全球钢铁原料产品金融化及我国的对策

《全球钢铁原料产品金融化及我国的对策》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、期货与金融衍生品FUTURESANDFINANCIALDERIVATIVES全球钢铁原料产品金融化及我国的对策FinancializationofGlobalSteelRawMaterialandChina'sCountermeasure刘志红（上海期货交易所发展研究中心，上海 200122）近十年“中国需求”有力地拉动了全球对外依存度也在50%以上。铁矿石等钢铁原材料产业发展，定价问题也2010年巴西、澳大利亚、印度三国随之成为全球经济关注的焦点，无论是年度占全球成品矿产量57%，其中巴西淡水河协议价格还是之后的指数化定价，充分反映谷、澳

2、大利亚力拓及必和必拓三大矿山占出在价格这一敏感问题上双方的博弈。在中全球成品铁矿石产量比例为39%，占全球国，钢铁原材料价格大幅攀升已严重制约了贸易量的比例为65%左右（见图1）。我国中国钢铁业可持续发展，2010年三大矿山巨进口铁矿石消费量占国内消费量的63%，头利润超过中国78家重点钢铁企业的利润总对外铁矿石依存度达60%以上。2011年1和，中国钢铁业进入微利时期。本文针对中月至8月，我国累计进口铁矿石4.48亿吨，国钢铁原材料整个产业链被国际组织垄断并同比增加4,271万吨，增长10.6%，进口铁逐步金融化，揭示了现货市场、衍生品市

3、场矿石平均到岸价格164.36美元/吨，升幅达的各个方面的垄断；揭示了铁矿石指数、指37.5%。预计今年必和必拓、力拓和淡水河数定价与海运费之间、以及它们与铁矿石衍谷将分别出口1.52、1.93、3.23亿吨，三大生品之间的内在联系，波罗的海指数与海运供应商合计占世界贸易量比重为63%，其费之间的联系。本文为中国钢铁行业博弈国垄断地位不断加强。际垄断势力提供了多项对策，探讨了有利于共赢的定价新机制。一、铁矿石市场话语权垄断性增强（一）铁矿石市场三大矿山垄断格局短期难以撼动全球铁矿石的现货市场每年交易额达到2,000亿美元，仅次于原油，而中国

4、的铁数据来源：中国钢铁工业协会矿石交易量就占全球总量的50%以上，且图12010年我国进口铁矿石分国别情况18市场研究MARKETSRESEARCH（二）铁矿石指数并购增强垄断钢铁是仅次于石油和天然气的大宗商自铁矿石价格战场从谈判桌转移到品市场。全球钢铁市场正趋于复杂化，以指数工具后，指数的选择和制定，成为决现货计价的贸易已催生了铁矿石衍生品市定铁矿石生产商和中国钢铁行业的胜负关场并正蓬勃发展。继2011年1月29日印度键。2011年6月28日，国际上最有影响力的商品交易所（ICEX）推出全球首个铁矿石铁矿石指数编制机构普氏能源资讯公司宣期

5、货后，2011年8月12日，新加坡交易所布收购环球钢讯集团（SBB）及其旗下TSI（SGX）也推出了铁矿石期货。铁矿石期指数。货以及掉期交易的推出与发展，为全球铁国际上原本存在三大铁矿石指数，分别矿石供应商、贸易商以及终端用户规避市是普氏能源资讯的指数、环球钢讯的TSI指场风险提供了途径。数和《金属导报》（MetalBulletin）的MBIO经比较，印度铁矿石期货与新加坡铁指数。普氏指数是目前被三大矿山公司采用矿石期货虽有一些共同点，但差异较大。的、决定全球铁矿石价格的标准指数。而环两合约的相同点是：两个铁矿石期货均以球钢讯编制的TSI指

6、数，则已成为国际铁矿62%品位的铁矿石中国青岛港口到岸价作石衍生品金融工具结算依据，是宝钢及其他为交易标的；合约大小为100吨；合约最小一些大型钢铁企业试图采用的铁矿石指数。变动价位，经过汇率折算，基本均为0.10美TSI指数和普氏指数的编制方法不一样，TSI元/吨。两合约的差异是：一是计价方式存的所有数据是根据现货贸易实际成交数据计在差异，印度铁矿石期货以卢比计价，主算，源自现货市场上的活跃企业，成交量通要考虑印度贸易商的便利性，同时还受汇过实际市场得出。普氏的计算公式中，给予率波动的影响，而新加坡铁矿石期货以美矿山的报价份额最高，依照普

7、氏指数算出的元计价，吸引全球投资者参与；二是交割铁矿石价格，一般会比另外两个指数高出2方式存在差异，印度铁矿石期货以实物交美元/吨左右，提高了出口量以亿吨计的三割为主，交割单位为500吨，而新加坡铁矿大矿山公司的收益。石期货以现金交割，合约到期后通过现金两家指数的合并意味着铁矿石的指数结算；三是最后交割结算价存在差异，印化和金融化及垄断进一步加强。由季度到度铁矿石期货交割结算价以合约到期一个月度定价甚至短至10天，定价周期越来越月的TSI国际现货价格平均价折合成卢比的短，调整频率不断加快，在金融化的初价格，而新加坡铁矿石期货以最后交易日期，

8、指数是联系现货与期货的纽带，是很《金属导报》公布的MBIO指数来确定。多企业结算的依据，因而起到关键作用。印度铁矿石期货上市的第一个合约，中钢协曾计划于2011年6月底推出铁矿石