财务管理理论与实务-“安彩高科”2003——2007年玻壳项目投资new

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1、案例编号：案例名称：“安彩高科”2003——2007年玻壳项目投资适用课程：《财务管理理论与实务》选用课程：《财务管理理论与实务》、财务管理、公司财务学编写目的：通过本课程的学习，帮助学员了解和掌握信息不对称理论、代理理论对企业投资的影响，分析我国高科技民族企业在投资项目选择和投资决策过程中应注意的问题。知识点：信息不对称理论、委托代理理论、公司治理理论、投资理论关键词：安彩集团、高科技民族企业、过度投资案例摘要：“安彩高科”曾经是我国高科技民族企业的一面旗帜，其成立后最初十几年成长速度很快，主营业务玻壳产能迅速排名世界前四。2003年开始投资的“安彩高科信益二

2、期”项目，使“安彩高科”的玻壳产能跃居世界第一，但2005年，该企业却出现了高达2.5亿元的亏损，并在2007年濒临破产。本案例主要探讨“安彩高科”2003年—2007年间在玻壳项目上的投资，对公司从世界第一到濒临破产所起的作用及该投资是否属于过度投资行为，并探究出现这一结果的深层次原因。提供单位：南开大学MPAcc中心。案例作者：李莉，南开大学教授，负责本案例的编写和修订。编写时间：2009年3月31日。全国MPAcc教学案例《财务管理理论与实务》一、“安彩高科”案例研究背景1.经济全球化对民族企业的双重影响经济全球化对我国民族企业发展带来双重影响，一方面，外

3、国资本和跨国公司通过合资、兼并等方式垄断或控制我国某些行业，造成民族企业的生存危机，另一方面，为民族企业发展树立了标杆，在激烈的竞争环境下，有利于民族企业提高其管理水平和竞争能力。提高创新能力、加快创新进程，增强民族工业的国际竞争能力一时成为所有民族企业，尤其是民族高新企业的口号。在经济全球化背景下，安彩受到了国外彩玻企业的压抑，但其提出了技术核心化战略，高起点地引进国外技术，形成了自主的技术开发能力。2.国内迅速扩张的固定资产投资2002年以来我国经济进入新一轮增长期，固定资产投资连续3年增速超过20%，2005年固定资产投资率已达44%，产能过剩问题在200

4、5年开始显现。2005年底，商务部发布的5600种主要消费品和300种主要生产资料商品供求调查报告显示：2005年，中国商品市场部分行业库存增加，供求关系发生逆转，国内600种消费品中，86.9%的商品供大于求。其中，钢铁、电解铝、铁合金、焦炭、电石、汽车、铜冶炼、家用电器等行业产能过剩问题突出，水泥、电力、煤炭、纺织行业也潜在着产能过剩的问题。经过2002年以来的产能积蓄，2007年经济运行调查情况表明经济过热的迹象显著，产能过剩的压力在进一步加大，如果不抓紧解决，任其发展，将会对我国国民经济的和谐与可持续发展产生较大影响。二“安彩高科”公司简介河南安彩集团有

5、限责任公司(简称安彩集团)，其前身为河南安阳彩色显像管玻壳有限公司（简称安玻公司）。1999年，在河南安阳彩色显像管玻壳有限公司发展壮大的基础上，组建了安彩集团有限公司，同年，其A股在上海证交所成功上市。其主要生产彩色玻壳、绿色照明产品、电视机、军用通讯电台、信息产品及化工材料。短短十年间，安彩集团先后建成了一、二、三、四期等彩玻工程，利用自有技术对成都红光彩玻生产线和天津黑白玻壳生产线成功进行了彩玻技术的改造，成为国内生产规模最大、产品品种最多、技术装备最先进的彩玻生产基地。先后获得“电子行业功勋企业”、“中国高新技术企业”、“中国行业十强企业”、“国际最佳形

6、象奖”、“国家优秀企业奖”、“火炬优秀企业奖”、“全国旧企改革典型”、“全国质量管理先进企业”、“全国质量效益先进企业”、“全国先进基层党组织”等荣誉称号。2000年11月开始尝试多元化投资，投资了信益一期工程，该工程结束后，整个集团彩色玻壳的生产规模上升到3000万套，居世界第三位，至2002年，安彩集团玻壳产品的国内市场占有率达到35%，国际市场占有率达到18%，迅速第1页全国MPAcc教学案例《财务管理理论与实务》成为国际最具竞争力的玻壳生产企业。2003年，安彩集团通过整体收购美国康宁公司9条玻壳生产线，使其生产规模达到5500万套，位居世界第一。安彩投

7、资信益二期项目之前，国内社会舆论对安彩的赞誉声不绝于耳。安彩先后被评为“电子行业功勋企业”、“中国高新技术企业”、“国际最佳形象奖”、“中国高新技术企业”、“国际最佳形象奖”、“国家优秀企业奖”、“火炬优秀奖”，其企业管理获得国家管理一等奖。安彩一时间成为民族企业观念、机制、管理和技术创新的先驱和榜样。安彩也将发展目标定位于大力推进科技人本管理，以市场为导向，加速发展，努力把集团建设为彩色显示器件、信息产品、绿色照明产品三大开发生产基地，形成跨地区、跨行业、跨所有制、跨国经营的大型企业集团。[1]但是，从2005年开始，安彩高科及其母公司业绩急转直下。社会舆论对

8、安彩购买康宁淘汰的生产线