomsonreuters.com以及中银国际研究网站(www.bociresearch.com.)上获取增持(OVERWEIGHT)/买入(BUY)指预计该行业(股份)在未来6个月中股价相对有关基准指数升幅多于10%；

6、减持(UNDERWEIGHT)/卖出(SELL)指预计该行业(股份)在未来6个月中股价相对述指数降幅多于10%。未有评级(NR)。中立....页脚.....页眉(NEUTRAL)/持有(HOLD)则指预计该行业(股份)在未来6个月中股价相对述指数在下10%区间内波动目录低空开放渐行渐近……3通用航空整装待发……5通飞领域重点投资机会……11研究报告中所提及的有关上市公司……212010年11月15日通用航空产业2低空开放渐行渐近我国低空领域存在的诸多管制，是制约我国通用航空业务发展的瓶颈。我们预期，“十二五”为

7、完成低空空域开放做好准备，2010年底将是各项低空开放政策陆续推出的时间窗口。受现行航空法规制度不健全、空管设施落后、空管机制僵化等因素影响，我们预期低空开放仍将遵循中国特色的渐进式改革方略，试点先行、以点带面，2015年前完成空域划分、低空空管设备、机场基建和空管标准体系等各项基本工作，实现全国范围内低空空域的逐步开放。11月14日，国务院、中央军委印发《关于深化我国低空空域管理改革的意见》对深化我国低空空域管理改革作出战略部，署。《意见》确定了空域改革的总体目标、阶段步骤和主要任务。总体目标是通过5至10年

8、的全面建设和深化改革，在低空空域管理领域建立起科学的理论体系、发对标准体系、运行管理体系和服务保障体系。具体实施分为三个阶段：2011年前在局部地区进行改革试点；2011年至2015年在全国推广改革试点；2016年至2020年进一步深化改革，使我国低空空域资源得到科学合理的开发利用。完成按照管制、监视和报告三类空域划分低空空域；逐步构建低空空域管理法规标准体系；改进创新服务模式；加强配