欧洲货币联盟发展与欧元回顾

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1、欧洲货币联盟发展与欧元回顾　　1999年1月欧洲货币联盟在争议中启动，至今已四周年。总体来说，欧元的运行要比许多批评者当初预料的好：欧洲中央银行基本达到其稳定目标，其控制通货膨胀政策更透明，更易于传达；欧洲货币联盟总体加强了财政预算约束，使国家债务率有所下降，并改善了经济增长条件；在金融市场上，欧元作为经济结构改变的一体化发动机和催化剂发挥了作用。同时，也应看到在统一的货币政策和汇率政策下，通货膨胀率和经济增长率的趋异性仍增加；欧元的引入也加剧了银行业的竞争，并导致了一系列的结构性的变化。综合来看，欧元诞生四周年来利大于弊。　　2003年初，欧元度过了四年，欧元现金的引入也已经

2、一年。在回顾欧元发展时，我们应考虑到欧洲货币联盟（以下简称“联盟”）是一项长期工程，它在成功建立后正处在巩固阶段；特别在稳定公约方面，联盟的管理仍不容忽视。本文详细回顾和阐述了欧元1999年引入至2002年底联盟的发展及欧元引入对区内经济稳定与增长的作用、欧元对金融市场的影响以及欧元的汇率、国际地位等问题，并得出了比较乐观的结论。　　一、联盟顺利启动及欧元现金的优势　　根据1995年马德里欧盟首脑会议决议，向欧元的过渡分阶段进行。两个最重要的阶段是联盟于1999年1月1日由11个成员国正式启动并引入欧元为记账货币，以及2002年初发行欧元现金。所以欧元最初只是在金融市场和货币政

3、策方面的引入。由于准备工作充分，1999年初金融市场的技术转换得以完成，欧元顺利登台，仅几天后，欧元在外汇、货币、债券和股票市场的交易清算就顺利进行。　　在欧元诞生前三年的过渡阶段，金融市场和货币政策方面对欧元的原则是“不禁止、不强制”，即不是义务而是采取自愿原则交易欧元。这种政策对成员国居民生活影响并不大，因为合同、标价、收入、租金、货币与现金交易等仍使用原货币。过渡期内欧元只作为摸不着的“虚拟货币”，一定程度上降低了公众对欧元的认可。　　在银行业务、企业经营和公共领域，欧元与各国本币相比只起次要作用。许多银行在2001年下半年才开始转换，有些银行甚至到2001年底。在银行业

4、务、企业经营和公共领域记账货币的转换和交易至2001年底顺利完成。企业货币转换总体顺利，许多中小企业准备迟缓而干扰2002年后的企业运转的担心，并没有被证实。　　2002年1月1日是“欧元日”，欧元成为合同、标价、收入和租金等惟一货币，同时引入的欧元现金正式成为拥有三亿多居民的12个成员国法定流通货币。欧元纸币和硬币的发行和成员国本币的回收带来巨大运输量，由于准备充分也顺利完成。此前收集各国“沉睡硬币”的工作为现金引入做出了重要贡献。2001年12月，由于回收旧币，欧元国的现金流通量只相当于上年同期的33％，2002年引入新币后不断回升，达到正常水平，2002年12月达到333

5、0亿欧元，接近2001年上半年的平均水平。200年2月底是各国商业银行兑换截至日，此后各国中央银行仍继续兑换本币现金。德国中央银行承诺无限期兑换德国马克现金。截至2002年底，超过96％的德国马克纸币和近50％的硬币（按面值计算）得以回收，但仍有舛亿的德国马克纸币和近75亿马克的硬币在流通。关于欧元的分阶段引入计划，尽管有批评意见，但最终证明是积极的，因为分阶段进行允许妥善准备，总体实施情况是顺利的和符合实际的。　　2002年1月1日欧元现金引入后，欧元对居民的优势才可亲身体验到。表现在度假和出差时省去了大量货币兑换费用和麻烦，同时提高了物价的透明度。欧元现金很快被居民接受。现

6、金引入后两周，欧元区90％的支付用欧元，尽管本国货币还可用到2002年2月底。　　一年后，根据欧盟委员会的调查，90％的居民对欧元纸币、近70％的居民对欧元硬币表示信任。80％的人对欧元纸币面值划分感到满意，而对硬币面值划分只有50％多的人满意。由于汇率原因，一些国家（如意大利、奥地利、希腊等）居民对大面值硬币使用有困难，他们失去了习惯的小面值纸币（如付小费时习惯使用），这些国家希望发行1欧元和2欧元纸币，但对所有欧元国调查显示，75％的人认为没有有必要。　　用欧元思维在引入一周年后还有困难。根据2002年秋天的调查，60％的欧元区居民还把价格换算回原货币，在德国甚至有达到75

7、％。90％的消费者说，在购置大件商品时（如汽车）还把价格换算回原货币。47％的人愿意保留商品双币标价（在多国仍存在），因为双币标价反映了向欧元过渡的一个重要心理障碍，欧盟委员会建议，2003年中期消除这种现象。　　留在东欧、南欧和土耳其的马克，2002年初也没有问题地兑换成欧元。欧洲央行估计，欧元区外流通的欧元现金一半在上述地区，约250亿欧元。欧元现金就像原马克作为保值手段使用。在MONTENEGRO和KOSOVO地区欧元是法定支付货币。　　二、关于欧元引发通货膨胀的讨论　　欧元现金引入对