通信行业：华为率先完成中国5G技术研发试验2.6GHz频段测试，AT&T计划2020年初实现5G全国覆盖

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1、股票报告网整理http://www.nxny.com目录一、行情回顾1二、上周研报2三、产业要闻3四、重要公告5五、投资建议8六、本周组合8图表目录图1：申万一级行业周涨跌幅（%）1图2：通信行业（申万）个股周涨幅前十名（%）1图3：通信行业（申万）个股周跌幅前十名（%）1表1：通信行业一周重要公告5一、行情回顾上周，通信板块有所回调。通信（申万）指数下跌2.13%，跑输沪深300指数4.5个百分点，在申万一级行业中排名第28位。二级子行业（申万）中，通信运营上涨0.53%，通信设备下跌2.38%。图1：申万一级行业周涨跌幅（%）6543210食-1品饮(-2料申)-3万采钢家医((掘

2、铁用药(((())电生申申器物万万申申))))万万非建银银筑行金材申(融料万)申申万万有农房机交色林地械通金牧产设运属渔申备输申申万申申万万万万(商建电轻纺业筑气工织贸装设制服易饰备造装申申申申申万万万万万公化计汽用工算车事申机申((()))(()业万申万)申万万传综休媒合闲(服申申务万万申)万电国通子防信申军申()(()万工万)申万(((((((()))))))))(())资料来源：Wind，中信建投研究发展部个股方面，5G滤波器、工程运维类个股表现相对较好。上周涨幅前五个股分别为：*ST凡谷（15.95%）、鼎信通讯（11.72%）、*ST大唐（9.04%）、大富科技（6

3、.26%）、鹏博士（5.78%）；上周跌幅前五个股为：ST九有（-18.4%）、光库科技（-15.87%）、广哈通信（-13.99%）、盛路通信（-12.25%）、汇源通信（-11.59%）。图2：通信行业（申万）个股周涨幅前十名（%）图3：通信行业（申万）个股周跌幅前十名（%）11.729.046.265.784.893.292.351.391.29*ST凡谷鼎信通讯*ST大唐大富科技鹏博士纵横通信东方通信海能达贝通信15.95-18.4-15.87-13.99-12.25-11.59-11.46-11.28-10.4-10.3ST九有光库科技广哈通信盛路通信汇源通信实达集团中富

4、通南京熊猫七一二股票报告网整理http://www.nxny.com天孚通信-10.12奥维通信资料来源：Wind，中信建投研究发展部资料来源：Wind，中信建投研究发展部股票报告网整理http://www.nxny.com二、上周研报天孚通信：2018年业绩预告点评新品业绩释放，业绩略超预期：5G点亮光通信，有望受益于新一轮光器件景气事件天孚通信披露年报业绩预告，实现净利润1.22-1.45亿元，同比增长10%-30%，四季度单季度实现净利润0.31亿元-0.53亿元（中值为0.42亿元），同比增长15.69%-98.22%（中值为56.95%）。点评1.新品利润持续释放，业绩略超预期

5、。公司传统业务为陶瓷套管、适配器和组件三大产品，自2015年下半年以来陆续推出OSA代工、光隔离器、MPO连接器、LENSARRAY、光学镀膜、插芯、Mux/Demux耦合器、BOX封装代工等新产品，致力于成为光通信精密元器件一站式解决方案提供商。2017年2季度以来，由于电信市场低迷，叠加高毛利的传统业务毛利率下滑及陆续推出新品的投入，公司单季度利润同比持续下滑。2018年Q3公司单季度净利润同比增长58.06%，扭转了下滑态势，迎来业绩拐点，主要源于公司传统业务毛利率逐步企稳，新品逐步实现盈利（OSA代工、光隔离器、MPO连接器、LENSARRAY实现盈利，光学镀膜和插芯2018年仍

6、然亏损，2019年有望扭亏），同时一定程度受益于人民贬值。Q4公司业务持续向好，中值利润同比增长56.95%，略超市场预期。2019年公司Mux/Demux、BOX两个高速封装产品线有望接力，成为公司增长新引擎。2.5G点亮光通信，光器件迎新一轮景气周期。5G的RAN网络将从4G的BBU、RRU两级结构将演进到CU、DU和AAU三级结构，衍生出前传、中传和回传，5G高带宽需求需引入高速光口，接入、汇聚层需要25G/50G速率接口，而核心层则需要超100G速率接口，将拉动光模块需求5000-6000万只，2019年5G承载网启动部署，光器件迎新一轮景气周期，公司作为光通信精密元器件一站式解

7、决方案提供商有望受益。3.盈利预测及评级。电信市场逐步见底，5G有望重启电信市场景气周期；公司新品步入收获期，有望打开成长空间，再造一个天孚通信，我们预计公司2018-2020年的净利润为1.3亿元、1.7亿元、2.2亿元，对应PE分别为41倍、31倍、24倍，给予买入评级，重点推荐。风险提示5G建设不及预期；数通光模块需求低于预期；公司新品发展低于预期等。亿联网络：2018年业绩预告点评事件1月17日公司发布2018年业绩预告，2