中国上市教育企业实力榜

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1、中国上市教育企业实力榜广证恒生教育行业团队21世纪产业与资本研究中心21财经APP2018年12月21日广证恒生：深耕产业链，做跨市场深度研究◆自2015年以来，广证恒生教育团队秉承“深耕教育产业链，做跨市场深度研究“的理念，持续对教育领域进行深入的研究并向市场发声：迄今，我们对外发布超100篇行业及公司深度报告，超200篇行业事件、公司业绩、政策等点评报告，覆盖超300家教育企业，其中与超50家企业有深度交流。◆我们同时担任了中国教育信息化产业技术创新战略联盟的副理事长单位、广东省早期教育行业协会“智库单位”等行业协会核心职位。

2、我们致力于以研究力为基础，做企业对接资本市场的桥梁，做企业上下游资源整合的桥梁，做优秀机构对接企业的桥梁，助力企业成长。广州市新三板企业协会中国教育信息化产业技术创新战略联盟广东省早期教育协会副会长单位副会长单位联合智库单位2目一、评选背景录二、评选体系三、发布榜单四、行业展望3一、评选背景教育行业发展成绩斐然资本市场教育企业阵容壮大教育行业也面临诸多变化◼民促法修订稿审核通过，带动教育产业的◼教育监管政策频出，回归教育本质，避免◼教育支出连续多年成为公共财政第一大支一二级投融资、并购和上市热潮；过度逐利行为。出（占近15%），持

3、续多年占GDP4%以上；◼教育产业不断向资本市场渗透，A股、港股、◼规范监管是为了更好的发展，鼓励民办教◼我国教育总体发展水平跃居世界中上行列；美股、新三板教育类企业数量接近200家。育发展依然是政策导向，民办教育在规范学前教育、高中教育与高等教育的入学率中进一步发展。实现显著增长。广证恒生携手21世纪产业与资本研究中心及21财经APP重磅推出中国上市教育企业实力榜4二、评选体系◼评选5大维度：综合考虑教育事业的双重效益，图表1：榜单评选的指标维度结合资本市场特性，我们选取了企业社会责任、企业投资回报、市值管理成效、公司治理、公公

4、司战略投资回报司战略五大维度。取各企业公开披露的客观数25%25%据。◼多层次资本市场：考虑当前教育上市资产分布于A股、港股、美股以及新三板等多层次资本市场，不同资本市场在行业属性、上市披露规则、企业社会责任资本市场当年表现的较大差异，综合考虑下我10%公司治理们认为发布A股、海外（美股、港股）、新三板25%市值管理市场3大榜单更契合实际。既有大型综合教育集15%团，也有小而美的垂直化细分领域的标的。每注：①以上指标以上市公司2017年报及过往年份年报为数据来源个榜单取排名前10的企业。②新三板仅考虑净利润在1000万以上标的。5

5、二、评选体系-企业社会责任（1）◼企业社会责任维度：图表2：企业社会责任维度⚫税收贡献公司战略25%市值管理雇主责任⚫雇主责任15%5%企业社会责任10%公司治理25%税收贡献企业投资回报5%25%企业投资回报公司治理公司战略市值管理税收贡献雇主责任6二、评选体系-企业投资回报（2）◼企业投资回报维度：图表3：企业投资回报维度⚫企业股东分红成长性5%⚫资产报酬率净资产收益率5%⚫净资产收益率企业投资回报25%⚫成长性资产收益率5%盈利能力5%⚫盈利水平股东分红5%注：①股东分红取上市以来分红率；②资产收益率与净资产收益率取加权数据

6、；③成长性数据均衡考虑营收与净利润增速；④盈利能力仅考虑公司教育业务毛利规模。7二、评选体系-企业市值管理成效（3）◼企业市场管理成效维度：图表4：企业市值管理成效维度⚫市值规模投资者关系管理3%⚫市值稳定性：市值波动水平市值规模3%投资机构关系⚫市值成长性市值管理3%15%⚫投资机构关系：机构投资者持股比例市值稳定性3%市值成长性3%⚫投资者关系管理：研究报告数量注：①市值成长性取20170630-20180630市值成长性变化；②市值稳定性衡量企业市值的振幅；③市值水平取企业市值规模；④投资者关系管理取企业市场研究报告数量。⑤

7、投资机构关系取机构投资者持股比例8二、评选体系-公司治理（4）◼公司治理维度：图表5：公司治理维度⚫人均创收单位薪酬创利4%⚫人均创利营收规模4%⚫单位员工薪资创收单位薪酬创收公司治理4%25%利润规模⚫单位员工薪资创利4%人均创利⚫营收规模4%人均创收5%注：⚫利润规模：净利润①单位员工薪资创收=营业总收入/支付给职工以及为职工支付的现金；②单位员工薪资创利=净利润/支付给职工以及为职工支付的现金9二、评选体系-公司战略（5）◼公司战略维度：图表6：公司战略维度⚫研发创新度：关注科技赋能教育。品牌价值5%投资能力5%⚫企业竞争力

8、公司战略⚫品牌价值25%融资能力5%⚫投资能力研发创新度企业竞争力5%5%⚫融资能力注：①研发创新度取企业研发投入营收占比；②企业竞争力取企业研发投入费用；③品牌价值取企业的无形资产规模；④投资能力取企业近3年年均投资活动现金流；⑤融资能力取企业近