发电企业经营风险分析与管理策略分析

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1、华北电力大学硕士学位论文电企业的经营风险。1．3．2论文研究内容论文第二章是本文的理论研究基础，阐述了风险的定义、风险种类、风险的度量方法及风险处理的具体措施。第三章用金融风险管理工具VaR对市场清算电价进行了量化分析，预测电价的上下限，并研究比较了不考虑VaR评估策略时存在的潜在风险，总结出在电力市场中应用VaR时应注意的问题。第四章引入期货套期保值来分散电价风险以及探讨了电力期货在国内的发展和合约的设计。第五章引入保险机制转移电价引起的利润损失风险。第六章提出开发太阳能优化电源结构，降低发电企业的经营风险。最后章节总结全文，给出结论和建

2、议。4华北电力大学硕士学位论文2．1风险概述2．1．1风险的内涵第二章风险与风险管理风险的基本含义是与损失的不确定性联系在一起的，讨论风险的本质涉及三个观念：风险因素、风险事故和损失。解释这三者关系有两种理论：一是亨利希(H·W·Heinrich)骨牌理论，二是哈同(w·Haddon)的能量释放论。虽然他们都认为风险因素引发风险事故，而风险事故导致损失，但侧重点却不同。前者强调，风险因素、风险事故和损失三张骨牌之所以倾倒，主要是由于人的错行所致；后者则强调，之所以造成损失是因为事物所承受的能量超过其所能容纳之能量所致，即物理因素主要作用。一

3、般认为，风险包括了风险因素、风险事件、风险损失或收益以及实际结果与预期结果的偏离，如图2．1所示“1：损实际风增加或产生风引起失导致结果即为风险的和预L●因事可期结素故能果的险性差异图2．1风险因素、风险事故和损失之间的关系2．1．2风险的种类风险可以从不同的角度进行分类，大概可以从以下几个方面进行分类：(1)主观风险和客观风险主观风险是指投资者根据个人心理感受对风险的判断和估计，它与投资者的风险偏好有关。主观风险一般具有片面1生，难以用客观尺度衡量。客观风险是指风险的客观存在性，它独立于个体的主观意志之外，可以用科学的方法或客观尺度进行度

4、量。(2)纯粹风险和投机风险简言之，当损失是否发生存在不确定性时，即为纯粹风险。纯粹风险不会带来5华北电力大学硕十学位论文任何收益的可能性，而只有损失的可能性。纯粹风险的例子包括由于火灾或洪水造成的财产损失的不确定性，或由于事故、疾病造成非自然死亡的预期。和纯粹风险相对，当某种既可能产生收益也可能造成损失的事情存在不确定性时，则是投机JxL险。商业冒险和赌博交易就是投机风险的例子，收益和损失都可能发生。(3)静态风险和动态风险这一种划分风险的方法涉及到不确定性随时间变化的程度。静态风险可以是纯粹风险或投机风险，来自于处于稳定均衡的社会。纯粹

5、静态风险的例子包括由于像闪电、风暴、死亡等随机事件引起的不确定性。而在一个稳定的经济社会中的商业行为就能说明投机静态风险的概念。形成对比的是，动态风险的产生源于社会中的各种变化，动态风险也可以是纯粹风险也可以是投机风险，本文所涉及的电价引起的经营风险属于动态风险。(4)系统风险和非系统风险系统风险是指所有风险主体都面临的风险，它是由宏观经济因素或市场因素的影晌造成的，如宏观经济运行状况、市场利率、通货膨胀等，这些因素变动时将会对所有公司产生影响。系统性风险使得各证券的价格波动表现出趋同性，即同涨同跌。系统性风险不能通过多元化的组合投资分散掉

6、。非系统性风险是指每个证券面临的、与其他证券不同的风险，它是由影响该公司的特定因素造成的，如企业研发项目的失败、陷入法律纠纷或重大生产事故等。当这些事件发生时，只会对特定的企业产生影响，不会对其他的企业产生影响或影响甚微。非系统性风险使得单个证券的价格变化表现出与其他证券不同的特性，通过多元化的组合投资，某只证券发生的非系统性风险遭受的损失可以由其他证券的价格上涨来弥补，从而消除掉该证券面临的非系统性风险。本文中的电价风险即为非系统风险。(5)市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险和法律风险市场风险是指由于市场因子(如价格、汇率、利率、股

7、价等)的不利波动而导致的资产损失的可能性。信用风险是指由于借款人或交易对手的违约而导致的损失的可能性。更一般地，信用风险还包括由于借款人信用评级的降低导致起债务市场价值的下降而引起的损失的可能性。流动性ixL险主要包括两种形式：市场／产品流动性风险和现会流／资金风险。前者是指由于市场交易不足而无法按照当前的市价进行交易所造成的损失。这种风险很难量化，且随着市场的条件而变化。这种风险可以通过对一定的市场或产品设定限额及多元化的方法进行管理。现令流／资会风险是指无力满足现金流动的要求，而这种要求可以迫使比较早地进行清算，从而使账面上的潜在损失转

8、化为实际损失，甚至导致机构破产。资金收支的不匹配包括数量上的不匹配和时间上的不匹配。6华北电力大学硕士学位论文流动性风险可视为一种综合性的风险，它是其他风险在整体经营方面的综合体