轻资产运营模式对企业价值的影响-来自上市公司的经验证据.pdf

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1、轻资产运营模式对企业价值的影响-来自上市公司的经验证据学位类型：学术型论文作者：夏露学号：20141610688培养学院：国际商学院专业名称：会计学指导教师：汤谷良教授2016年5月1万方数据TheEffectsofAsset-lightModelonEnterprisevalue-EvidenceFromListingCorporation2万方数据学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品

2、成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：年月日3万方数据学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文;学校可以采用影印、缩印

3、或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：年月日导师签名：年月日4万方数据5万方数据摘要随着经济全球化发展和专业化分工程度的加深，企业不仅需要面对国内企业的竞争，同时还要面对跨国大型企业的挑战越来越激烈，面对市场竞争越来越激烈，越来越多的上市公司都在找寻方法进一步能够提高企业的盈利能力和为公司创造财富。以往传统企业通过加大对机器设备、厂房等固定资产的投入扩大企业规模，带来规模经济节约企业成本来促进企业提高效益的能力日益递减。而研发设计、营销渠道网络和

4、客户关系等轻资产资源对于提高企业盈利能力和创造企业财富上扮演着重要的角色。轻资产资源拥有的独特性质，使得企业在发展的道路上拥有一定的垄断权利，而这种垄断权利为企业带来较大的收益，并将收益转变为对企业价值的贡献，因此轻资产运营模式对于企业价值的影响作用得到国内外学者的关注。本文首先对轻资产运营模式和企业价值以及两者之间的相关文献进行理论分析，对轻资产概念和轻资产运营模式的解释，企业价值相关的理论进行阐述。在实证研究设计中，对于轻资产运营的上市公司的界定是同时满足固定资产占比前10%（从小到大）和销售费用占比后10%（从小到大）两个

5、条件，通过在2010-2014年在沪深两市正常上市的公司根据最新证监会行业的分析进行筛选，筛选出80个研究样本。同时选用了TOBINQ值、每股收益和每股净资产三个不同的企业价值替代变量作为解释变量，企业资产规模的对数、资产负债率、营业收入增长率和控股股东持股比例作为控制变量，借鉴以往国内外学者对于轻资产运营模式与企业价值相关性的研究成果，建立一个多元回归模型进行实证研究。首先对于各变量进行描述性统计，以及对模型中的解释变量和被解释变量之间的相关性检验和回归分析，可以得出结论是轻资产运营模式对于企业价值具有显著地正相关关系。最后针

6、对得出的实证研究结论，针对我国上市公司提出了加强轻资产资源建设与管理、加强风险管理机制和信息披露机制、充分了解轻资产资源对于企业价值提升的重要作用、加强宣传增强投资者对轻资产资源的正确认识和协调轻资产和重资产之间关系等相关发展建议。建议上市公司在充分了解轻资产资源对于提升企业价值的重要作用的基础上，加大对轻资产资源建设的投入，才能最大化地发挥轻资产资源在提升企业价值的方法的重大优势。关键词：轻资产，商业模式，企业价值I万方数据AbstractWiththedevelopmentofEconomicGlobalizationand

7、specializeddivision,broadercompetition,aswellasthedomestic,aremoreandmorechallengingandintensefornativecorporations,whicharestrugglingtoearnmoreprofitandcreatemorevalueinthisbackground.Inthepast,traditionalcompaniesusedtoinvestinnon-currentasset,suchasequipmentandfac

8、tory,tobetterutilizetheScaleEconomyincontrollingtheircosts.Buttoday,asset-light,includingR&D,salesnetworkandcustomerrelationships,a