梅世强一建经济面授讲义总结重点重新整理 书中考点全在这了

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1Z101000工程经济1Z101010资金时间价值的计算及应用1Z101011利息的计算一、资金时间价值的概念1、资金时间价值其实质是资金作为生产经营要素，在扩大再生产及其资金流通过程中，资金随时间周转使用的结果。√了解资金时间价值的实质－－关键词2、★重点掌握影响资金时间价值的主要因素1.资金的使用时间。在单位时间的资金增值率一定的条件下，资金使用时间越长，则资金的时间价值越大;使用时间越短，则资金的时间价值越小。2.资金数量的多少。在其他条件不变的情况下，资金数量越多，资金的时间价值就越多;反之，资金的时间价值则越少。3.资金投人和回收的特点。在总资金一定的情况下，前期投人的资金越多，资金的负效益越大;反之，后期投入的资金越多，资金的负效益越小。而在资金回收额一定的情况下，离现在越近的时间回收的资金越多，资金的时间价值就越多;反之，离现在越远的时间回收的资金越多，资金的时间价值就越少。例题.在其他条件不变的情况下，考虑资金时间价值时，下列现金流量图中效益最好的是（c）。0123100404040012310001231001201204.资金周转的速度。资金周转越快，在一定的时间内等量资金的周转次数越多，资金的时间价值越多;反之，资金的时间价值越少。二、利息与利率的概念I（利息额）=P(本金)*i（利率）1、对于资金时间价值的换算方法与采用复利计算利息的方法完全相同。理解一？2、从本质上看利息是由贷款发生利润的一种再分配。利息常常被看成是资金的一种机会成本。3、以信用方式筹集资金有一个特点就是（自愿性），而自愿性的动力在于（利息与利率）利息是资金时间价值的表现形式。利息额是资金时间价值绝对尺度，利率是相对尺度。4、★利率的高低由以下五个决定因素:（前4个易出单选）1.利率的高低首先（主要）取决于社会平均利润率的高低，并随之变动。在通常情况下，社会平均利润率是利率的最高界限。因为如果利率高于利润率，无利可图就不会去借款。2.在社会平均利润率不变的情况下，利率高低取决于金融市场上借贷资本的供求情况。借贷资本供过于求，利率便下降;反之，求过于供，利率便上升。3.借出资本要承担一定的风险，风险越大，利率也就越高。（风险与利率成正比）4.通货膨胀对利息的波动有直接影响，资金贬值往往会使利息无形中成为负值。5.借出资本的期限长短。贷款期限长，不可预见因素多，风险大，利率就高;反之利率就低。5、以信用方式筹集资金有一个特点就是自愿性，而自愿性的动力在于利息和利率。经济形势不好时要积极消费来应对，经济形势好时进行投资。12101012★资金等值计算及应用（2-4题，共3个出题点）65 考点一：资金的等值★资金有时间价值，即使金额相同，因其发生在不同时间，其价值就不相同。反之，不同时点绝对不等的资金在时间价值的作用下却可能具有相等的价值。这些不同时期、不同数额但其“价值等效”的资金称为等值，又叫等效值。[要求理解]理解二？1）两笔资金如果金额相同，在不同时点，在资金时间价值作用下（即利率不为0）两笔资金是否可能等值。不可能2）两笔金额不等的资金，在不同时间点，在资金时间价值的作用下，两笔资金是否可能等值。可能3）两笔金额不等的资金，在不同时间点，在资金时间价值的作用下，如果等值。则在其他时间点上其价格关系如何。相等（其实这两笔是一笔资金，）例题：现在的100元和5年以后的248元，这两笔资金在第二年年末价值相等，若利率不变，则这两笔资金在第三年年末的价值如何。相等★影响资金等值的因素有三个:1、资金数额的多少2、资金发生的时间长短3、利率(或折现率)的大小。其中利率是一个关键因素考点二：作图规则及三要素一、现金流量图的绘制现以图12101012-1说明现金流量图的作图方法和规则:（★必考，考每一个点的意思，考书上原话）1.以横轴为时间轴，向右延伸表示时间的延续，轴上每一刻度表示一个时间单位，可取年、半年、季或月等;时间轴上的点称为时点，通常表示的是该时间单位末的时点;0表示时间序列的起点即现在。整个横轴又可看成是我们所考察的“技术方案”。2.相对于时间坐标的垂直箭线代表不同时点的现金流量情况，现金流量的性质(流入或流出)是对特定的人而言的。对投资人而言，在横轴上方的箭线表示现金流入，即表示收益;在横轴下方的箭线表示现金流出，即表示费用。3.在现金流量图中，箭线长短与现金流量数值大小本应成比例。但由于技术方案中各时点现金流量常常差额悬殊而无法成比例绘出，故在现金流量图绘制中，箭线长短只要能适当体现各时点现金流量数值的差异，并在各箭线上方(或下方)注明其现金流量的数值即可。4.箭线与时间轴的交点即为现金流量发生的时点。（流入流出与横轴的交点叫作用点。交点表示表示时间单位的末期，是2年末不是3年初）总之，要正确绘制现金流量图，必须把握好★现金流量的三要素，即:1、现金流量的大小(现金流量数额)、方向(现金流入或现金流出)和作用点(现金流量发生的时点)。65 考点三：等值的四个计算（计算终值、现值一定要采用有效利率，不能使用名义利率）二、终值和现值计算（★必考，不是考运算，是考概念，要判断出是让计算“终值”还是“现值”）(一)一次支付现金流量的终值和现值计算判断：现金流量图上“0”即现在时间点资金的价值即为现值；n年后时间点连本带利的资金值叫终值。2.终值计算(已知P求F)【一次支付的终值】存入银行100万元，年利率5%，时间为3年，在第3年年末连本带利一起取出，问可以取出多少钱？或F=P(F/P,i,n)（F-终值，P-现值，i-利率，n-年限）式中(1+i)n称之为一次支付终值系数，用(F/P,i,n)表示（要求值/已知值）3.现值计算(已知F求P)【一次支付的现值】现在存入一笔钱，银行按照复利5%，按年付利息，在第三年年末，连本带利取出100万，问现在需存入多少钱？或P=F(P/F,i,n)（F—终值，P—现值，i—利率，n—年限）式中((1+i)-n称为一次支付现值系数，用符号(P/F,i,n)表示。(二)等额支付系列现金流量的终值、现值计算在“0”即现在，未来3年，在每年年末向一个账户中都存入1万元，银行按6%的复利计算，想知道3年后本金和利息总和是多少？我们把每年等额存入的1万元叫年金，3年后的总和即为“等额终值”2.终值计算(已知A，求F)【等额支付终值】未来3年每年年末在账户里面存入1万元，银行按照复利5%，按年付利息，在第3年年末连本带利一起取出，问可以取出多少钱？（式中：F-终值，i-利率，n-年限，A-年金）在“0”时间存入一笔钱（所求值？），在未来每年年末取出1万元，在3年后正好账面余额为0，问现在存多少钱？所求值即为“等额现值”3.现值计算(已知A，求P)【等额支付现值】现在存入一笔钱，银行按照复利5%，按年付利息，在未来三年每年年末，取出1万元，在第三年取出后账面余额为0，问现在需存入多少钱？65 例题：某施工企业现在对外投资200万元，5年后一次性收回本金与利息，若年基准收益率为8%，则总计可以收回资金（）万元。已知：（F/P,8%，5）=1.4693（F/A,8%，5）=5.8666（A/P,8%，5）=0.2505A.234.66B.250.50C.280.00D.293.86解：判断出为已知P,n，i求F，一次支付的终值，又知道系数F=P(F/P,i,n)，所以200*1.4693=293.86例题：某施工企业拟对外投资，但希望从现在开始的5年内每年年末等额回收本金和利息200万元，若按年复利计息，年利率8%，则企业现在应投资（）万元。已知：（P/F,8%，5）=0.6806（P/A,8%，5）=3.9927（F/A,8%，5）=5.8666A.680.60B.798.54C.1080.00D.1173.32解：判断出为已知A,n，i求P，等额支付的现值，又知道P=A(P/A,i,n)，200*3.9927=798.54真题：某人连续5年每年末存入银行20万元，银行年利率6%，按年复利计算，第5年年末一次性收回本金和利息，则到期可以回收的金额为（）万元。A．104.80　　B．106.00C．107.49　　D．112.74解：判断出为已知n、A，i，求一次性终值F，或F=A(F/A,i,n)本题不知道系数F/A，所以将已知代入公式求得。1Z101013名义利率与有效利率的计算（★必考）一、名义利率的计算所谓名义利率r是指计息周期利率i乘以一年内的计息周期数m所得的年利率。r=i*m二、有效利率的计算有效利率是指资金在计息中所发生的实际利率，包括计息周期有效利率和年有效利率两种情况。1.计息周期有效利率（也是只有一次计息可能的复利利率，即有效利率的特殊情况），即计息周期利率i，2.年有效利率，(又称年实际利率)解释：做计算利率的题，首先找到三个概念值：⑴、计息周期：某一笔资金计算利息的时间间隔（计息周期不是一年，如果按季度计息，则计息周期为一个季度，也可以是半年等），有两个指标与它有关，计息周期利率和计息周期数⑵计息周期利率（i）；如按月计息，则月利率则为计息周期利率，若按季度，则是季度利率⑶计息周期数：某一笔资金在一年内计算利息的次数（m），如按季度计息，则一年有4次计息周期数再分清要求计算的利率种类，按照定义计算即可。65 ⑴名义利率：指的是年利率（单利计算的年利率）（r）r=i*m；因为是年利，所以不会存在季度名义利率⑵实际利率：又称有效利率，就指的是复利计算利息情况下的利率A、计息周期的有效利率：（等效计息周期利率）。如按季度计息，则计息周期有效利率等同于计息周期利率B、年有效利率（复利）：（ieff））=(1+r/m)m-1名义利率和实际利率的计算题型有三个：第一种求年的有效利率（6），第二种求半年的有效利率（7）（8），第三种求季度有效利率（9）-（12）。【特别是第三种公式中r/m实际为计息周期利率i，要先求出i】⑶已知某一笔资金的按季度计息，季度利率3%，问资金的名义利率？解：名义利率是年利率，有4个计息周期，按定义名义利率r为周期利率*周期数r=i*m=3%*4=12%⑷已知某一笔资金半年计息一次，名义利率10%，问半年的利率是多少？（按季度计息，则周期数为4）解：求实际利率（即求计息周期的有效利率），等同于求计息周期利率i，根据定义，i=名义利率（年利率10%）/周期数，因为计息周期半年，所以周期数为2，即i=r/m=10%/2=5%⑸甲施工企业，年初向银行贷款流动资金200万，按季计算并支付利息，季度利率1.5%，则甲施工企业一年应支付的该项流动资金贷款利息为多少万元？（真题）解：200*1.5%*4=12万元⑹年利率8%，按季度复利计息，则半年的实际利率为多少？解：季度利率i=r/m=8%/4=2%；半年的有效利率（ieff））=(1+r/m)m-1=（1+2%）2-1=4.04%⑺有一笔资金，名义利率r=12%，按月计息，计算季度实际利率【注意计息周期为3，因为一个季度3个月】解：月利率i=1%；季度的有效利率（ieff））=(1+r/m)m-1=（1+1%）3-1=3.03%⑻某企业从金融机构借款100万，月利率1%，按月复利计息，每季度付息一次，则该企业一年须向金融机构支付利息多少万元（11年真题）解：季度的有效利率（ieff））=(1+r/m)m-1=（1+1%）3-1=3.03%；【注意计息周期为3，因为一个季度3个月】季度有效利率*100万*4=3.03%*100*4=12.12万元⑼某施工企业，希望从银行借款500万元，借款期限2年，期满一次还本，经咨询有甲乙丙丁四家银行愿意提供贷款，年利率均为7%，其中甲要求按月计算并支付利息，乙要求按季度计算并支付利息，丙要求按半年计算并支付利息，丁要求按年计算并支付利息，对该企业来说借款实际利率最低的是哪一家？（丁）分析：考概念，计息周期利率和名义利率是一样的，计息周期越长，耗费的资金时间价值越低65 1Z101020技术方案经济效果评价（非常重要）1Z101021经济效果评价的内容（此条题目少，了解）所谓经济效果评价就是根据国民经济与社会发展以及行业、地区发展规划的要求，在拟定的技术方案、财务效益与费用估算的基础上，采用科学的分析方法，对技术方案的财务可行性和经济合理性进行分析论证。一、经济效果评价的基本内容在实际应用中，对于经营性方案，经济效果评价是从拟定技术的角度出发，根据国家现行财政、税收制度和现行的市场价格，计算拟定技术方案的投资费用等。对于非经营性方案，经济效果评价应主要分析拟定技术方案的财务生存能力。四、经济效果评价方案（不会考）(一)独立型方案：这种对技术方案自身的经济性的检验叫做“绝对经济效果检验”即不需要横向比较（一建）(二)互斥型方案：互斥方案经济评价包含两部分内容:一是考察各个技术方案自身的经济效果，即进行“绝对经济效果检验”;二是考察哪个技术方案相对经济效果最优，即“相对经济效果检验”。（选甲，不能选乙）（高考）五、★技术方案的计算期（考原话）技术方案的计算期是指在经济效果评价中为进行动态分析所设定的期限，包括建设期和运营期。运营期分为投产期和达产期两个阶段。运营期一般应根据技术方案主要设施和设备的经济寿命期(或折旧年限)、产品寿命期、主要技术的寿命期等多种因素综合确定。1Z101022经济效果评价指标体系（考点1：考指标；2静态指标的适用范围：3条）静态分析指标的最大特点是不考虑时间因素，计算简便。所以在①对技术方案进行粗略评价，或②对短期投资方案进行评价，或③对逐年收益大致相等的技术方案进行评价时，静态分析指标还是可采用的。65 1Z101023投资收益率分析(考概念)投资收益率是衡量技术方案获利水平的评价指标，它是技术方案建成投产达到设计生产能力后一个正常生产年份的年净收益额与技术方案（总）投资的比率。(一)★总投资收益率(ROI):（重点考）式中EBIT一一技术方案正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润;TI——.技术方案总投资(包括建设投资、（建设期贷款利息）和全部流动资金)。总投资=建设投资（包含建设期贷款利息）+全部流动资金例题：一投资方案，达产后，年净收益900万，建设投资5000万，其中，建设期利息500万。建成投产后贷款利息700万，流动资金1000万，求总投资收益率？ROI=900/（5000+1000）例题：一投资方案，达产后，年净收益900万，建设投资5000万，不包括利息，建设期利息500万。建成投产后贷款利息700万，流动资金1000万，求总投资收益率？ROI=900/（5000+1000+500）(二)资本金净利润率(ROE)（不要求）NP—技术方案正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润，【净利润=利润总额一所得税（所得税税后）】;EC—技术方案资本金。（了解）优点：投资收益率(R)指标经济意义明确、直观，计算简便，在一定程度上反映了投资效果的优劣，可适用于各种投资规模。适用范围：其主要用在技术方案制定的早期阶段或研究过程，且计算期较短、不具备综合分析所需详细资料的技术方案，尤其适用于工艺简单而生产情况变化不大的技术方案的选择和投资经济效果的评价。1Z101024投资回收期分析（考计算，必考，只此一个考点）1.当技术方案实施后各年的净收益(即净现金流量)均相同时，静态投资回收期的计算公式如下:倒数2.★当技术方案实施后各年的净收益不相同时，静态投资回收期可根据累计净现金流量求得(如图12101024所示)，也就是在技术方案投资现金流量表中累计净现金流量由负值变为零的时点。其计算公式为:65 Pt（累计净现金流量开始出现正值的年分数-1）+（上一年累计现金流量的绝对值/出现正值年份的净现金流量）注：累计净现值可能要自己算,如下面例题：例、某项目净现金流量如下表所示，则项目的静态投资回收期为（）年。计算期（年）123456789净现金流量（万元）-800-1200400600600600600600600A.5.33B.5.67C.6.33D.6.67解：算出累计净现金流量计算期（年）123456789净现金流量（万元）-800-1200400600600600600600600累计净现金流量-800-2000-1600-1000-4002008001400则：（6-1）+400/600=5.67例.某生产性建设项目，折算到第一年年末的投资额为4800万元，第2年年末的净现金流量为1200万元，第3年年末为1500万元，自第4年年末开始皆为1600万元，直至第10年寿命期结束，则该建设项目的静态投资回收期为（）年。A.4.24B.4.31C.4.45D.5.24四、优劣（回收期反映抗风险能力），静态投资回收期优点、缺点、使用范围65 静态投资回收期指标容易理解，计算也比较简便，在一定程度上显示了资本的周转速度。【优点：静态投资回收期反应抗风险能力】显然，资本周转速度愈快，静态投资回收期愈短，风险愈小，技术方案抗风险能力强。因此在技术方案经济效果评价中一般都要求计算静态投资回收期，以反映技术方案原始投资的补偿速度和技术方案投资风险性。对于那些【使用范围】①技术上更新迅速的技术方案，或②资金相当短缺的技术方案，或③未来的情况很难预测而投资者又特别关心资金补偿的技术方案，采用静态投资回收期评价特别有实用意义。但不足的是，【缺点：】静态投资回收期没有全面地考虑技术方案整个计算期内现金流量，即只考虑回收之前的效果，不能反映投资回收之后的情况，故无法准确衡量技术方案在整个计算期内的经济效果。所以，静态投资回收期作为技术方案选择和技术方案排队的评价准则是不可靠的，它只能作为辅助评价指标，或与其他评价指标结合应用。1Z101025财务净现值分析（考计算；考优缺点）看赚不赚钱概念：财务净现值（FNPV）是反映技术方案在计算期内盈利能力的动态评价指标FNPV<0，不可行，但不代表亏损，只是未达到设计要求。⑴、、计算财务净现值（FNPV）=现金流入现值之和-现金流出现值之和（每年一题）A、基本计算，给现金流量图，求FNPV，如果i等于0B、用等值计算的系数，计算FNPV例A．已知某项目的净现金流量如下表。若＝8%,则该项目的财务净现值为（）万元。（真题2010）年份123456净现金流量-4200-27001500250025002500解：FNPV=（1500/(1+8%)3+2500/(1+8%)4+2500/(1+8%)5+2500/(1+8%)6）-[4200/(1+8%)1+2700/(1+8%)2]例B．5、某投资方案的初期投资额为1500万元，此后每年年末的净现金流量为400万元，若基准收益率为15%,方案的寿命期为12年，则该方案的财务净现值为（）万元。(P/A,15%,12=5.421)A.668.4B.892.6C.1200.2D.566.4按照公式做，如果找不到参数的话，就用概念做，不行的话，就放弃做别的题。本题现值流入之和：已知A求现值P，系数5.421，所以应为400*5.421-1500=668.4665 、某投资方案各年的净现金流量如下图所示，试计算该方案的财务净现值，并判断方案的经济可行性，单位：万元（）。已知：基准收益率为10%,(P/A,10%,2)=1.7355;(P/A,10%,6)=4.3553(P/F,10%,2)=0.8264260123……80400A.335.8万元，可行B.－125.7万元，不可行C.241.6万元，可行D.760万元，可行选C⑵、判别A、FNPV大于等于0，可行；FNPV小于0不可行B、FNPV是一个绝对数指标。C、如果某个方案的FNPV小于0，将来这个方案建成投产之后一定是亏损的。不正确，应该是没达到投资人的收益标准，若等于0则是刚刚达到投资人的收益标准⑶、缺点A、首先确定一个符合经济现实的基准收益率，而基准收益率的确定往往是比较困难的[不客观]解释：因为基准收益率由投资人定，所以FNPV带有投资人主管的观念，不同的基准收益率，可能使FNPV为小于0，而导致放弃此方案。B、在互斥方案评价时，财务净现值必须慎重考虑互斥方案的寿命，如果互斥方案寿命不等，必须构造一个相同的分析期限，才能进行各个方案之间的比选（解释：FNPV主要用于独立方案的评价，不能对全部的互斥方案评价，除非甲乙两方案投资额完全一样，计算期也一样才可以用FNPV来选优）C、财务净现值也不能真正反映技术方案投资中单位投资的使用效率D、不能直接说明在技术方案运营期间各年的经营成果E、没有给出该投资过程确切的收益大小，不能反映投资的回收速度优点：考虑资金的时间价值，并全面考虑了技术方案在整个计算期内现金流量的时间分布状况；经济意义明确直观，能够直接以货币额表示技术方案的盈利水平；判断直观。1Z101026财务内部收益率分析（掌握概念，掌握优点，不考计算）概念：财务内部收益率（FIRR）：对常规技术方案，财务内部收益率其实质就是使技术方案在计算期内各年净现金流量的现值累计等于零时的折现率。（下题中的x即为折现率，即是财务内部收益率FIRR）65 与基准收益率ic进行比较，若FIRR>ic，则技术方案在经济上可以接受;若FIRR0时，FNPV要小于900；或基准收益率(IC)提高，FNPV变小6、对具有常规现金流量的投资方案，其财务净现值是关于折现率的（A）函数。A.递减B.递增C.先递增后递减D.先递减后递增1Z101030技术方案不确定性分析（3条，2-3个题）12101032不确定性原因：6个（）·所依据的基本数据的不足或者统计偏差；·预测方法的局限，预测的假设不准确；·未来经济形势的变化，如通货膨胀、市场供求结构的变化；·技术进步，如生产工艺或技术的发展和变化；·无法以定量来表示的定性因素的影响；·其他外部影响因素，如政府政策的变化，新的法律、法规的颁布，国际政治经济形势的变化等，均会对项目的经济效果产生一定的甚至是难以预料的影响。常用的不确定性分析方法：盈亏平衡分析、敏感性分析12101032盈亏平衡分析（重点）即是量本利分析(一)固定成本（跟产销量无关）固定成本是指在技术方案一定的产量范围内不受产品产量影响的成本，即不随产品产量的增减发生变化的各项成本费用，如工资及福利费(计件工资除外)、折旧费、修理费、无形资产及其他资产摊销费、其他费用等。(二)可变成本（跟产销量成正比）可变成本是随技术方案产品产量的增减而成正比例变化的各项成本，如原材料、燃料、动力费、包装费和计件工资等。(三)半可变(或半固定)成本半可变(或半固定)成本是指介于固定成本和可变成本之间，随技术方案产量增长而增长，但不成正比例变化的成本，如与生产批量有关的某些消耗性材料费用、工模具费及运输费等，这部分可变成本随产量变动一般是呈阶梯形曲线。长期借款利息应视为固定成本；流动资金借款和短期借款利息可能部分与产品产量相关，其利息可是为半可变（或半固定）成本，为简化计算，一般也将其作为固定成本。基本的损益方程式（表达了量本利之间的数量关系）：65 （别的式子不要记）化简B=p*Q-[(Cu+Tu)*Q+CF]或者BEP(Q)=CF/p-Cu-TuB-利润P-单价Q-产销量；p*Q为总销售额Cu-变动成本Tu-营业税金及附加；(Cu+Tu)*Q为可变成本总额CF-固定总成本；[(Cu+Tu)*Q+CF]为总成本计算题：计算盈亏平衡点（盈亏平衡点越低，方案抗风险能力越强）1、产销量（工程量）盈亏平衡分析的方法2、生产能力利用率盈亏平衡分析法求平衡点生产能力利用率：计算盈亏平衡点，即用产销量和生产能力利用率表示（盈亏点产销量/设计能力）盈亏平衡点的生产能力利用率=54545/100000*100%65 1Z101033敏感性分析目的：找出敏感因素，确定评价指标对该因素的敏感程度和技术方案对其变化的承受能力。（单选）盈亏分析不能找出导致对主要经济效益指标（以下简称“指标”）变化的原因，而敏感性分析，是要找出影响“指标”敏感因素，分析敏感因素对“指标”多大的影响。单因素敏感性分析一般按以下步骤进行。(一)确定分析指标（三种情况，三个如果考单选）如果主要分析技术方案状态和参数变化对技术方案投资回收快慢的影响，则可选用静态投资回收期作为分析指标;如果主要分析产品价格波动对技术方案超额净收益的影响，则可选用财务净现值作为分析指标;如果主要分析投资大小对技术方案资金回收能力的影响，则可选用财务内部收益率指标等。(二)选择需要分析的不确定性因素(三)分析影响程度，即分析每个不确定性因素的波动程度及其对分析指标可能带来的增减变化情况其他因素不变，P在正负10%变化，通过计算财务内部收益率变化正负8%(四)确定敏感性因素（重点掌握计算敏感度系数并根据结果确定最敏感因素和计算临界点）敏感性分析的目的在于寻求敏感因素，这可以通过计算敏感度系数和临界点来判断。（单选、计算）临界点是指技术方案允许不确定因素向不利方向变化的极限值超过极限，技术方案的经济效果指标将不可行。第一种例题：以FNPV净现值为为经济指标，当一方案建成投产时，当固定成本CF为100万元时，计算出FNPV=260万，当固定成本为200万时，FNPV=0；当固定成本=300，FNPV=-180，问此方案cf上升的临界点是多少万元？答200万，FNPV<0，超过后不可行。第二种例题：以销售单价P作为影响因素，当建成投产后，销售单价为P=1000元时，财务内部收益率FIRR=11%；P=800时，FIRR=7%；P=500时，FIRR=0；若已知基本收益率Ic=7%，问建成投产后，单价下降的临界点是多少元？答临界点为800，若小于800，则FIRR<7%,即FIRR经营租赁费>购置费）(3)长年支付租金，形成长期负债;(4)融资租赁合同规定严格，毁约要赔偿损失，罚款较多等。1Z101062设备租赁与购买方案的比选分析一、设备租赁与购置方案分析的步骤65 1.根据企业生产经营目标和技术状况，提出设备更新的投资建议。2.拟定若干设备投资、更新方案，包括:购置(有一次性付款和分期付款购买)方案和租赁方案。3.定性分析筛选方案，包括:分析企业财务能力，分析设备技术风险、使用维修特点。(1)分析企业财务能力，如果企业不能一次筹集并支付全部设备价款，则去掉一次付款购置方案。(2)分析设备技术风险、使用维修特点，对技术过时风险大、保养维护复杂、使用时间短的设备，可以考虑经营租赁方案;对技术过时风险小、使用时间长的大型专用设备则融资租赁方案或购置方案均是可以考虑的方式。二、设备经营租赁与购置方案的经济比选方法租赁费用主要包括:租赁保证金、租金、担保费3.★租金影响租金的因素很多，如设备的价格、融资的利息及费用、各种税金、租赁保证金、运费、租赁利差、各种费用的支付时间，以及租金采用的计算公式等。对于★租金的计算主要有附加率法和年金法。(1)附加率法附加率法是在租赁资产的设备货价或概算成本上再加上一个特定的比率来计算租金。每期租金R表达式为:(2)年金法：年金法是将一项租赁资产价值按动态等额分摊到未来各租赁期间内的租金计算方法。1Z101070价值工程在工程建设中的应用（2-3题）1Z101071提高价值的途径一、价值工程的概念：（价值工程师降低成本的过程，不是功能越多越好）价值工程中“工程”的含义是指为实现提高价值的目标，所进行的一系列分析研究的活动。价值工程中所述的“价值”也是一个相对的概念，是指作为某种产品(或作业)所具有的功能与获得该功能的全部费用的比值。它不是对象的使用价值，也不是对象的交换价值，而是对象的比较价值，二、价值工程的特点由价值工程的概念可知，价值工程涉及价值、功能和寿命周期成本等三个基本要素，它具有以下特点。(一)价值工程的目标，是以最低的寿命周期成本，使产品具备它所必须具备的功能产品的寿命周期成本65 由生产成本和使用及维护成本组成。（二）价值工程的核心，是对产品进行功能分析（三）价值工程将产品价值、功能和成本作为一个整体同时来考虑三、★提高价值的途径（实例重点）：（是指价值系数较低，用一些途径使其提高。）1.双向型—在提高产品功能的同时，又降低产品成本，这是提高价值最为理想的途径，也是对资源最有效的利用。但对生产者要求较高，往往要借助技术的突破和管理的改善才能实现。例如:重庆轻轨较新线一期工程，根据自身的城市特点，引进跨座式单轨技术。其梁轨一体化的构造，决定了施工要求的高精度，易造成工程返工甚至PC轨道梁报废的难题。在国外长期以来均采用“先墩后梁”_的模式组织建设，缺点是建设周期太长。为实现建设目标，重庆轻轨在项目上打破常规，成功运用了“墩梁并举”的技术与管理模式。大幅缩短了工期(仅有4年工期，远少于常规7-10年的工期);各项精度水平均有大幅提高，确保了建设质量;减少了资金积压时间，降低了工程融资成本，降低了工程总造价;同时，减少了占用城市道路施工的时间，方便了市民出行，减少了堵车，既节省宝贵的资源，又降低了环境污染。(C降低、F增加）2.改进型—在产品成本不变的条件下，通过改进设计，提高产品的功能，提高利用资源的成果或效用(如提高产品的性能、可靠性、寿命、维修性)，增加某些用户希望的功能等，达到提高产品价值的目的。例如:人防工程，若仅仅考虑战时的隐蔽功能，平时闲置不用，将需要投人大量的人力、财力予以维护。若在设计时，考虑战时能发挥隐蔽功能，平时能发挥多种功能，则可将人防工程平时利用为地下商场、地下停车场等。这些都大大提高了人防工程的功能，并增加了经济效益。(C不变、F增加）3.节约型—在保持产品功能不变的前提下，通过降低成本达到提高价值的目的。从发展趋势上说，科学技术水平以及劳动生产率是在不断提高的，因此消耗在某种功能水平上的产品或系统的费用应不断降低。新设计、新材料、新结构、新技术、新的施工方法和新型高效管理方法，无疑会提高劳动生产率，在功能不发生变化的条件下，降低产品或系统的费用。例如:某市一电影院，由于夏季气温高，需设计空调系统降温，以满足人们舒适度的要求。经过相关人员价值分析，决定采用人防地道风降温系统替代机械制冷系统。该系统实施后，在满足电影院空调要求的前提下，不仅降低了造价，而且节约了运行费和维修费。(C降低、F不变）4.投资型—产品功能有较大幅度提高，产品成本有较少提高。即成本虽然增加了一些，但功能的提高超过了成本的提高，因此价值还是提高了。例如:电视塔，主要功能是发射电视和广播节目，若只考虑塔的单一功能，塔建成后只能作为发射电视和广播节目，每年国家还要拿出数百万元对塔及内部设备进行维护和更新，经济效益差。但从价值工程应用来看，若利用塔的高度，在塔上部增加综合利用机房，可为气象、环保、交通、消防、通信等部门服务;在塔的上部增加观景厅和旋转餐厅等。工程造价虽增加了一些，但功能大增，每年的综合服务和游览收人显著增加，既可加快投资回收，又可实现“以塔养塔”。(C小幅增加、F大幅增加）5.牺牲型—在产品功能略有下降、产品成本大幅度降低的情况下，也可达到提高产品价值的目的。这是一种灵活的企业经营策略，去除一些用户不需要的功能，从而较大幅度地降低费用，能够更好地满足用户的要求。例如:老年人手机，在保证接听拨打电话这一基本功能的基础上，根据老年人的实际需求，采用保留或增加有别于普通手机的大字体、大按键、大音量、一键亲情拨号、收音机、一键求救、手电筒、监护定位、助听等功能，减少普通手机的办公、游戏、拍照、多媒体娱乐、数据应用等功能，从总体来看老年手机功能比普通手机降低了些，但仍能满足老年顾客对手机特定功能的要求，而整体生产成本却大大地降低了。在实际中，对这种牺牲型途径要持慎重态度。(C大幅降低、F小幅降低）在产品形成的各个阶段都可以应用价值工程提高产品的价值。但在不同的阶段进行价值工程活动，其经济效果的提高幅度却是大不相同的。对于建设工程，应用价值工程的重点是在规划和设计阶段1Z101072价值工程在工程建设应用中的实施步骤一、价值工程的工作程序（表了解）65 二、价值工程准备阶段（考点）(一)对象选择原则1.从设计方面看，对结构复杂、性能和技术指标差、体积和重量大的工程产品进行价值工程活动，可使工程产品结构、性能、技术水平得到优化，从而提高工程产品价值。2.从施工生产方面看，对量大面广、工序繁琐、工艺复杂、原材料和能源消耗高、质量难于保证的工程产品，进行价值工程活动可以最低的寿命周期成本可靠地实现必要功能。3、市场销售；4、成本方面三、价值工程分析阶段（三）功能评价4.计算功能价值V，分析成本功能的合理匹配程度，功能的价值系数不外以下几种结果（功能成本法的评价标准）:Vi=1，表示功能评价值等于功能现实成本。这表明评价对象的功能现实成本与实现功能所必需的最低成本大致相当，说明评价对象的价值为最佳，一般无须改进。Vi<1，此时功能现实成本大于功能评价值。表明评价对象的现实成本偏高，而功能要求不高，一种可能是存在着过剩的功能;另一种可能是功能虽无过剩，但实现功能的条件或方法不佳，以致使实现功能的成本大于功能的实际需要。Vi>1，说明该评价对象的功能比较重要，但分配的成本较少，即功能现实成本低于功能评价值。应具体分析，可能功能与成本分配已较理想，或者有不必要的功能，或者应该提高成本。V=0时，因为只有分子为0，或分母为∞时，才能是V=0。根据上述对功能评价值F的定义，分子不应为0，而分母也不会为二，要进一步分析。如果是不必要的功能，则取消该评价对象;但如果是最不重要的必要功能，要根据实际情况处理。例题：下面关于价值系数论述正确的是（c）。A.价值系数越大,说明该零件的重要性越大；B.价值系数越小,说明该零件实现的功能水平越低C.价值系数的大小，反映了零件单位费用所实现的功能水平的高低；D.价值系数越小，说明该零件的成本费用越高5.★确定价值工程对象的改进范围（重要考点）从以上分析可以看出，对产品进行价值分析，就是使产品每个构配件的价值系数尽可能趋近于1。为此，确定的改进对象是:（1和2要求能做简单的应用分析）65 (1)Fi/Ci值低的功能（即V值低的）计算出来的Vi