国内开展铁矿期货交易的可行性分析

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1、上海交通大学EMBA毕业论文国内开展铁矿期货交易的可行性分析国内开展铁矿期货交易的可行性分析FEASIBILITYANALYSISOFCARRYINGOUTIRONOREFUTURESTRADINGDOMESTICALLY学校：上海交通大学学院：安泰经济与管理学院专业：工商管理（EMBA）作者：景标导师：吴冲锋学号：1101202064班级：2010春（1）班答辩日期：2012年5月上海交通大学EMBA毕业论文国内开展铁矿期货交易的可行性分析上海交通大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，

2、是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：日期：年月日上海交通大学EMBA毕业论文国内开展铁矿期货交易的可行性分析上海交通大学学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本

3、人授权上海交通大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于：保密□，在年解密后适用本授权书。不保密□。（请在以上方框内打“√”）学位论文作者签名：指导教师签名：日期：年月日日期：年月日上海交通大学EMBA毕业论文国内开展铁矿期货交易的可行性分析国内开展铁矿期货交易的可行性分析摘要国内钢铁行业自2009年以来连续三年销售利润率低于3%，特别是2011年四季度开始步入了全行业亏损的局面，业内人士都把亏损的主要原因归咎于进口

4、铁矿价格过高；国内钢厂在铁矿进口议价过程中越来越处于被动局面：从2010年之前的一年一度“长协谈判”，到2010年后开始的季度指数定价，再到目前更短期的指数定价，国内钢厂对各种定价模式只能被动地接受。笔者首先回顾了国内铁矿进口的历史，包括60年代末期开始从朝鲜进口铁矿，到70年代后开始从澳大利亚、巴西、印度等国进口铁矿，再到近年遍地开花，目前中国已从全球80个左右的国家和地区进口铁矿。笔者接着归纳和总结了进口铁矿历年来的各种定价模式：第一阶段是1992年以前的计划经济时代，世界铁矿市场总体供过于求，因此

5、定价一般是友好协商确定；第二阶段是1993～2002年国内市场经济的起步阶段，世界铁矿市场总体供需平衡，进口铁矿价格主要参考欧洲和日本的长协年度谈判价格；第三阶段是2003～2008年国内经济的快速发展阶段，世界铁矿市场迅速转为供不应求，期间国内进口铁矿市场存在着长协和现货两个市场，由于现货价格不断攀高，因此长协谈判十分艰难，价格也是一年比一年高，直到全球金融危机爆发国内钢厂纷纷毁约不执上海交通大学EMBA毕业论文国内开展铁矿期货交易的可行性分析行或推迟执行长协；第四阶段是2009年到目前长协年度定价机

6、制崩溃并逐渐转向指数定价，中国数量庞大的进口铁矿全部参照现货市场上的价格。笔者还总结和分析了进口铁矿价格飞涨的原因，主要包括：国内经济的快速发展、高炉日趋大型化、国产铁矿无法同进口铁矿竞争、分散的钢厂无法形成合力、大量贸易商参与在一定程度上放大了真实的需求，但进口铁矿涨价也不能说全是负面的，至少可以吸引更多的资金投向铁矿行业；笔者还分析了包括普氏能源资讯IODEX、英国金属导报MBIO、环球钢讯TSI和国内各种铁矿石价格指数产生的背景和原因，认为进口铁矿指数定价存在着不透明、容易被操纵等问题；笔者还总结

7、和分析了国外近年包括掉期、期货和期权等铁矿“纸上贸易”蓬勃发展的背景和原因，认为进口铁矿贸易金融化是大势所趋不可避免。笔者最后提出了“国内非常有必要开展铁矿期货交易”的论点，认为只有通过众多市场参与者共同参与到议价过程中来，才能发现更合理、公平、公正的价格，才能实现钢铁行业整条产业链的可持续发展；笔者从期货交易“价格发现”这一天然功能开始分析，论证了铁矿符合期货交易的所有必要条件；还分析了世界铁矿市场供需关系已趋于新的平衡，“多逼空”的担心是不必要的；另外还分析了开展铁矿期货交易的种种好处；因此笔者认为

8、只有通过铁矿期货交易才能从根本上解决进口铁矿定上海交通大学EMBA毕业论文国内开展铁矿期货交易的可行性分析价的话语权问题，才能使占世界铁矿贸易量60%以上的中国真正成为全球铁矿贸易的定价中心。关键词：钢铁行业，铁矿，定价机制，期货，可行性分析上海交通大学EMBA毕业论文国内开展铁矿期货交易的可行性分析FEASIBILITYANALYSISOFCARRYINGOUTIRONOREFUTURESTRADINGDOMESTICALLYABSTRA