欧债危机后欧元汇率的波动性特征

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1、欧债危机后欧元汇率的波动性特征VOLATILITYOFEUR/USDEXCHANGERATEAFTERTHEEUROPEANSOVEREIGNDEBTCRISIS学校：上海交通大学学院：上海高级金融学院专业：工商管理（MBA）作者：陈诚导师：赵彬金洪飞学号：1113809153班级：M1138093答辩日期：年月日万方数据万方数据万方数据上海交通大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明

2、确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：日期：年月日万方数据上海交通大学学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权上海交通大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于：保密□，在年解密后适用本授权书。不保密□。（请在以上方框内打“√”）学位论文作者签名：指导教师签名：日期：年月日日期：年月日万方数据欧债危机后欧元汇率的波动性特征摘要2009年欧债

3、危机爆发后，欧元汇率，尤其是欧元兑美元汇率的波动加剧，其汇率从2009年12月的1.50到2012年年底的1.31，期间还曾到过这一期间的最低点1.19。2012年下半年起，正当人们认为欧债危机开始缓解之时，2013年初欧元区小国塞浦路斯又发生危机，重新点燃人们的担忧情绪。鉴于欧元区各国经济实力的差异和各国社会环境的不同，欧元区经济前景仍然黯淡，欧债危机还将持续一段时间。因此，研究欧债危机后欧元兑美元汇率的波动性特征就十分必要。本文通过选取从欧债危机爆发开始至2013年1月底每个交易日欧元兑美元汇率收盘价作为研究对象，运用描述统计指标和GARCH族模型，结合波动理论，对欧元兑美元汇率的

4、波动特征进行研究。为了更好地进行分析，本文又选取了美国次贷危机后至欧债危机发生前这一阶段的欧元汇率数据作为比较，又将欧债危机发生后这一期间细分为两个阶段，即欧债危机爆发和蔓延阶段及欧债危机持续阶段，突显出欧债危机后欧元汇率的波动变化。最后得出欧债危机后欧元汇率波动的幅度收窄、波动的持久性更长，而波动的杠杆效应和溢出效应并不明显的结论。并在万方数据此结论上，提出了本人的建议。本文共分五章。第一章介绍了研究背景和研究目的。第二章为文献综述和运用的模型介绍。第三章阐述了研究的思路和方法。第四章是本文核心，对欧元汇率描述统计指标及建立的模型结果进行分析和解释。第五章是最后的总结、建议及本文的不

5、足之处。关键词：欧债危机，欧元汇率波动，GARCH模型万方数据VOLATILITYOFEUR/USDEXCHANGERATEAFTERTHEEUROPEANSOVEREIGNDEBTCRISISABSTRACTAftertheEuropeansovereigndebtcrisisbreakingout,theeuroexchangerate,especiallytheeuro/USdollarexchangeratefluctuatedintensely.Itsexchangeratechangedfrom1.50inDecember2009to1.31attheendof2012.I

6、thasbeento1.19,thelowestpoint,duringtheperiod.WhilepeoplethoughtthatthetensionsintheEuropeandebtcrisisbegantoease,Cyprus,oneoftheeurozonecountries,revokedcrisisconcernsatthebeginningof2013.Giventhedifferencesineurozoneeconomicstrengthandsocialenvironment,theeconomicoutlookfortheeurozoneremainsbl

7、eak.TheEuropeandebtcrisiswillcontinue.Therefore,thestudyonvolatilityofEUR/USDexchangerateaftertheEuropeandebtcrisisisverynecessary.UsingdailyclosingpricefromDecember2009toJanuary2013,I万方数据analyzetheeuro/USdollarexchangeratev