上市公司换股并购问题浅析——以立思辰100％换股并购友网科技为例

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1、上市公司换股并购问题浅析——以立思辰100%换股并购友网科技为例ANANALYSISOFSTOCK-FOR-STOCKMERGERSANDACQUISITIONSBYLISTEDCOMPANIES:THECASEOFLSC-YWKJACQUISITION学校：上海交通大学学院：高级金融学院专业：工商管理硕士作者：林巧实际导师：李峰名义导师：张晏诚学号：1113809055班级：M1138091答辩日期：2013年5月日1万方数据万方数据万方数据上海交通大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除

2、文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：林巧日期：2013年4月28日2万方数据上海交通大学学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权上海交通大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属

3、于：保密□，在年解密后适用本授权书。不保密□。（请在以上方框内打“√”）学位论文作者签名：指导教师签名：日期：2013年月日日期：年月日3万方数据上市公司换股并购问题浅析——以立思辰100%换股并购友网科技为例摘要本文分析了换股并购的交易现状，以及作为并购方的上市公司和作为被并购方的非上市公司在决策并购交易方式问题时考虑的因素，主要以现金并购和换股并购来做比较，涉及并购双方意愿程度、财务现状、股权与决策权、税务、会计制度、披露准则等。最后分析了在换股并购中如何估值模型的选择、换股比例的决策和披露的问题。全文以案例——立思辰100%换股并购友网科技为实证，对上

4、述问题进行了详细分析，并对交易标的采用了相对估值和绝对估值两类方法进行了评估。关键词：换股并购，上市公司，决策因素，估值，换股比例4万方数据ANANALYSISOFSTOCK-FOR-STOCKMERGERSANDACQUISITIONSBYLISTEDCOMPANIES:THECASEOFLSC-YWKJACQUISITIONABSTRACTThisthesisexaminestheeconomicfactorsinvolvedinstock-for-stockacquisitionsofanon-publicentitybyapublicfirm.Spe

5、cifically,Ianalyzetheeconomicmotivations,financialconditions,impactondecisionandvotingrights,tax,financialreporting,andinformationdisclosureofboththeacquirerandthetargetcompanyinsuchdealsandcomparethemwiththoseincash-basedacquisitions.Ialsodiscussthedeterminantsanddisclosureofvalua

6、tionmodelsandexchangeratiosinstock-for-stockacquisitions.Iprovidetheoreticaldiscussionsoftheseissuesaswellasempiricalevidencebasedonthestock-for-stockacquisitionofWYKJbyLSC.KEYWORDS:STOCK-FOR-STOCKMERGERANDACQUISITIONS,LISTEDCOMPANY,VALUATIONMODEL,EXCHANGERATIO5万方数据目录前言............

7、............................................................7第一章我国上市公司换股并购综述以及立思辰收购友网科技概况....................11.1我国换股并购历史概况.................................................11.2立思辰100%换股并购友网科技概况......................................21.2.1交易对手.........................................

8、..............21.2.2合并方案..