资源描述：
《风险度量投资决策影响论文 .doc》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。
1、风险度量投资决策影响论文风险度量投资决策影响论文风险度量投资决策影响论文风险度量投资决策影响论文风险度量投资决策影响论文风险度量投资决策影响论文风险度量投资决策影响论文风险度量投资决策影响论文风险度量投资决策影响论文风险度量投资决策影响论文风险度量投资决策影响论文风险度量投资决策影响论文风险度量投资决策影响论文风险度量投资决策影响论文风险度量投资决策影响论文风险度量投资决策影响论文风险度量投资决策影响论文风险度量投资决策影响论文风险度量投资决策影响论文风险度量投资决策影响论文风险度量投资决策影响论文风险度量投资
2、决策影响论文风险度量投资决策影响论文风险度量投资决策影响论文风险度量投资决策影响论文风险度量投资决策影响论文风险度量投资决策影响论文风险度量投资决策影响论文风险度量投资决策影响论文风险度量投资决策影响论文风险度量投资决策影响论文风险度量投资决策影响论文风险度量投资决策影响论文风险度量投资决策影响论文风险度量投资决策影响论文风险度量投资决策影响论文风险度量投资决策影响论文风险度量投资决策影响论文风险度量投资决策影响论文风险度量投资决策影响论文风险度量投资决策影响论文风险度量投资决策影响论文风险度量投资决策影响论文
3、风险度量投资决策影响论文风险度量投资决策影响论文风险度量投资决策影响论文风险度量投资决策影响论文风险度量投资决策影响论文风险度量投资决策影响论文风险度量投资决策影响论文风险度量投资决策影响论文风险度量投资决策影响论文风险度量投资决策影响论文风险度量投资决策影响论文风险度量投资决策影响论文风险度量投资决策影响论文风险度量投资决策影响论文风险度量投资决策影响论文风险度量投资决策影响论文风险度量投资决策影响论文风险度量投资决策影响论文风险度量投资决策影响论文风险度量投资决策影响论文风险度量投资决策影响论文风险度量投资
4、决策影响论文风险度量投资决策影响论文风险度量投资决策影响论文风险度量投资决策影响论文风险度量投资决策影响论文风险度量投资决策影响论文风险度量投资决策影响论文风险度量投资决策影响论文风险度量投资决策影响论文风险度量投资决策影响论文 摘要:本文回顾了历史上使用过的风险度量方法,指出了它们的局限之处,提出了修改的构想和一个新的风险度量标准----综合风险偏差.并运用中国证券市场上上千个数据进行了实证分析,举例说明其运用. 关键词:风险度量,正负偏差,综合风险偏差 一,研究的目的和意义 本文的研究目的在于识别和
5、度量证券投资中的风险,按照投资组合理论,通过组合可以分散掉的风险被称作”非系统性风险”或者”公司特别风险”,它源自于各个公司内部的特别事项的发生,比如,诉讼,罢工,营销策略的成功或失败,合同签署及履行情况.由于公司各自的情况不同,导致这种风险在各个公司之间的差距较大.进行投资组合的一个基本思路就是通过证券组合使一种股票报酬率的不好的变化被另一种股票报酬率好的变化抵消掉,从而将这种风险最大程度地分散掉.当然,仍存在一部分组合难以消除的风险,被称作”系统性风险”或”市场风险”.这种风险通常源自公司外部的一些宏观经济
6、或非经济事项,比如战争,通货膨胀,经济衰退,利率的波动.这些事项的发生会对所有的企业的经营状况产生影响,因而无法通过投资组合予以分散.本文主要讨论前一种风险,分析它对于投资者投资决策的影响.这有助于管理部门进行证券投资风险管理,提供一个管理的客观标准,有利于规范证券市场,优化资源配置,从而促进经济的稳定发展. 二,目前研究的现状 1,风险研究的发展【13】 自从Markowitz于1952年创立了投资组合以来,风险度量和金融资本配置模型的研究一直是金融投资研究的热点之一,到目前为止,金融投资专家和学者已提
7、出很多种不同的度量风险模型.从各种模型提出的动因看,推动风险的度量模型发展的主要因素有:(1)对风险含义认识的深化.Markowitz将风险视为投资收益的不确定性.方差因可以很好衡量这种不确定性的程度而成为风险的度量方法.随着对投资者风险感受心理的研究,人们认识到风险来源于投资项目损失的可能性,因此,出现了半方差等变化了的风险度量模型.(2)风险心理学的研究成果.由于每个投资者的风险偏好和风险承受能力不同,金融界,投资界和理论研究者对此做了大量的研究,希望能找到更符合现实状况的风险度量方法和能更高效获取投资回报
8、的资产配置模型.因此,在风险度量模型中,引进了反映投资者风险偏好和风险承受能力的风险基准点,由此形成另一类风险度量模型.如ExpectedRegret方法等.(3)数学处理简化的需要.在对各种风险度量模型进行理论分析时,经常要用数学方法对其进行处理,为了便于应用数学方法,在不影响模型的特征的前提下,尽可能采用一些数学上较容易处理的模型.如方差与标准离差,其特征基本类似,但方差的数学处理
