中国主板市场与二板市场

《中国主板市场与二板市场》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在应用文档-天天文库。

1、中国主板市场与二板市场的研究研究报告主板市场定义也称为一板市场，指传统意义上的证券市场（通常指股票市场），是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所。主板市场先于创业板市场产生，二者既相互区别又相互联系，是多层次资本市场的重要组成部分。相对创业板市场而言，主板市场是资本市场中最重要的组成部分，很大程度上能够反映经济发展状况，有“国民经济晴雨表”之称。主板市场对发行人的营业期限、股本大小、盈利水平、最低市值等方面的要求标准较高，上市企业多为大型成熟企业，具有较大的资本规模以及稳定的盈利能力。一般而言，各国主要的证券交易所代表着国内主板主场。我国的上交所和深交所即为我国

2、的主板市场。证券市场按证券进入市场的顺序可以分为发行市场和交易市场。发行市场又称一级市场，交易市场也称为二级市场。这同主板市场、二板市场，以及三板市场完全不是一个概念。上市条件1.公司初次发行股票初次发行是指以募集方式设立股份有限公司时公开募集股份或已经设立公司首次公开发行股票。2.初次申请公开发行股票时,应当符合下列条件：1.生产经营符合国家政策2．发行的普通股限于一种、同股同权3.发起人认购的股本数额不少于公司拟发行股本总额的35%4发行前1年末,净资产在总资产中所占比例不低于30%,无形资产（不含土地使用权）占其所折股本数的比例不得高于20%5.公司股本数额不少于

3、人民币5000万元6.社会公众发行的部分不少于公司拟发行股本总额的25%,★拟发行股本超过人民币4亿元的,可酌情降低向社会公众发行部分的比例,但最低不得少于公司拟发行股本总额的15%7.发起人在近3年内没有重大违法行为8.近3年连续赢利等上市程序提出改组设立申请→批准设立股份公司→选聘中介机构→证券公司立项→发行及上市辅导→改制验收→提出股票发行与上市申请→证券公司推荐→发行核准→公开发行股票→申请上市→股票上市公告并交易二板市场定义目前我国的二板市场还没有开通，二板市场是通俗的叫法，把它称为创业市场比较准确。二板市场又称“第二板”，是与“第一板”相对应而存在的概念。“

4、第二板”，是为了将这些公司的状况如营业期限、股本大小、盈利能力、股权分散程度等与“第一板”区别开来。特点：第一、创业板上市场企业股本相对较小，不是大型的企业。第二、公众持股人数较少和公众股的比例相对较低。第三、经营的年限相对较短。考察国外的市场，通常而言，一个在主板市场上市的企业，不管是英美法系，还是大陆法系，具体说不管是美国还是英国、日本，还是新加坡、巴黎，都要求这个企业有三年经营的业绩。这些国家由于对述条件掌握的法律约束力不同，因此，具有不同的豁免权。通常讲就是三年，但是在创业板上市的公司通常要求的经营年限相对较短，可能是两年，也可能是一年，甚至创立就上市。第四、盈

5、利要求较低或者是没有要求。因为国际上在证券交易所上市的公司通常要求三年盈利，盈利不好的呢，可以豁免，但总的来讲，要求是连续盈利的。创业板呢，有的要求盈利，但要求的盈利水平相对较低，有的干脆没有什么盈利要求。第五、通常要求在创业板上市的企业有较好的成长性，就是说比一般的企业成长性更高。比如说你有一个企业规模很大、稳定性好，但并没有很好的成长性，它可以上主板。创业板一般不上这种企业。创业企业规模小，就不可能稳定，看未来利润是否能够跳跃式的增长，是不是一幅美丽人图画，一个吸引人的故事，是不是具有较高的成长性。为什么高科技具有吸引力，因为高科技在描述它有较好成长性方面是科学依据

6、的。第六、重点支持高新技术产业。高科技企业具有较好的成长性，具有风险投资的价值。创业板的投资人主要是风险投资人，这种风险投资人可能是风险投资基金，也可能是风险投资公司，也可能是自然人。这种自然人有风险投资意识，他们主要是购买这种高科技公司的股票来赌一把。他们分析上市条件，企业条件有一系列指标，他们认为这个企业可以，愿意承担风险。他们是专门进行这方面投资的，十个企业有一个企业成功就不赔，有两个成功就大赚一把。我现在担心的是，中国创业板出来以后，大爱一窝蜂都去，其灾他们关不是具有风险投资素质的投资人。如果从中国投资人的实际情况考虑，中国创业板不能完全和国际接轨，因为投资者队

7、伍没有。应该要求创业板上市公司有一定的盈利的基础，基本上是一个能够养活的苗，再让老百姓买。一般投资人中有很多是办了下岗，买断工龄，得到三、五万元钱，就进入股市的。这种人让他进行风险性投资，如果炒没了，一个人翻不起天来，不成气候，但是中国股市上这种人不少呢。如果创业板上市标准放得太低了，容易造成社会问题。目前社会保障不够健全，生活水准相对很低，潜在的风险可能会更大。第七、这个市场的股份是全部流通的。从国际上来看上市公司的股票都是全部流通的，因此，我们建立创业板不管它现在有没有规定，应该参照国际惯例全部流通。全部流通是给创办阶段进入的从事风险