新能源汽车,投资报告

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1、为了适应公司新战略的发展，保障停车场安保新项目的正常、顺利开展，特制定安保从业人员的业务技能及个人素质的培训计划新能源汽车,投资报告　　【XX年09月】　　一、行业回顾　　年初至今新能源汽车板块经历了两轮较强的上涨，政策推动是主因。　　XX年初，副总理和总理先后考察新能源汽车发展情况并喊话表达高层对新能源汽车的力挺，板块热度逐渐加强，随后在XX年2月8日四部委出台关于新能源汽车补贴退坡从10%缩减为5%的政策刺激下，新能源汽车板块快速上涨。5月习近平考察上汽集团，提出发展新能源汽车是我国从汽车大国迈

2、向汽车强国的必由之路，而李克强7月9日主持召开国务院常务会议，会上决定将自9月1日起免征部分新能源车购置税，随后国务院办公厅《关于加快新能源汽车推广应用的指导意见》发布，8月工信部网站发布第一批“免征车辆购置税的新能源汽车车型目录”，10月29日，工信部网站发布了第二批《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》，多家上市公司的多款车型入选。　　一系列政策陆续出台是推动板块行情的主因。　　1、新能源汽车子板块涨跌幅目的-通过该培训员工可对保安行业有初步了解，并感受到安保行业的发展的巨大潜力，可提升其的专业

3、水平，并确保其在这个行业的安全感。为了适应公司新战略的发展，保障停车场安保新项目的正常、顺利开展，特制定安保从业人员的业务技能及个人素质的培训计划　　从新能源汽车各子板块来看，电机电控涨幅领先于其它子板块。我们将新能源汽车板块进一步细分为5个子板块，以流通市值加权平　　均法计算年初至今的涨幅，电机电控子板块以%的涨幅位居首位，而其它各子板块表现相当。　　2、新能源汽车子板块估值变动　　新能源汽车各子板块PE估值较年初均有所上升。XX年初至报告期日，新能源汽车各子板块较年初均有所上升，其中上升幅度较大

4、的子板块主要有锂矿资源、动力电池和充电设备等，电机电控也小幅上涨，只有新能源整车略有下降。　　3、政策是主线，找寻安全边际　　我们认为：新能源汽车产业只有在政策推动下才能快速发展，因此，政策是投资的主线，然而由于政策具备较大的不确定性，如何确定投资的安全边际至关重要。综合考虑下，我们梳理了以下三条主线：　　兵马未动，粮草先行，我们认为在政策带动下充电桩行业发展有望加速　　国家电网5月27日宣布，全面放开分布式电源并网工程与电动汽车充换电设施市场，接着国务院、发改委又陆续发布政策文件，鼓励社会资本进入

5、电动汽车充电领域，将会加速新能源汽车充换电基础设施建设。从目前情况来看中石油、中石化均有建设快充电站意向，中国联通和特斯拉签署了共建充电站战略合作协议，计划在全国20个　　新能源汽车行业XX年度投资策略目的-通过该培训员工可对保安行业有初步了解，并感受到安保行业的发展的巨大潜力，可提升其的专业水平，并确保其在这个行业的安全感。为了适应公司新战略的发展，保障停车场安保新项目的正常、顺利开展，特制定安保从业人员的业务技能及个人素质的培训计划　　核心观点：动力电池行业整体产能扩张迅速，明年很多细分领域会处

6、于产能过剩状态，价格压力较大，但受益于三元电池替代磷酸铁锂的大趋势，以及明年乘用车、物流车的高增长，三元产业链依然会结构性景气，建议投资者重点关注三元产业链。　　报告摘要：　　明年乘用车景气持续攀升，物流车景气复苏，客车景气下行压力大。客车受需求透支和补贴退坡的牵累，需求下行压力大，但由于公交市场的刚性需求，总量需求有支撑。乘用车受双积分政策和网约车等细分市场的驱动，明年有望依旧保持高景气。当前分歧最大的是物流车，明年随着主流车厂的出货，产业逻辑由之前的高补贴驱动转向电动化的经济性驱动，景气有望快速

7、复苏。　　锂电池产业链压力与机会并存。XX年国内六氟磷酸锂等关键材料产能扩张明显，明年新增产能将会　　大幅放出，供应过剩是行业挥之不去的压力，因此碳酸锂、六氟磷酸锂、电解液、正负极材料、电芯价格下行压力大，但受乘用车和物流车驱动，三元结构景气是明年锂电池产业链稀缺的投资机会。投资方向上，产业景气是前提，因此三元依旧是大的方向。和今年不目的-通过该培训员工可对保安行业有初步了解，并感受到安保行业的发展的巨大潜力，可提升其的专业水平，并确保其在这个行业的安全感。为了适应公司新战略的发展，保障停车场安保新

8、项目的正常、顺利开展，特制定安保从业人员的业务技能及个人素质的培训计划　　同的是，明年选“赛道”的同时更重视选个股，因为政策趋严和主流车厂的放量将带动供应链走向高端化，优质稀缺和低端过剩的局面将并存。因此自下而上的选股将会显得尤为重要。建议关注景气复苏的三元上游钴和前驱体，中游的湿法隔膜和溶剂，下游困境反转的客车　　龙头金龙汽车。　　投资组合：金龙汽车、天际股份、华友钴业、石大胜华、智慧能源、当升科技、杉杉股份、双杰电气、沧州明珠、新宙邦、比亚迪　　风险提示：政策落地