汇率对外商在华直接投资影响——一个动态的分析

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1、论文独创性声明本论文是我个人在导师指导T‘进行的研究工作及取得的研究成果。论文t}】除了特别加以标注和致谢的地方外，不包含其他人或其它机构已经发表或撰写过的研究成果。其他同志对本研究的启发和所做的贡献均已在论文中作了明确的声明并表示了谢意。作者签名：艘邀慨二芝兰步论文使用授权声明本人完全了解复旦大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅：学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或其它复制手段保存论文。保密的论文在解密后遵守此规定。‘作者签名：』姚导师签名中文摘要随着经济全球化的迅速发展和中国改革丌放进程的进一步加快，

2、中国内地引入的外商直接投资规模币在迅速膨胀，并逐步成为中国经济快速发展的主要牵引力之一。随着经济体制改革的深化，中国内地对外资的需求将会进一步增加。如何吸引外资也成为国内外学者关注的焦点之一。从二十世纪八十年代起，不断的有学者从理论和实证上验证汇率和直接投资流入水平之间的相关性，并认为两者之间存在负相关性，本币升值将带来外资流入水平的下降。那么当前，研究人民币的不断升值是否会对中国内地引入的外资规模产生影响也是非常具有现实意义的。本文运用协整理论和误差修正模型，利用1997—2006年十年期间120组全国总体月度数据、1995-2006年十二年期间48组季度区域数据，分别从

3、总体上和区域上分析了中国内地FDI流量和人民币实际汇率之间的长期稳定关系和短期动态非均衡关系，并利用格兰杰因果检验方式对两者之间的因果关系进行了检验。另外，为了进一步探讨汇率为什么会对直接投资产生影响，本文还运用了Johansen协整分析法分析了直接投资、实际有效汇率、实际6DP、实际平均工资水平四组数据之间的协整关系，并由此判断汇率影响FDI的传导渠道是生产成本和财富。通过本文的研究我们发现，人民币的升值会降低中国内地引入外资的规模量，从而还会影响到中国的对外出口额，因此，我们有必要采取相关政策缓解人民币的升值压力。关键词：协整理论，格兰杰因果检验，误差修正模型，Joha

4、nsen检验中图分类号：F112ABSTRACTAlongwiththerapiddevelopmentofeconomicglobalizationandtheadvancementofchineseeconomicreformation,theforeigndirectinvestmentflowingintochinahasbeenraisenupquickly,andwillbecomeoneofthemaindrivingenginesthatstimulatethenationaleconomicdevelopment．Wimecnomicreformcarry

5、ingon．chianwillneedmoreforeigninflowofFDI．HowtoattractmoreFDIalwayscatchthescholars’attention．Fromeighth’oftwentyonecentury,moreandmorescholarstrytofindouttherelationshipbetweenexchangerateandFDI，andfinallysurethattheyarechangeondifferentdirection，theriseupofexchangeratewilldescenttheFDI．I

6、tmakestheresearchthatiftheriseupofRMBexchangeratewillreducetheFDIinflowbecomemeaningful．Inthisthesis，IusecontegrationtestanderrorcorrectionmodelstoanalyzethelongbalancerelationshipandtheshortunbalancerelationshipbetweenFDIandRMBrealexchangerate，from1995to2006．andthenuseGrangercausalitytest

7、tovalidatetheresult．FortheaimoffindingoutwhyRMBexchangeratewillmakeimpactonFDIinflowing，IalsouseJohansencontegrationtesttofindoutthelongbalancerelationshipbetweenFDIinflowing，RMBexchangerate，realGDPandrealaveragewage，andfoundoutthatRMBexchangerateismakinginflu