智能移动终端产业链暴利持续性待考

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1、智能移动终端产业链暴利持续性待考我国智能移动终端产业正在以几何级的增长速度实现跨越式发展。据中金公司预测，国内智能移动终端渗透率（智能移动终端用户占总人口的比例）2014年有望达到21%；国内移动互联网用户规模2015年有望超过8亿，产值规模有望超过1000亿元（不含流量和接入费）。在巨大需求的驱动下，这个新兴产业与暴利如影随形。无论是智能移动终端的零部件生产企业，还是那些拥有成熟盈利模式的移动互联网基础应用企业，毛利率往往会高达50%至80%，简直象在捡钱！与此同时，国内智能移动终端产业也产生了一大批有着首发（IPO）上市潜质的优秀企业，比如惠州硕贝德无线科技、深圳宝明

2、科技等智能移动终端上游企业正在积极筹备A股IPO事宜。不过，智能移动终端产业上游零部件企业A股IPO过程中，市场定位、技术革新能力和单一客户依赖问题需要予以合理地解决。只能移动终端产业下游企业，亦即移动互联网企业A股IPO过程中需要解决的几个共性的问题则是，技术革新能力较弱、竞争地位不强、与运营商关系不够稳定以及3年连续盈利期未满等。爆发式增长自2010年苹果iPhone4和iPad发布以来，全球智能移动终端市场开始进入爆发式增长期。根据IDC（美国国际数据公司）的预测，2011年全球智能手机出货量（整机厂商仓库出货数量）将增长55%达到4.72亿部，2015年则将会增长

3、至9.82亿部；另据美国市场研究公司ICInsights预测，2011年平板电脑销售量将增长190%达到4900万台。我国是全球智能移动终端市场中极其重要的增长力量。据易观国际预测，2011年我国智能手机的销售量将达到9500万部；而在2007年至2010年4年期间，这一数据则分别为1300万部、1500万部、1700万部和3000万部。另据IDC统计显示，仅在2011年第1季度，我国平板电脑的电脑出货量就达85.5万台，其中苹果iPad接近60%的市场份额。在市场需求的强烈驱动下，我国规模以上（年收入500万元以上）智能移动终端上游零部件和整机生产企业的数量也实现了快速

4、的增长。据大禾咨询统计，截至目前，我国规模以上智能手机上游零部件和整机生产企业约为400家，目前已实现A股上市的企业数量较多，包括金龙机电、新嘉联、金利科技、水晶光电、信维通信等电子、结构件、天线等配件企业，以及莱宝高科、超声电子、宇顺电子、长信科技、深天马A、南玻A、欧菲光、华东科技、广电电子等触摸屏生产企业；规模以上平板电脑上游零部件和整机生产企业则约为300家，其中包括万利达、汉王、长城电脑等13家本土整机生产企业。与此同时，我国基于智能终端的移动互联网应用行业也随之呈现出井喷式的发展态势。据易观国际统计，2010年我国移动互联网用户达3亿，其中看新闻的用户占78%

5、（2009年仅为72%）、聊天的用户占73%（2009年仅为55%），搜索信息的用户占67%（2009年仅为43%），看小说的用户占46%（2009年仅为29%），玩手机网游的用户占19%（2009年仅为9%），在线听音乐的用户占20%（2009年仅为8%），看视频和电视的用户占17%（2009年仅为7%）。近年来我国移动互联网业务层出不穷，目前主要的应用可包括移动搜索、浏览器、输入法、移动支付、手机游戏、手机音乐、移动媒体、手机导航以及综合性的虚拟应用商店等。以移动媒体为例，可分为移动阅读和移动视频两种模式，其中移动阅读的对象包括手机报、电子书和移动门户网站；移动视频则

6、包括移动电视和视频门户网站。再以综合应用商店为例，目前包括智能移动终端厂商、移动运营商、移动互联网企业均在打造各自的应用商店，比如苹果的Appstore，谷歌的Androidmarket，腾讯的无线业务平台，百度的应用开放平台，以及中国移动、中国联通等运营商的应用商店等。需要指出的是，我国本土智能终端企业深受山寨机的困扰，因此创新动力和能力不足；我国三大运营商则由于体制的限制，创新能力也较弱；因此，只有百度、新浪、腾讯等本土移动互联网企业才能担当起行业的发展重任。暴利能持续多久？在巨大需求的带动下，整个智能移动终端产业链均保持着超高的毛利率。以信维通信为例，据其披露的财报

7、数据显示，该公司主要应用于智能手机的蓝牙终端天线2010年的毛利率高达74.92%。再以长盈精密为例，该公司2010年度手机及无线上网卡电磁屏蔽件和手机滑轨两大主打产品主要应用于智能手机，据其披露的财报数据显示，该公司这两大产品的毛利率分别达44.62%和59.34%。再以水晶光电为例，该公司生产的红外截止滤光片及组立件、散热板、光学窗口片三大产品主要应用方向之一就是智能手机。据其披露的财报数据显示，这三大产品2010年度的毛利率分别达54.21%、65.20%和58.24%。再以莱宝高科为例，该公司生产的触摸屏产品主要用于智