财报最终版(a36)

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1、西南财经大学“注协杯”财务报表分析大赛复赛案例报告案例公司_____乐视__________队伍编号______A36_________摘要本报告对乐视网2014年及以前的财务报告进行综合分析，致力于理清财务数据背后的逻辑链条，挖掘出事实真相。全文共分为上中下三篇，以“机遇与挑战”为主线，一步步推演出乐视网高收益与高风险的发展历程：上篇主要对企业基本情况和行业环境进行简单分析介绍，以充分了解背景。中篇主要对企业进行详细挖掘，主要对公司的竞争力、公司治理和财务状况进行分析解读，以挖掘企业经营情况本质。下篇主要通过逻辑演绎梳理出“机遇与挑战”的主线，并

2、预测未来，进而对企业的投资价值进行科学分析。上篇：观风听雨上篇主要对企业基本情况和行业环境进行分析介绍，为下文的分析埋下伏笔。首先介绍企业的基本情况，理清发展历程,。接着锁定企业所属行业，并对行业状况进行分析说明。中篇：止风霁雨中篇主要对企业状况进行深入分析，包括企业的竞争力、内部治理、财务报表分析、子公司及研发支出。本篇着力于对公司的内部情况进行详细分析，并聚焦财务数据，挖掘出背后的事实真相。下篇：呼风唤雨下篇主要是总结、预测和展望。一则从现象出发、一步步往下追溯，通过逻辑演绎梳理出“机遇与挑战”的主线。二则立足已有盈利和现金流量，对企业2015

3、年盈利和现金流量做出预测。三则立足风险和企业发展前景，最后对企业的投资价值进行了科学分析。框架图上公司简介行业分析篇中竞子公财研争公篇力司务司发治分支分分理析出析析逻辑分析下篇盈利及现金流量预测投资价值分析上篇观风听雨浮生若梦，沉浮中风吹雨打上篇观风听雨浮生若梦，沉浮中风吹雨打博古通今初窥豹第一章公司简介Chapter1一、公司概况乐视网信息技术（北京）股份有限公司（LETV），前身为北京乐视星空信息技术有限公司，成立于2004年，2010年在深圳证券交易所创业板上市，股票简称“乐视网”，证券代码“300104”。2013年，乐视网通过收购东阳市花

4、儿影视文化有限公司（简称“花儿影视”）及乐视新媒体文化（天津）有限公司（简称“乐视新媒体”）进行乐视生态链上的垂直整合，主营基于整个网络视频行业的广告业务、终端业务、会员及发行业务以及其他业务。伴随着智能终端产品的推出，乐视网目前已成为唯一一家基于一云多屏构架、实现全终端覆盖的网络视频服务商，致力于以“版权+技术”双轮驱动、采用内生+外延结合的方式，不断夯实“平台+内容+终端+应用”的全产业链架构，进一步提升乐视"生态系统"的竞争优势，是国内互联网视频龙头企业。公司2011年、2012年和2013年三年连续盈利，但2014年4次停牌、股价波动剧烈，

5、高管数次股权质押，华丽的市值下是否掩藏着不为人知的亏损，有待进一步揭晓。二、历史发展华丽市值下是否有亏损1图1.1公司发展历史回顾上篇观风听雨浮生若梦，沉浮中风吹雨打三、公司股权情况股本情况上，截止2014年末，公司股本情况如下：股份总数841190063股，其中有限售条件股份364490452股，占比43.33%，全部为其他内资持股。无限售条件流通股份476699611股，占比56.67%，全为人民币普通股。图1.2乐视网家族持股情况股东情况上，截止2014年末，股东总数45375，前十名股东持股情况如下表所示。表1.1公司与实际控制人之间的产权

6、及控制关系表股东名称股东性质持股比例（%）持股总数贾跃亭境内自然人44.21371856695刘弘境内自然人3.3127831689贾跃芳境内自然人2.8624034600曹勇境内自然人2.4120240108贾跃民境内自然人2.3719976022全国社保基金四一七组合其他0.947897400北京鑫富恒通科技有限公司境内非国有人0.847055961吴鸣霄境内自然人0.736112982乐视控股（北京）有限公司境内非国有人0.655427798杨永强境内自然人0.60501961021行业分析身临其境探云雨第二章行业分析Chapter2一、所属

7、行业判断根据证监会对上市公司的分类，乐视网属于“互联网和相关服务行业”，但该行业分类所包含的互联网和相关服务行业所涉及的业务内容仅仅是与互联网相关，公司之间的涉及的业务差异性较大，因此不能将其划分为互联网和相关服务行业的大类。我们对“乐视网”的主营业务进行分析，发现近几年，“乐视网”主营业务中，广告费和会员服务费占比超过主营业务收入的50%，由于广告费和会员服务费的收入主要是来自于其视频网站，所以我们将其所属行业划分为互联网和相关服务行业中的一个子行业——互联网视频服务业。二、互联网视频服务行业宏观环境分析：PEST分析（一）Political政治

8、环境1.各部门各司其职，加强监管国家政府高度重视互联网的发展，积极出台各种政策极力推进互联网的发展。互联网传播力量庞大，网